뉴욕상업거래소(Nymex)의 9월물 천연가스 선물(NGU25) 가격이 4일(현지시간) -0.151달러(-4.90%) 하락하며 3.5개월 만의 최저 수준에서 장을 마감했다.
2025년 8월 5일, 나스닥닷컴과 Barchart의 보도에 따르면 가격 하락의 가장 큰 배경은 미국 내 천연가스 생산량 증가에 따른 공급 과잉 우려다. 전년 동기 대비 늘어난 생산량은 투자자들에게 추가 하락 가능성을 시사하며 매도 압력을 강화했다.
또한 미국 현지 기상 전망이 한층 선선해질 것으로 제시되면서 전력회사의 냉방용 전력 수요 감소가 예상돼 가격 하락을 부채질했다. 민간 기상업체 Atmospheric G2는 8월 9~13일 기간 동안 미 중부와 동부 지역의 기온 전망이 기존 예측보다 낮아졌다고 밝혔다.
1. 공급 요인 — 가동 리그 증가
지난주 Baker Hughes가 발표한 주간 리그(시추기) 통계에 따르면 8월 1일로 끝난 주의 미국 천연가스 시추기 수는 전주 대비 2기 늘어난 124기*2년 최고치로 집계됐다. 이는 2024년 9월 기록한 4년 만의 최저치(94기) 대비 10개월 만에 30기 증가한 수치다.
미 본토 48개 주의 드라이 가스(dry gas) 생산량은 108.1억입방피트/일(bcf/day)로 전년 대비 3.5% 증가했다. 반면 동일 기간 수요는 74.2억입방피트/일로 8.0% 감소했다(BloombergNEF 자료).
수급 불균형이 확대되면서 투자자들은 추가 재고 누적을 우려하고 있다.
액화천연가스(LNG) 수출을 위한 미국 LNG 터미널로의 순유입량은 주간 기준 15.3억입방피트/일로 6.8% 증가했으나, 내수 수요 둔화를 상쇄하기엔 역부족이라는 평가다.
2. 수요 요인 — 전력 소비와 기상 변수
EEI(Edison Electric Institute) 집계에 따르면 7월 26일 종료 주간 미국(본토 48개 주) 전력 생산량은 98,772GWh로 전년 대비 8.1% 증가했다. 최근 52주간 누적 전력 생산량도 2.7% 늘었다. 그러나 기후가 예상보다 빠르게 시원해질 경우 여름철 냉방 수요 반등 폭이 제한될 수 있다.
한편 EIA(미 에너지정보청)가 지난주 발표한 7월 25일 기준 가스 재고는 48bcf 증가해 시장 예상치(41bcf)와 5년 평균(24bcf)을 모두 상회했다. 전년 대비 재고는 3.9% 낮지만 5년 평균 대비 6.7% 높은 상태로, “공급은 충분하다”는 시그널이 가격 약세에 힘을 보탰다.
유럽 가스 저장률도 7월 30일 기준 68%로 같은 시점 5년 평균(76%)을 하회하고 있다. 이는 글로벌 시장에서 미국산 LNG 수요를 일정 부분 지지할 수 있지만, 단기에 미국 내 잉여 물량 해소로 이어질지는 미지수다.
3. 파생·선물 시장 동향
시장 참가자들은 Nymex 9월물 콘탱고(선·현물 가격 간 양의 스프레드) 확대에 주목하고 있다. 단기적으로는 저렴한 현물 조달 후 저장, 향후 고가 판매 전략이 유효할 수 있으나, 재고 한계와 운송·저장 비용이 수익성을 제한할 가능성도 제기된다.
특히 에너지 헤지펀드·상업체(utilities)는 최근 옵션시장에서 2.50달러/MMBtu 이하의 풋옵션 거래량을 늘리며 하방 위험 방어에 나섰다. 이는 생산자들의 현물가격 만족도를 반영하는 동시에, 소비자(전력·화학) 측의 선도 구매 전략 변화를 시사한다.
4. 용어 해설 (새 투자자 필독)
- 드라이 가스(Dry Gas): 천연가스에서 수분·NGL(천연가스액) 등을 제거한 뒤 파이프라인으로 바로 운송 가능한 가스.
- bcf/day: billion cubic feet per day, 하루 십억 입방피트 단위 생산·수요 지표.
- LNG Net Flows: 액화·선적을 위해 LNG 터미널로 들어간 순천연가스량.
- 컨탱고(Contango): 선물가격이 현물보다 높은 시장 구조.
5. 기자 해설 및 전망
단기적으론 2.5달러/MMBtu 선이 심리적 지지선으로 거론되지만, 공급 측 모멘텀이 강한 가운데 냉방 수요 약화까지 겹치면 2달러 초반대 테스트 가능성도 배제할 수 없다. 다만 LNG 수출 인프라 확충과 4분기 난방 시즌 진입은 하반기 가격 반등 요인으로 작용할 전망이다. 투자자들은 재고 추세, 시추기 가동률, 그리고 주요 수출국(유럽·아시아) 수요 시그널을 면밀히 체크할 필요가 있다.
*본 기사는 정보 제공을 위한 것이며, 기사에 언급된 어떠한 종목·선물·옵션에 대해서도 필자는 직접적 혹은 간접적 포지션을 보유하지 않는다.
