12월 만기 뉴욕상업거래소(Nymex) 천연가스 선물(코드: NGZ25) 가격이 금요일 종가 기준 -0.042달러(-0.96%) 하락해 마감했다. 온화한 미국 기온 전망과 생산 증가 신호가 난방 수요 및 가격에 하방 압력을 가한 것이 직접적 원인으로 지목된다.
2025년 11월 9일, 나스닥닷컴에 게재된 바차트(Barchart) 보도에 따르면, G2의 예보 기준 11월 12~16일 미국 서부 3분의 2 지역의 기온이 정상보다 따뜻할 가능성이 높고, 11월 17~21일에도 정상 이상의 온화한 기온이 이어질 것으로 관측됐다. 이는 겨울 초입의 난방 수요 둔화 기대를 키워 천연가스 선물의 매도 압력을 강화했다.
또한 금요일 장중 낙폭이 확대된 배경에는 미국 내 가스 생산 증가 기대가 자리했다. 베이커휴즈의 주간 보고서에서 미국 천연가스 시추 리그 수가 2.25년 만의 최고치로 늘어난 것으로 확인되면서, 공급 확대 전망이 강화됐다. 생산 여건이 개선되는 가운데, 수요 측면의 계절적 완화가 겹치며 가격의 약세 모멘텀이 부각된 양상이다.
핵심: 온화한 기온 전망에 따른 난방 수요 감소 우려와, 시추 리그 증가로 상징되는 공급 확대 기대가 맞물리며, 천연가스 선물 가격이 하락했다.
공급 사이드 동향은 가격에 베어리시(하방) 요인으로 작용하고 있다. EIA(미국 에너지정보청)는 10월 7일, 2025년 미국 천연가스 생산 전망을 일간 107.14 bcf[1]로 상향 조정했다. 이는 9월 추정치(106.60 bcf/일) 대비 +0.5% 증가한 수치다. 미국 천연가스 생산은 현재 사상 최고치 부근에 머무르고 있으며, 최근 활동 중인 가스 리그 수도 2년 만의 고점대를 기록해 생산 여건 개선을 뒷받침하고 있다.
BNEF(블룸버그NEF)에 따르면, 금요일 기준 미국 하위 48개 주(Lower-48)의 드라이 가스 생산은 일간 110.0 bcf[1](전년 대비 +8.1%)였고, 같은 기간 가스 수요는 일간 77.0 bcf(전년 대비 -2.7%)로 집계됐다. 미국 LNG 수출 터미널로의 순유입은 추정치 기준 일간 17.3 bcf(전주 대비 -0.8%)였다. 공급 증대와 수요 둔화가 동시에 관찰되며, 단기적으로는 가격의 균형점이 낮아질 여지가 생긴다.
전력 수요 지표는 일부 가격을 지지했다. 에디슨 일렉트릭 인스티튜트(EEI)는 11월 1일로 끝난 주 미국 하위 48개 주의 전력 생산량이 73,730 GWh로 전년 대비 +0.05% 증가했다고 밝혔다. 또한 직전 52주 합산 전력 생산량은 4,282,216 GWh로 전년 대비 +2.89% 증가했다. 산업·상업 활동과 냉난방 전력 수요의 기저가 유지되고 있음을 보여주는 숫자다.
EIA 주간 재고 보고서는 시장에 중립적으로 해석됐다. 10월 31일로 끝난 주 미국 천연가스 재고는 +33 bcf 증가해 시장 컨센서스와 일치했으며, 5년 평균 주간 증가폭인 +42 bcf에는 미달했다. 10월 31일 기준 재고는 전년 대비 +0.4% 높고, 5년 계절 평균 대비로는 +4.3% 상회해 공급 여력이 충분함을 시사한다. 11월 5일 기준 유럽의 가스 저장률은 83%로, 같은 시기 5년 평균 92%에 비해 낮은 수준을 기록했다.
베이커휴즈는 11월 7일로 끝난 주 미국 내 활동 중인 천연가스 시추 리그가 +3기 증가한 128기로 집계됐다고 발표했다. 이는 2.25년 만의 최고치이며, 2024년 9월 기록된 4.5년 만의 저점 94기에서 유의미하게 반등했다. 리그 수 증가는 통상 수개월 시차를 두고 생산량 증대로 연결되는 경향이 있어, 중기 공급 확대 기대를 강화한다.
플로우·수급 관련 참고로, 바차트는 원자재 분석 뉴스레터를 제공하고 있다고 밝혔다. 또한 관련 주제로는 다음과 같은 기사들이 소개됐다.
• “2025/2026 인출 시즌에 천연가스 랠리가 가능할까?”
• “3분기 에너지: 4분기 가격 하락과 계절성?”
• “향후 몇 주간 천연가스 급등이 가능할까?”
• “톱 차트 전략가가 현재 천연가스 선물 차트에서 주목하는 것”
공시 및 면책: 게재일 현재, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떤 증권에도 직·간접적 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 이 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 자세한 사항은 바차트 공시 정책을 참고할 수 있다. 또한 본문에 담긴 견해와 의견은 작성자 개인의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 입장을 반영하지 않을 수 있다.
용어 설명[해설]
• Nymex: 뉴욕상업거래소로, 에너지·원자재 선물·옵션이 거래되는 미국의 대표 선물거래소다.
• NGZ25: 2025년 12월물(N=가스, G=가스 코드, Z=12월 만기)을 나타내는 선물 티커 표기다.
• bcf/day[1]: 일일 십억 입방피트(billion cubic feet) 단위의 천연가스 흐름이나 생산량을 뜻한다.
• Lower-48: 알래스카와 하와이를 제외한 미 본토 48개 주를 말한다.
• BNEF: 블룸버그NEF로, 에너지·원자재·전환 기술 관련 데이터와 분석을 제공하는 리서치 기관이다.
• EIA: 미국 에너지정보청(Energy Information Administration)으로, 에너지 통계·전망을 제공한다.
• GWh: 기가와트시로, 전력 사용 또는 생산량을 나타내는 단위다.
• LNG 순유입: 액화천연가스(LNG)가 수출 터미널로 들어가는 물량에서 나오는 물량을 뺀 순 흐름을 뜻한다.
• 시추 리그: 천연가스(또는 원유) 채굴을 위한 시추 장비·설비를 의미하며, 리그 수 증감은 향후 생산 동향의 선행지표로 자주 활용된다.
[1] 예: 110.0 bcf/일은 하루에 약 110억 입방피트의 가스가 생산·흐름을 의미한다. 국제 가스 시장에서는 생산·소비·재고·수출입 흐름을 비교하기 위해 관례적으로 이 단위를 사용한다.
기자 해설 (수급·계절성 점검): 이번 하락은 계절적 수요 둔화(온화한 기온 전망)와 공급 확대 기대(리그 증가, 생산 전망 상향)가 동시에 작용한 전형적 사례다. 특히 하위 48개 주의 드라이 가스 생산 110.0 bcf/일과 수요 77.0 bcf/일의 간극은, 단기 재고 구축이 이어지며 현물·근월물 가격에 압력을 줄 수 있음을 시사한다. 다만 EEI 전력 생산과 같은 활동 지표가 플러스를 유지하고, 유럽 저장률이 83%로 5년 평균 92%를 하회하는 점은, 겨울 기온 변동성 확대 시 상방 리스크도 상존함을 의미한다. 요컨대, 단기(수주)에는 온화한 날씨와 공급 요인이 가격 상단을 눌러 놓겠지만, 중기(겨울 심화)에는 실제 체감 한파의 강도·지속 기간과 LNG 흐름의 변화가 가격 방향성을 재규정할 수 있다. 투자자라면 주간 저장·리그·기상 업데이트와 함께, 수요 탄력도가 큰 전력 부문의 추이를 병행 점검하는 접근이 유효하다.
