중동 전쟁 발발 이후의 급등한 유가가 국제 경제에 미치는 파장이 금융시장뿐 아니라 실물 경제로 빠르게 확산되고 있다는 내용이 로이터 보도를 통해 확인됐다. 미국 캘리포니아에서 플라스틱 봉투를 제조하는 기업주는 주문 물량을 약속대로 공급하기 어려워지고 있으며, 인도에서는 가스 부족으로 알루미늄 제품을 수출하는 공장들이 문을 닫았고, 영국의 농가들은 비료 가격 급등에 비축량으로 밭을 관리하는 상황이다.
2026년 4월 7일, 로이터통신의 보도에 따르면, 전쟁이 발발한 지 6주째를 맞은 가운데 전 세계 원유 공급의 약 1/5가 호르무즈 해협을 통과하는 운송 제한의 영향을 받고 있어 파급효과가 확대되고 있다. 이로 인해 금융지표·물가·기업의 원가 부담이 상승하면서 글로벌 경기 후퇴 또는 불가피한 침체 가능성이 높아지고 있다.
캘리포니아 연합시(Union City) 인근에서 식료품용 플라스틱 봉투를 만드는 에메랄드 패키징(Emerald Packaging)의 대표인 케빈 켈리(Kevin Kelly)는 최근 몇 주 사이 원자재 가격이 전례 없는 수준으로 상승해 기존 계약을 이행할 수 없을 가능성이 있다고 말했다. 그는 플라스틱 원료인 레진(resin) 가격이 파운드당 $0.45에서 $0.85로 단기간에 급등했기 때문에 연매출 $92백만(=9,200만 달러) 규모의 가족경영기업이 기존 주문가격을 그대로 유지하는 것은 경제적 자살이나 다름없다고 지적했다.
“우리는 단지 천재지변(Force majeure)를 선언할 것이다.”
그는 공장 현장에서 가진 인터뷰에서 이렇게 말했다. 천재지변(Force majeure)은 계약 당사자가 자기가 통제할 수 없는 외부 사유로 인해 계약을 이행할 수 없음을 통지하는 법적 개념으로, 전쟁·천재지변·정부의 조치 등으로 계약불이행 책임을 면할 가능성을 열어둔다.
기업용 원재료 가격 지표는 이미 영향권에 들어왔다. 로이터는 3월에 기업들이 지불한 투입재 가격이 13년 만에 최대치로 상승했다고 전했다. 투자은행 골드만삭스는 미국 경기침체 확률을 최대 30%까지 높여 잡았고, 시티의 수석 글로벌 이코노미스트인 네이선 쉬츠(Nathan Sheets)는 유가가 배럴당 $110 또는 $120을 넘으면 글로벌 경제에 대한 리스크가 급격히 커진다고 경고했다.
국제 유가 기준인 브렌트유는 화요일 기준으로 배럴당 약 $109에 거래됐으며, 2월 28일 전 갈등 시작 직전 약 $70 대비 50% 이상 상승했다. 로이터가 자체 집계한 13명의 애널리스트 설문에서는 올해 유가 전망이 $100에서 $190 범위로 제시됐다.
중동의 정유시설·항만·유류 저장시설들이 공격으로 크게 손상되면서, 전투가 종식되더라도 에너지 공급이 이전 수준으로 회복되기까지는 몇 달이 걸릴 수 있다는 국영 석유·가스 회사들의 관측이 보고됐다. 쿠웨이트와 카타르의 국영 기업들은 공급 차질이 장기화할 수 있음을 경고했다.
국제통화기금(IMF)의 총재 크리스탈리나 게오르기에바(Kristalina Georgieva)는 로이터와의 인터뷰에서 충돌이 신속히 해결되더라도 IMF가 글로벌 성장률 전망을 하향조정하고 인플레이션 전망을 상향 조정할 가능성이 높다고 밝혔다.
수급 충격의 규모도 크다. 전쟁 이전에 이 지역에서 매일 수출되던 원유·정제품 물량은 약 2천만 배럴에 달했으나, 현재는 대체 파이프라인과 우회 경로를 통해 소량만 글로벌 시장에 도달하고 있다. 컬럼비아 스레드니들(Columbia Threadneedle)의 투자등급 크레딧 애널리스트 트래비스 플린트(Travis Flint)는 “이 정도 규모의 공급 차질은 시장 균형을 맞추기 위해 상당한 수준의 수요 파괴(demand destruction)를 요구할 것”이라고 밝혔다. 이는 지속적인 고유가가 소비자와 기업 수요를 줄이는 현상을 의미하며, 팬데믹 상황과 비교되기도 했다.
그러나 모든 국가와 산업이 동일한 충격을 받는 것은 아니다. 에너지 수입 의존도가 높은 영국의 경우, 경제협력개발기구(OECD)는 올해 영국 성장률 전망을 기존 1.2%에서 0.7%로 낮추며 주요국 중 가장 큰 하향 조정을 단행했다.
영국 동미들랜즈(East Midlands)의 화훼농가인 매튜 네일러(Matthew Naylor)는 급등한 비료값과 공급 부족 때문에 현재 보유한 비료로 밭을 관리하고 있으며, 일부 농가에서는 비료를 팔아 더 많은 수익을 올릴 가능성까지 검토하고 있다고 전했다. 그는 “가장 좋은 방법은 보유량을 극도로 아껴 쓰는 것 뿐이며 국제적 합리성이 유지되기를 바랄 뿐”이라고 말했다.
아시아 지역에서는 충격이 더욱 즉각적으로 드러나고 있다. 인도 구자라트(Gujarat) 지역에서는 가스 공급 부족으로 알루미늄 압출(Extrusion) 공장들이 “전쟁 시작 후 4~5일 만”에 가동을 중단했다고 인도 알루미늄 압출업체협회(Aluminium Extrusion Manufacturers Association of India)의 회장 지텐드라 초프라(Jitendra Chopra)가 밝혔다. 인도산 알루미늄 압출제품은 건설, 태양광 패널 프레임, 운송장비 및 가전제품 등에 광범위하게 사용되기 때문에 공급 차질이 장기화되면 글로벌 가격 상승 요인이 될 수 있다.
중국과 미국은 상대적으로 유리한 위치에 있다. 중국은 걸프(Gulf) 원유 의존도가 낮고 전력화 비중이 높아 충격을 완화할 여지가 크며, 미국은 최근 순에너지 수출국으로 전환하면서 공급 제약에 직면할 가능성이 상대적으로 낮다. 다만 미국 내에서도 높은 유가는 소비자 부담을 키워 서비스업·여행·숙박업 등에서 지출 둔화를 초래할 수 있다.
옥스퍼드 이코노믹스의 미국 수석 이코노미스트 매튜 마틴(Matthew Martin)은 최근 분석에서 미국 경제가 과거 여러 충격을 견뎌온 경험을 바탕으로 “전쟁이 비교적 빨리 끝난다면 이번 충격도 견뎌낼 가능성이 있다”고 평가했으나, “분쟁이 장기화될수록 어딘가가 무너져 경제가 침체 방향으로 향할 가능성이 높아진다”고 경고했다.
소비자 지출은 현재까지는 유지되고 있으나 반전 가능성이 커지고 있다. 뱅크오브아메리카(Bank of America)의 카드 데이터에 따르면 3월 21일 마감 주간의 신용·직불카드 사용은 전년 대비 4.4% 증가했다. 휘발유을 제외하면 증가율은 3.6%로 더 제한적이며 저소득층 가구의 지출은 연료비 부담에 더 큰 비중으로 영향을 받고 있다.
유가 급등은 이미 주유비를 약 30% 상승시켰다(갤런당 약 $3에서 $4 이상으로 상승). 주식시장 하락과 함께 고유가는 부유층의 소비 심리를 약화시키고, 전반적인 가계 실질구매력을 저하시켜 향후 몇 달 사이 음식 서비스, 여행, 숙박업 등에서 매출 둔화를 유발할 가능성이 크다. 팬테온 매크로이코노믹스의 수석 미국 이코노미스트 샘 톰브스(Sam Tombs)는 연간 소비 성장률이 올해 약 1% 수준으로 둔화될 것이며 이는 전년 대비 절반 수준 이하에 그칠 것이라고 분석했다.
공급 측면에서도 손상 복구에는 시간이 필요하다. 걸프 지역의 정유·저장·항만 설비에 대한 공격은 시설 복구와 물류 정상화에 몇 달이 소요될 수 있음을 시사한다. 따라서 전쟁이 조속히 끝나더라도 단기간 내 공급이 완전 회복될 가능성은 낮다.
전망과 시사점
전문가들의 분석을 종합하면 다음과 같은 점을 주목해야 한다. 첫째, 유가 수준이 $110·$120대에 진입하면 수요 측의 비선형적인(급격한) 축소가 촉발될 가능성이 크다. 둘째, 에너지·금속·농산물·비료 등 원자재 가격의 전방위적 상승은 제조업의 마진을 압박하고 일부 기업의 계약불이행(Force majeure)을 촉발해 글로벌 공급망을 추가로 왜곡할 수 있다. 셋째, 중앙은행과 재정 당국은 인플레이션 상승을 억제하려는 정책 스탠스와 경기 둔화를 막으려는 정책간의 균형을 재설정해야 하는 도전에 직면할 것이다. 넷째, 지역별 영향은 엇갈려 아시아·유럽의 에너지 수입 의존 국가들은 더 큰 비용 부담을 지게 되며, 미국·중국은 상대적으로 충격 흡수 여지가 크다.
정책적 권고(전문가 관점)로는 단기적으로는 에너지·농산물·공급망 리스크에 대한 모니터링 강화와 취약 산업에 대한 유동성 지원, 중장기적으로는 에너지 다변화·재고확보·산업의 전력화 및 대체소재 개발 등이 필요하다는 점이 제시된다. 또한 기업 차원에서는 원자재 헤지전략 검토, 계약조항(Force majeure 등) 점검, 공급망 재편을 통한 리스크 분산이 권고된다.
에메랄드 패키징의 켈리는 공장 라인 옆에 쌓인 거대한 플라스틱 롤을 가리키며 “전쟁이 내일 끝난다고 해도 중동에 얽힌 플라스틱 물량 때문에 가격 충격이 수개월간 이어질 것“이라고 전망했다. 그는 “우리는 스스로에게 큰 문제를 만들어 놨고 이것이 향후 몇 달간 금융과 실물 경제 전반에 걸쳐 현실화될 것”이라고 말했다.
주: 본 기사에는 로이터통신의 현지 취재 내용과 전문가·애널리스트의 분석이 포함되어 있으며, 언급된 수치와 인물·기관명은 로이터 보도를 기준으로 했다.
