인베스팅닷컴은 2025년 6월 11일 보도에 따르면, 미국의 인플레이션이 5월에 계속하여 냉각되는 추세를 보였다고 전했다. 소비자물가지수(CPI)가 연간 인플레이션을 2.4%로 나타내었으며, 이는 4월의 2.5%보다 약간 낮고 시장의 예측과 일치한다.
핵심 인플레이션 (식량과 에너지 가격을 제외)이 전년 대비 2.8%로 예상치 2.9% 아래로 완화되었으며, 이는 4개월 연속으로 인플레이션 수치가 기대치 이하로 나온 것이다.
드비어 그룹의 CEO 나이젤 그린에 따르면, 이러한 점진적인 디스인플레이션에도 불구하고 연방 준비 제도이사회는 금리 인하를 서두르지 않을 것이라고 한다.
그린은 “인플레이션이 냉각되고 있지만 확실히 냉각된 것은 아니며, 관세가 가격에 반영되고 있고 실질 경제가 둔화되는 상황 속에서 연준은 사면초가에 빠졌다”고 말했다.
드비어 CEO는 중앙은행이 다음 주 회의에서 금리를 유지하고 여름 내내 유지할 것으로 예상했다. 시장이 다시 금리 인하를 시작한다고 해도 9월의 금리 인하는 여전히 불확실하다.
최신 인플레이션 데이터는 지난 금요일 발표된 미국의 강력한 고용 보고서에 뒤이은 것으로, 경제의 둔화 신호에도 불구하고 노동 시장의 타이트함이 지속되고 있음을 보여주었다.
“임금 성장은 여전히 강하다. 소비자 수요는 여전히 증가하고 있다. 그러나 동시에 기업 투자는 흔들리고 있고 채무 발행은 급증하고 있다. 이는 불확실한 균형이다”라고 그린은 덧붙였다.
경제 상황을 복잡하게 만드는 요소로서, 관세는 디스인플레이션에 대한 저항력으로 작용하고 있다.
한 연방항소법원은 화요일 트럼프 대통령의 ‘해방의 날’ 관세가 백악관이 이러한 세금을 부과할 법적 권한이 있는지를 고려하는 동안 유지될 수 있다고 판결했다.
그린은 “관세는 초기부터 인플레이션을 목적으로 설계되었다. 관세는 현재 연준의 디스인플레이션 목표에 정반대의 영향을 미치고 있으며 성장 지표가 균열을 일으키기 시작하는 시점에서 관세가 이를 더욱 방해하고 있다”고 경고했다.
드비어 그룹은 투자자들에게 포트폴리오를 재평가할 것을 권장하며, 가격 결정권과 비용 유연성을 가진 섹터 – 예를 들면 자동화, 에너지, 특정 인프라 – 가 여전히 매력적인 투자처라고 조언했다. 반면에, 채무가 많고 금리에 민감한 시장 부문은 위험이 증가하고 있다.
그린은 또한 채권 시장에 대한 우려를 강조하면서 “미국의 채무 발행이 기록적인 수준이고 국내외 수요가 약해지면서, 수익률은 여전히 높은 상태를 유지할 가능성이 크다. 이는 자산 가격 책정과 경제 전반의 재정 조정 위험에 중요한 영향을 미친다”고 언급했다.
드비어는 하반기 시장 분위기가 통화 완화에 대한 기대와 경제 침체에 대한 두려움 사이에서 흔들릴 것으로 예상하고 있다.
그린은 “시장들은 이야기를 원한다. 오늘의 CPI는 진보의 서사를 제공했다. 그러나 연준은 감성에 의한 인하를 하지 않을 것이다. 데이터를 기다릴 것이고, 그 데이터는 여전히 혼재되어 있다”고 결론지었다.
