미국 증시가 국채 수익률 상승과 인플레이션 지표 강세, 고용 지표 둔화 조짐이 겹치며 약세를 보였다다. 현지 시각 기준, S&P 500 지수($SPX)는 -0.18%, 다우존스 산업평균 지수($DOWI)는 -0.16%, 나스닥 100 지수($IUXX)는 -0.41% 하락 중이다. 다우 지수는 1주 반(약 1.5주) 만의 저점으로 밀렸고, 미 국채 10년물 금리가 2주 최고치로 올라서며 증시 전반의 부담으로 작용했다.
2025년 12월 1일(UTC 기준), 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 주가지수 선물은 스태그플레이션※ 신호가 강화되며 낙폭을 키웠다. 미 주간 신규 실업수당 청구가 8주 만의 최고치로 예상과 달리 증가했고, 11월 생산자물가지수(PPI)가 시장 예상치를 상회하며 1년 9개월(1-3/4년) 만에 가장 빠른 상승률을 기록한 영향이다. 여기에 반도체주 약세가 겹치며 기술주 중심의 낙폭 확대를 이끌었다.
기업 뉴스는 엇갈렸다. 어도비(ADBE)는 2025 회계연도 매출을 233억~235.5억 달러로 제시해 컨센서스(237.8억 달러)를 하회하며 -13% 이상 급락했다. 반면 메트라이프(MET)는 새 5개년 ‘프런티어 성장(Frontier Growth)’ 전략의 일환으로 250억 달러 잉여현금흐름을 전망하며 +5% 이상 상승했다.
미국 고용의 단기 흐름을 가늠하는 주간 신규 실업수당 청구 건수는 직전주 대비 +1.7만 명 늘어난 24만2천 명으로, 8주 만의 최고치를 기록했다. 시장 예상치였던 22만 명 대비로도 노동시장 약화 신호로 해석됐다.
물가 지표에서는 미 11월 PPI(최종수요)가 전년 동월 대비 +3.0%로 전망치(+2.6%)를 상회했고, 이는 약 1년 9개월 만의 최대 폭 상승이다. 식품·에너지 제외 PPI는 전월과 같은 +3.4%(전망 +3.2%)로 근원 물가 압력이 여전히 예상보다 강함을 드러냈다.
통화정책 기대와 관련해, 시장은 12월 17~18일 FOMC에서 -25bp(0.25%p) 인하 가능성을 약 98%로 반영하고 있다. 인플레이션 재가열 신호에도 경기 둔화 조짐이 겹치며 완화적 정책 기대가 유지되는 양상이다.
해외 증시는 대체로 강세였다. 유로스톡스 50은 +0.24% 상승했고, 중국 상하이종합은 +0.85% 상승 마감했다. 일본 닛케이225는 1개월 반(약 1-3/4개월) 최고치를 기록하며 +1.21% 상승 마감했다.
금리 동향
미 10년물 국채선물(3월물)은 -3틱 하락했고, 10년물 금리는 +2.0bp 오른 4.291%를 기록했다. 장중에는 2주 최고치인 4.308%까지 상승했다. 유럽 국채 가격 약세가 미 국채선물에 부담이 됐고, 예상보다 강한 11월 PPI도 채권에 약세(금리 상승)로 작용했다. 또한 10년물 기대 인플레이션(브레이크이븐)이 2.334%로 2주 반 최고를 기록하며 금리 상승 압력을 키웠다. 더불어, 이번 주 총 1,190억 달러 규모의 미 국채 입찰이 진행되는 가운데, 30년물 220억 달러 입찰당일 대기 등 공급 부담도 금리 상방 요인이 됐다. 다만, 주간 실업지표 악화가 연준의 비둘기파(완화) 기대를 일부 되살리며 국채선물 낙폭을 만회했다.
유럽 국채금리도 동반 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 +5.3bp 오른 2.180%(장중 2주 최고 2.191%), 영국 10년물 길트 금리는 +3.2bp 오른 4.349%(장중 2주 최고 4.363%)를 기록했다.
ECB(유럽중앙은행)은 예상대로 예치금리를 -25bp 내려 3.25% → 3.00%로 인하했다. 또한 통화정책 문구에서 “필요한 한 충분히 긴 기간 동안”이라는 제한적 기조를 암시하던 표현을 삭제했다. ECB는 2024년 유로존 성장률 전망을 +0.8% → +0.7%로, 2024년 물가 전망을 +2.5% → +2.4%로 각각 하향했다. 크리스틴 라가르드 총재는 유로존 경기가 모멘텀을 잃었으며, 당초 예상보다 느리게 강해질 것이라고 밝히고, 성장 위험이 “하방으로 기울어져 있다(tilted to the downside)”고 언급했다.
이와 관련해 스와프 시장은 1월 30일 차기 회의에서 ECB가 -25bp 추가 인하에 나설 가능성 100%를 반영하고 있다.
미국 업종·종목별 동향
어도비(ADBE)는 2025년 매출 가이던스를 233억~235.5억 달러로 제시해 컨센서스(237.8억 달러) 하회 소식에 -13% 이상 급락, S&P 500과 나스닥 100 내 낙폭 1위를 기록했다.
반도체주는 금리 상승 부담으로 약세를 보였다. 램리서치(LRCX)와 브로드컴(AVGO)가 -2% 이상 하락했고, 엔비디아(NVDA), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), 퀄컴(QCOM), 마이크론(MU), 온세미(ON), KLA(KLAC), 마벨테크(MRVL), NXP반도체(NXPI)도 -1% 이상 내렸다.
노드슨(NDSN)은 2025년 조정 EPS를 9.70~10.50달러(중간값 10.10달러)로 제시해 컨센서스(10.39달러)를 밑돌며 -7% 이상 하락했다.
철강주는 UBS가 트럼프 랠리 이후 위험-보상 매력 저하를 지적하며 투자의견을 하향한 영향으로 약세였다. 뉴코어(NUE)와 스틸다이내믹스(STLD)는 -4% 이상 하락했고, 두 종목 모두 매수 → 중립으로 강등됐다.
케로스 테라퓨틱스(KROS)는 폐질환 환자 대상 실험적 치료제 임상 일부 파트에서 부작용을 이유로 고용량 투여 중단 소식이 전해지며 -75% 이상 급락했다.
CACI 인터내셔널(CACI)는 골드만삭스가 중립 → 매도로 하향(목표가 373달러)한 이후 -4% 이상 하락했다. 코셉트 테라퓨틱스(CORT)는 ALS(루게릭병) 환자 대상 다주코릴란트 2상이 주요 평가변수 미달로 발표되며 -2% 이상 약세였다. 제너럴 다이내믹스(GD) 역시 골드만삭스가 중립 → 매도(목표가 245달러)로 낮추며 -1% 이상 하락했다.
워너 브라더스 디스커버리(WBD)는 운영부문을 두 개로 분할한다는 발표에 +13% 이상 급등, 대형주 상승 상위권에 올랐다.
메트라이프(MET)는 향후 5년 250억 달러의 잉여현금흐름 전망을 공개하며 +5% 이상 상승했다. 센틴(CNC)은 2025년 조정 EPS를 7.25달러 초과로 제시(컨센서스 7.11달러)해 +1% 이상 상승했다.
크로거(KR)는 47억 달러 규모 선순위 채권 상환과 75억 달러 자사주 매입 승인 소식에 +2% 이상 올랐다. 재즈 파마슈티컬스(JAZZ)는 모건스탠리가 비중확대(Overweight)(목표가 175달러)로 상향 조정하면서 +3% 이상 상승했다. 에퀴팩스(EFX)도 모건스탠리가 비중확대(목표가 320달러)로 올리며 +1% 이상 상승했다.
큐리그 닥터페퍼(KDP)는 도이치뱅크가 보유 → 매수(목표가 39달러)로 상향하며 +2% 이상 상승했다. 차터 커뮤니케이션스(CHTR)는 키뱅크 캐피탈마켓츠가 섹터비중 → 비중확대(목표가 500달러)로 상향 후 +1% 이상 올랐다.
실적 발표 예정(12/12/2024): 애너벡스 라이프사이언스(AVXL), 브로드컴(AVGO), 시에나(CIEN), 코스트코(COST), 다코타 골드(DC), 이미전(IMMR), 리퀴디티 서비스(LQDT), 럽색(LOVE), 쿠아넥스 빌딩 프로덕츠(NX), RH(RH).
전문가적 해석과 시사점
이번 장 하락의 핵심 변수는 금리 재상승과 물가 지표의 예상 상회, 그리고 고용 지표의 둔화 신호가 동시에 나타난 점이다. PPI가 근원 기준으로도 예상보다 높고, 헤드라인 기준으로는 상당히 가파른 반등을 보였다는 점은 인플레이션 재가열 리스크를 상기시킨다. 반면 실업수당 청구는 늘어나 경기 모멘텀 둔화를 시사한다. 이 조합은 시장이 특히 경계하는 스태그플레이션 내러티브를 강화해, 성장주·고밸류에이션 주(대표적으로 반도체와 대형 소프트웨어)에서 매도가 선행되는 전형적 반응을 촉발했다.
다만, FOMC의 -25bp 인하 확률 98%라는 수치가 여전히 지배적이라는 점은, 연준의 완화 여지에 대한 신뢰가 단기적으로는 유지되고 있음을 보여준다. 이는 장기금리의 상단을 제한하고, 경기방어주 또는 현금흐름 가시성이 높은 종목에 대한 선별적 매수로 자금이 이동할 수 있는 여지를 남긴다. 유럽의 경우 ECB가 지침 문구를 완화하고, 성장·물가 전망을 동시에 하향한 점에서 점진적 완화 사이클이 기정사실화되는 수순으로 해석된다.
용어 풀이와 체크포인트
• 스태그플레이션: 경기 정체(또는 둔화)와 물가 상승이 동시에 나타나는 상태를 의미한다. 위험자산에는 가장 불리한 조합으로 꼽힌다.
• PPI(생산자물가지수): 기업 판매단계의 물가를 측정한다. 소비자물가지수(CPI)보다 선행적 변동성을 보일 수 있다.
• 브레이크이븐 인플레이션: 명목채권과 물가연동채(TIPS)의 금리 차이로 추정한 시장 기대 인플레이션이다.
• bp(베이시스포인트): 1bp는 0.01%p를 뜻한다. 예: 25bp=0.25%p.
• 틱(tick): 채권선물 등 파생상품의 최소 호가 단위다.
• 주간 신규 실업수당 청구: 해고 흐름을 민감하게 반영하는 높은 빈도의 고용지표로, 경기선행성에 주목된다.
면책 및 고지
본 보도에 인용된 개별 종목 및 시장 데이터는 Barchart 제공 정보에 기반한다. 기사 작성 시점에 리치 아스플런드(Rich Asplund)는 해당 종목에 직·간접적인 보유 포지션이 없었다. 본 기사는 정보 제공 목적이며, 투자자 책임 하의 참고 자료로 활용되어야 한다. 기사에 포함된 견해와 분석은 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다.
