12월 만기 Nymex 천연가스(티커: NGZ25) 가격이 목요일 -0.076달러(-1.67%) 하락 마감했다. 장 초반 오름세를 보였으나, 미국 전역의 날씨 예보가 예상보다 따뜻하게 수정되면서 난방 수요 둔화 우려가 부각돼 낙폭을 키웠다.
2025년 11월 21일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, 특히 기상 예측기관 Atmospheric G2는 11월 25~29일 북부 지역의 기온 전망이 상향 조정됐고, 11월 30일~12월 4일에는 미국 중부 전역에서도 더 따뜻해질 것으로 내다봤다고 밝혔다. 이는 겨울 초입의 난방 수요를 낮추는 방향으로 작용해 천연가스 선물 가격의 상승 탄력을 약화시켰다.
자료: Barchart 선물 개요 페이지
다만 장 초반에는 주간 재고 감소가 예상보다 컸다는 소식에 가격이 일시적으로 상승했다. EIA(미국 에너지정보청)가 집계한 바에 따르면, 11월 14일 종료 주간 천연가스 재고는 -140억 입방피트(bcf) 감소해, 시장 예상치(-120억 bcf)보다 큰 폭으로 줄었다. 이는 과거 5년 평균(동기간 +120억 bcf 증가) 대비 확연히 타이트한 결과다.
가격에 하방 압력을 더하는 요인으로는 미국 내 생산 증가세가 꼽혔다. EIA는 지난주 2025년 미국 천연가스 생산 전망을 9월 추정치(일 106.60 bcf)에서 +1.0% 상향한 일 107.67 bcf로 제시했다. 미국의 가스 시추 활동은 최근 2년래 최고 수준을 기록한 바 있어, 생산이 사상 최고치 부근에 머무르고 있는 점도 공급 측 심리를 누르고 있다.
참고: 커모디티 일간 브리핑 안내
BNEF(블룸버그 신에너지금융)에 따르면, 목요일(현지시간) 미국 하위 48개 주(lower-48)의 드라이 가스(dry gas) 생산은 일 110.1 bcf(전년 대비 +7.6%)였고, 같은 날 가스 수요는 일 84.6 bcf(+1.2y/y)로 집계됐다. LNG 수출 터미널로의 순 유입(Net flows)은 일 17.4 bcf로, 전주 대비 -2.2% 감소했다.
수요 측면에서는 EEI(에디슨 전기협회)가 발표한 전력 생산 지표가 가격을 지지했다. 11월 15일 종료 주간 미국(하위 48개 주) 전력 생산은 전년 대비 +5.33% 증가한 75,586 GWh로 집계됐다. 또한 11월 15일로 끝난 52주 누적 전력 생산량은 전년 대비 +2.9% 증가한 4,286,124 GWh였다. 이는 전력 부문에서의 가스 수요 탄력성을 시사하는 지표로 해석된다.
주간 EIA 재고 보고서 요약
– 11월 14일 종료 주간 재고: -140억 bcf (컨센서스 -120억 bcf)
– 5년 평균(동주): +120억 bcf 증가 대비 큰 폭의 대비
– 11월 14일 기준 재고: 전년 대비 -0.6%, 5년 계절 평균 대비 +3.8%
– 11월 18일 기준 유럽 가스 저장률: 81%(동시기 5년 평균 90%)
특히 11월 14일 기준 미국 천연가스 재고는 전년 대비 -0.6% 감소했으나, 5년 계절 평균 대비로는 +3.8% 높은 수준이어서, 공급 여건이 비교적 안정적임을 시사한다. 유럽의 경우 11월 18일 기준 저장률 81%로, 이 시점의 5년 평균(90%)에 못 미친다.
한편, 베이커휴즈(Baker Hughes)가 지난 금요일 발표한 주간 가스 시추 리그 집계에 따르면, 11월 14일 종료 주간 미국 가스 리그 수는 125기로 전주 대비 -3기 감소했다. 이는 11월 7일 기록한 2.25년 내 최고치 128기에서 소폭 후퇴한 수준이다. 다만 지난 1년 동안은 2024년 9월의 4.5년 내 최저치 94기 대비 증가세를 이어왔다.
참고: Barchart 공시 정책
시장 맥락과 해설기자 분석
이번 하락은 기온 전망 상향이 난방 수요 기대를 약화시키며 나타난 전형적인 계절성 반응으로 볼 수 있다. 동시에 생산 상향 전망과 사상 최고치 부근의 실물 생산이 공급 여유를 부각해 가격의 상단을 제약했다. 그럼에도 불구하고, 주간 재고의 예상 외 큰 감소와 전력 생산 증가라는 수요 지표는 하방 경직성을 제공하는 요인이다. 요약하면, 단기적으론 날씨 변수가, 중기적으론 생산·재고·전력 수요가 가격을 좌우하는 혼조 국면이 이어지는 양상이다. 투자자 관점에서는 기상 업데이트 주기와 EIA·EEI·BNEF 등 주간 데이터의 속도감 있는 추세 변화를 확인하는 것이 중요해 보인다.
리스크 요인으로는, 예보의 변동성에 따른 수요 급변, LNG 순유입 변화가 내수·수출 간 균형에 미치는 영향, 그리고 리그 가동의 회복 속도가 생산에 재차 상방 압력을 줄 수 있다는 점 등이 주목된다. 반대로, 예측을 뛰어넘는 한파 또는 전력 수요 급증은 단기 반등 촉매로 작용할 수 있다. 본 해설은 기사에 제시된 수치와 사실관계 범위 내에서의 정량적 신호 해석에 기반한다.
용어 설명
– Nymex 천연가스 선물(NGZ25): 뉴욕상업거래소(Nymex)에서 거래되는 12월 인도 천연가스 선물로, 코드의 ‘Z’는 12월 물을 의미한다.
– bcf/day: 일일 십억 입방피트(billion cubic feet per day) 단위의 가스 유량 지표다.
– lower-48: 알래스카·하와이를 제외한 미국 ‘하위 48개 주’를 뜻한다.
– Dry gas: LNG·NGL 등을 제외한 건식 천연가스를 의미한다.
– EIA: 미국 에너지정보청, 원유·가스 재고 및 생산 통계를 주간·월간으로 제공한다.
– BNEF: 블룸버그 신에너지금융, 에너지 시장의 실시간 추정 및 통계를 제공한다.
– EEI: 에디슨 전기협회, 미국 전력회사들의 전력 생산·수요 지표를 주간으로 발표한다.
– LNG Net flows: 미국 내 LNG 수출 터미널로 유입되는 가스의 순량을 의미한다.
– 베이커휴즈 리그 카운트: 미국 내 시추 리그 가동 대수를 집계한 지표로, 향후 생산 추세의 선행 신호로 활용된다.
기타 고지
본 기사에 언급된 증권에 대해, 게재일 기준으로 Rich Asplund는 직접적 또는 간접적 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 자문에 해당하지 않는다. 세부 공시는 Barchart 공시 정책을 참조하도록 안내됐다.
또한, 본문에 표현된 견해와 의견은 필자 개인의 견해이며, Nasdaq, Inc.의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다.
