뉴욕 상업거래소(Nymex) 8월물 천연가스 선물(티커: NGQ25) 가격이 23일(현지 시각) 전장 대비 -0.175달러(-5.38%) 급락하며 2.75개월 최저치로 내려앉았다.
2025년 7월 24일, 나스닥닷컴과 Barchart의 공동 보도에 따르면, 전국적인 기온 하락 전망이 전력용 냉방 수요를 축소할 것이라는 우려가 가격 약세를 주도했다. 민간 기상컨설팅업체인 Atmospheric G2는 8월 2~6일 사이 미국 전역의 기온 전망이 한층 ‘냉랭’한 방향으로 수정됐다고 밝혔다.
“단기적으로 기온이 낮아지면 냉방 수요가 둔화돼 전력회사들의 천연가스 발전소 가동률이 감소할 가능성이 크다”는 것이 시장 참여자들의 중론이다.
◇ 공급 확대 요인도 하락 압력
수요 둔화와 동시에 공급 증가도 가격 약세를 가중했다. Baker Hughes가 지난 18일(주간 기준) 발표한 자료에 따르면, 미국 내 가스 시추 리그(rig) 수는 9기 늘어난 117기로 17개월 만에 최고치를 기록했다. 이는 2024년 9월 기록된 4년 최저치(94기)와 비교해 눈에 띄는 반등세다.
블룸버그NEF(BNEF) 집계에서 23일 기준 미 본토(하와이·알래스카 제외) 건식(Dry) 가스 생산량은 하루 108.8억입방피트(bcf·billion cubic feet)로 전년 동기 대비 4.5% 증가했다. 같은 날 가스 소비량은 79.5억입방피트로 4.2% 감소했으며, 액화천연가스(LNG) 수출 터미널 순유입량은 주간 기준 1% 늘어난 15.0억입방피트를 기록했다.
전력 수요 지표는 아직 견조하다. Edison Electric Institute(EEI)는 7월 19일로 끝난 주의 미국(48개 본토 주) 전력 생산량이 99,373GWh로 전년 동주 대비 2.1% 증가했다고 밝혔다. 그러나 냉방용 수요가 둔화될 경우 가스 발전 연료 수요가 향후 몇 주 안에 약화될 수 있다는 지적이 나온다.
◇ 재고·수급 균형 시그널
시장 컨센서스에 따르면 미 에너지정보청(EIA)이 24일 발표할 7월 18일 주간 천연가스 재고는 27억입방피트(bcf) 증가할 것으로 전망된다. 이는 최근 5년 평균치(30bcf)보다는 소폭 낮지만, 지난주 발표된 46bcf(5년 평균 41bcf) 증가치에 비하면 둔화된 수치다.
7월 11일 기준 미국 내 가스 재고는 전년 대비 4.9% 낮지만, 5년 평균치보다는 6.2% 높아 ‘공급은 충분’하다는 판단이 우세하다. 같은 시점 유럽 가스 저장률은 65%로 5년 평균치인 74%를 밑돌고 있어, 미국산 LNG 수출 니즈가 유지될 가능성도 남아있다.
◇ 용어 해설
Bcf(billion cubic feet)는 ‘10억 입방피트’를 뜻하며, 천연가스 시장에서 생산·소비·재고 규모를 나타내는 기본 단위다. EIA(Energy Information Administration)는 미국 에너지정보청으로, 정부 공식 에너지 통계·분석 기관이다. BNEF(BloombergNEF)는 블룸버그 산하 신재생·원자재 리서치 기관이며, 리그(rig)는 시추 설비 수를 의미해 업스트림(탐사·생산) 업황의 선행지표로 활용된다.
◇ 기자 시각: 가격 추가 하락 vs 바닥 논쟁
필자는 단기적으로 2.50달러 선까지의 추가 하락 가능성을 배제하기 어렵다고 본다. 냉방 수요 둔화, 생산 확대, 재고 우위라는 ‘삼중 악재’가 겹쳤기 때문이다. 다만 9~10월 가을 보일러 수요가 본격화되면 계절적 바닥을 확인할 여지도 있다. 또한 유럽 저장률이 5년 평균보다 낮다는 점은 미국산 LNG 스프레드를 지지할 변수로 작용할 수 있다. 결국
“단기 악재 vs 계절 수요”
의 줄다리기에서 어떤 축이 무게를 얻느냐에 따라 3달러 회복 속도가 결정될 전망이다.
투자자라면 EIA 주간 재고 발표와 기상모델 업데이트를 면밀히 주시하면서, 옵션 전략 등을 활용한 변동성 관리가 바람직하다.
