S&P 500 지수(SPX)는 0.59% 상승 마감했고, 다우존스 산업평균지수(DOWI)는 0.65% 올랐다. 나스닥 100(IUXX)은 0.44% 상승했다. 같은 날 12월물 E-미니 S&P 500 선물(ESZ25)은 0.60%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 0.44% 각각 올랐다.
2025년 9월 28일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 미국 증시는 8월 개인소비지출(PCE) 및 코어 PCE 물가 지표가 예상과 부합하거나 상회한 가운데 상승했다. 특히 8월 개인소비지출은 전월 대비 0.6% 증가해 5개월 만에 최대폭을 기록했으며, 같은 달 코어 PCE 가격지수(연준이 선호하는 물가지표)는 전월 대비 0.2%, 전년 대비 2.9% 올라 예상치에 정확히 일치했다.
코어 PCE(Core Personal Consumption Expenditures)란 변동성이 큰 에너지·식품을 제외한 소비자 지출 물가를 뜻한다. 연방준비제도(Fed)는 해당 지표를 가장 신뢰도 높은 인플레이션 지표로 활용한다는 점에서 시장에 미치는 영향이 크다.
소비·물가·심리 지표
• 8월 개인소비지출 +0.6%(예상 +0.5%)
• 8월 개인소득 +0.4%(예상 +0.3%)
• 9월 미시간대 소비자심리지수(확정치) 55.1 → 4개월 최저(예상 55.4)
• 1년 기대 인플레이션 4.7%로 하향(종전 4.8%)
• 5~10년 기대 인플레이션 3.7%(종전 3.9%)
미시간대 소비자심리 지수의 예상 밖 하락에도 불구하고, 코어 PCE가 통제 범위 내에 머물렀다는 점이 연준의 추가 금리인하 여지를 넓힌다는 해석이 우세했다. 실제로 연방기금선물(FedWatch) 시장은 10월 28~29일 FOMC 회의에서 25bp(0.25%P) 인하 가능성을 88% 반영했다.
정·관·정 발언 및 리스크 요인
“올해 초 경제전망을 짓눌렀던 불확실성이 상당 부분 걷히고 있다.” – 톰 바킨 리치먼드 연은 총재
바킨 총재의 다소 매파적 발언은 채권시장에 부담을 주었으나, 주식시장에는 큰 영향을 미치지 못했다. 반면 10월 1일 연방정부 셧다운 가능성은 투자심리를 부분적으로 제약하고 있다.
주요 섹터 움직임
반도체 : 월스트리트저널이 ‘트럼프 행정부가 해외 의존도를 줄이기 위한 신규 반도체 육성책’을 검토 중이라고 보도하면서 GlobalFoundries(+7%↑)·Intel(+4%↑) 등이 강세를 보였다.
에너지 : WTI 유가가 1.75개월 만의 최고치를 기록하면서 Devon Energy(+3%↑)·Schlumberger(+2%↑) 등 에너지 업종 전반이 상승했다.
제약 : 트럼프 대통령의 ‘100% 의약품 관세’ 계획에도 불구, Jeffries는 “미국 내 생산 기반을 보유한 다국적사엔 호재”라고 분석했다. Eli Lilly(+1%↑), Merck(+1%↑) 등이 동반 강세를 보였다.
특징주 : Electronic Arts(+14%↑)는 실버레이크·사우디 PIF가 이끄는 컨소시엄의 인수 협상 소식으로 급등했다. Crinetics Pharmaceuticals(+27%↑)는 FDA 승인, Paccar(+5%↑)는 25% 트럭 관세 수혜 기대가 각각 호재로 작용했다.
국채·금리 동향
12월물 10년 만기 미 국채선물(ZNZ5)은 2틱 하락, 수익률은 4.183%로 1.3bp 상승했다. 8월 소비지표 강세와 바킨 총재 발언이 매도 요인이었으나, 코어 PCE 부합 및 소비자심리 하락이 낙폭을 제한했다.
유럽에서도 독일 10년물 국채 수익률이 1주 최저치 2.728%까지 밀린 뒤 2.746%(▲-2.8bp)로 마감했고, 영국 10년물 길트는 4.768%에서 4.746%(▲-1.1bp)로 하락했다. ECB 소비자물가 기대치(1년물 2.8%)가 예상 밖 상승했음에도 채권 강세가 이어졌다.
해외 증시 및 선물
유로 스톡스 50 지수는 5주 최고치로 1.01% 상승했다. 반면 중국 상하이종합은 0.65% 하락, 일본 니케이225는 0.87% 하락 마감했다. 이러한 혼조세는 각 지역의 거시 변수 차별화를 반영한다.
국제 유가는 공급 우려와 수요 견조 전망에 힘입어 상승세가 이어졌으며, 이는 에너지 관련주의 상대적 강세로 직결됐다.
실적 가이던스 및 전망
블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P 500 기업 22% 이상이 3분기 실적 가이던스를 상향했고, 3분기 순이익 성장률 전망은 6.9%로 상향 조정됐다(5월 말 6.7%). 이는 시장 밸류에이션을 방어하는 긍정적 배경으로 평가된다.
향후 주목할 실적 발표(9월 29일 예정) : Carnival, IDT, Jefferies Financial, Lionsgate Studios, Progress Software, ReposiTrak, Vail Resorts.
교차 체크 포인트
• 10월 1일 연방정부 셧다운 여부
• 10월 28~29일 FOMC 금리 결정
• 글로벌 공급망 재편 정책(특히 반도체·제약) 진행 상황
• WTI 유가 및 중동 지정학 리스크
• ECB 통화정책(10월 30일) 동향
이상과 같이 거시지표, 업종별 동향, 개별 종목 이슈가 혼재한 가운데, 코어 PCE가 ‘예상 부합’이라는 무난한 결과를 제시함으로써 연준의 점진적 완화 전망이 재확인됐다. 동시에 정부 셧다운·관세 정책 등 정치 변수는 잠재적 변동성을 높이고 있어 투자자의 선별적 접근이 요구된다.
