많은 투자자들이 부를 늘리기 위해 여러 가지 방법을 선택할 수 있다. 국채를 구매하거나 은행이나 신용조합에서 예금 증서를 사거나 부동산을 구입하거나 금, 은, 석유 같은 원자재에 투자하는 것 등이 있다. 그러나 지난 세기 동안 이들 다른 자산군은 주식의 연간 수익률에 견줄 수 없었다.
하지만 이처럼 성공적인 투자에도 불구하고 주식에는 한 가지 주의할 점이 있다. 주식은 본질적으로 변동성이 크다. 연령이 오래된 다우존스 산업평균지수, 벤치마크 S&P 500, 그리고 혁신적인 나스닥 종합지수는 수십 년에 걸쳐 명확히 상승했다. 하지만 단기적으로 이들의 성과는 동전 던지기만큼도 확신하기 어렵다. 2025년 첫 5개월 동안 우리는 S&P 500이 사상 최고가를 기록한 후 다우존스와 S&P 500에서 조정, 나스닥 종합지수에서는 3년 만에 첫 약세장을 목격했다. 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 4월에만 S&P 500은 75년 만에 다섯 번째로 큰 이틀간의 하락을 기록했고 지수 역사상 가장 큰 단일 일일 점수 상승을 기록했다. 주식 시장이 크게 요동칠 때, 투자자들은 종종 과거의 데이터를 참조하게 된다.
1871년 1월 이후로 분석된 역사적 데이터에 따르면, S&P 500의 특정 지표는 시장의 다음 변동을 예측하는 데 높은 정확성을 보인다. 이 지표가 발현된 것은 154년 중 단 세 번뿐이었다.
증시에서 발생하는 대다수 사건은 이를 예측하기 어렵다. 주식 가격이 높으면 비싸다고 판단할 수 있지만, 이는 주관적인 판단에 그칠 때가 많다. 그러나 S&P 500의 시킬러 가격-이익 비율(CAPE 비율)은 이러한 주관성을 걷어낼 수 있는 도구로 주목받고 있다. CAPE 비율은 전통적인 주가 수익 비율과는 달리 최근 10년간의 평균 인플레이션 조정 이익을 기반으로 한다. 이 지표는 1년에 몇 번 시장에 나타났으며, 그때마다 주식 시장에 큰 변화를 예고해왔다. 이날 종가 기준으로 S&P 500의 CAPE 비율은 36.52를 기록했다. CAPE 비율이 40에 도달하거나 높은 경우는 3번밖에 없었으며, 그때마다 시장은 큰 하락을 기록했다.
1987년, 2022년 초, 최근 몇 달 동안의 CAPE 비율은 35에서 39 사이를 오르내렸다. 이러한 데이터는 단기적으로 시장이 높은 평가를 유지하기 어렵다는 사실을 확인시켜준다.
역사적으로 보면 다우 존스, S&P 500, 나스닥 종합지수는 하락장에서 20%에서 최대 89%까지 가치를 잃었다. 불확실하지만 역사적으로는 결국 모든 하락이 반등을 이끌었다는 점을 기억해야 한다.
Bespoke Investment Group의 분석가가 작성한 데이터에 따르면, 지난 기록을 통해 증시는 결국 회복되며, 이 과정에서 낙관적인 장기 투자자들이 상당한 이익을 얻었다. 주식 시장의 급격한 하락이 자연스러운 투자 과정의 일부라는 것을 인식하고 긍정적인 태도로 임하는 것이 중요하다.
Sean Williams는 본 기사에서 언급된 주식에 관해 어떠한 포지션도 보유하지 않는다. Motley Fool은 해당 주식들에 관해 어떤 입장도 취하고 있지 않다.
