보스턴(로이터) – 올해 하반기에 최대 1조 달러의 추가 미국 국채 공급이 예상된다. 이는 미국 의회가 다가오는 부채 한도 문제를 해결할 준비를 하고 있기 때문이라고 거시 금리 전략가들이 밝혔다.
새로운 발행은 주로 단기 채권, 특히 어음에 집중될 것으로 보인다. 국채의 급증 속에서 시장 참가자들은 ‘이를 구매할 사람은 누구인가?’라는 의문을 품는다. 국채 발행의 목적은 미국 정부의 막대한 재정 적자를 해결하기 위해서이다.
2025년 6월 24일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면 도널드 트럼프 대통령의 대규모 감세와 지출 법안은 향후 10년 동안 예상보다 큰 2.8조 달러의 연방 적자 증가를 초래할 것이라고 비당파적인 미 의회 예산국이 예측했다. 그러나 이러한 법안은 미국 경제 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다.
스크릿 베센트 재무장관은 화요일에 미 상원이 공화당의 세금 및 지출 조치를 금요일에 표결할 수 있을 것이라고 말했다.
그는 하원이 그 버전을 통과시킬 것이라고 확신했다.
보아 보증증권의 미국 금리 전략 책임자인 마크 카바나는 보스턴 머니 펀드 심포지엄에서의 토론 중 “우리는 방금 수준 변화를 겪으려 하고 있습니다.”라고 말했다. “이 큰 발행 클립을 보게 될 것입니다. 이는 몇 달 안에 다가오고 있습니다. 부채 한도를 올리는 정확한 시기를 논할 수 있지만, X일이 곧 다가오고 있습니다.“라고 덧붙였다.
카바나의 예측은 올해 말까지 새로운 국채 공급이 1조 달러에 이를 것이라는 것이다. 티디 증권의 미국 금리 전략 책임자인 게니아디 골드버그 또한 올해 발행이 거의 1조 달러에 달할 것으로 예상하며 8월과 9월에 7000억 달러가 공급될 것이라고 밝혔다.
국채 공급이 급증하면 자금을 빌리기 위해 국채나 기타 채무 증권을 담보로 사용하는 환매, 즉 레포 금리가 상승할 수 있다. 높은 국채 공급은 보통 시장에 추가 담보를 포화시켜 초과 공급으로 인해 초기에는 레포 금리를 낮출 수 있다. 그러나 공급이 수요보다 크게 초과할 경우, 보다 높은 보상을 요구하여 레포 금리가 상승할 수 있다.
골드버그는 올해의 공급이 국채 수익률 곡선의 단기 부분, 즉 2년에서 7년 구간에 집중될 것이라고 생각한다. “우리는 재무부가 쿠폰 면에 있어 곡선의 맨 앞쪽에 발행을 계속 집중할 것으로 예상합니다. 내년 중반에서 끝까지, 즉 2026년 8월이나 11월이 되어서야 경매 규모를 늘릴 것으로 보고 있습니다.
그리고 긴 채권 쪽에서도 어떤 증가도 기대하지 않습니다.”라고 골드버그는 말했다. “사실, 긴 채권 부분에서의 크기가 줄어드는 것을 본다 해도 놀랄 것이 없다. 그러나 2년, 3년, 5년, 7년이 재무부가 집중적으로 자금을 조달하려는 구간이다. 10년, 20년, 30년은 아니다. 따라서 이것은 빌즈와 함께 핵심이 된다.”고 말했다.
골드버그의 주장을 덧붙여 BMO 캐피털 마켓의 미국 금리 전략 책임자인 이안 링겐는 미국 재무부가 시장에 민감하게 반응하여 장기 발행을 줄일 준비가 되어 있다고 언급했다.
그는 재무부뿐만 아니라 일본 재무성과 영국도 시장의 반응에 대해 더 인지하고 있다고 말했다.
자산이 6월에 사상 최고인 7.4조 달러에 달한 머니 마켓 펀드는 이러한 국채 공급의 일부분을 흡수할 준비가 되어 있다고 전략가들은 언급했다. 그러나 이러한 머니 펀드가 최근 국채에서 프라이빗 레포 거래로 이동하고 있는 완만한 변화가 있다고 덧붙였다.
