달러지수(DXY)가 금요일 소폭 하락했다. DXY는 이날 -0.01% 하락 마감했으며, 이는 미국의 1월 소비자물가(CPI)가 예상보다 완만하게 상승
2026년 2월 16일, 나스닥 계열의 금융정보 매체인 Barchart의 보도에 따르면, 미국의 1월 전체 CPI는 전년 대비 +2.4%로 집계되어 시장 예상치인 +2.5%를 하회했고, 이는 7개월 만에 가장 낮은 상승률이다. 1월 핵심 CPI(에너지·식료품 제외)는 전년 대비 +2.5%로 예상치와 일치했으며, 이는 약 4년9개월(4.75년) 만에 가장 낮은 상승 속도다. 금리 전망을 반영한 파생시장 상황도 달러 약세를 설명하는 요인이다. 스왑(금리선물) 시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의인 3월 17~18일 회의에서 -25bp(0.25%포인트) 금리 인하 가능성을 약 10%로 반영하고 있다. 또한 시장은 장기적으로 FOMC가 2026년에 약 -50bp의 금리 인하를 단행할 것으로 예상하고 있다. 반면, 일본은행(BOJ)은 2026년에 추가로 +25bp 금리 인상을 단행할 것으로, 유럽중앙은행(ECB)은 2026년 중에는 금리를 동결할 것으로 전망되는 등 주요국 간 정책 기조 차이가 통화 가치에 지속적 압력을 가하고 있다. 유로는 금요일 -0.02% 하락했다. 이는 독일 10년물 국채(분트) 금리가 2.25개월 저점인 2.737%까지 하락하면서 금리차 측면에서 유로가 약세를 보였기 때문이다. 다만, 독일의 1월 도매물가지수(WPI)가 전월 대비 +0.9%로 1년 만에 최대 상승을 기록해 유럽중앙은행(ECB)에 대해 다소 매파적(금리 유지·상승 우려) 신호를 보이며 유로의 낙폭을 제한했다. 스왑 시장은 ECB의 3월 19일 회의에서 -25bp 금리 인하 가능성을 약 5%로 반영하고 있다. 달러 대비 엔화(USD/JPY)는 금요일 +0.03% 상승했다. 엔화는 최근 급등분을 일부 되돌리는 등 조정 국면에 있었지만, 이번 주 일본 총리의 발언(식료품 소비세 인하가 채무 발행 증가를 수반하지 않는다는 취지)이 나오며 2주 만에 고점을 찍기도 했다. 한편, 일본은행(BOJ) 이사인 나오키 다무라(Naoki Tamura)의 발언은 엔화 약세를 제한했다. 다무라 이사는 “ 올해 임금 상승이 목표와 부합하는 흐름이 세 번째 연속 연도에 걸쳐 높은 확실성으로 확인된다면, 빠르면 이번 봄에 2%의 물가 안정 목표가 달성되었다고 판단될 가능성이 꽤 있다 “고 말하며 금리 인상 가능성을 시사했다. 시장은 3월 19일 BOJ 회의에서 약 20%의 금리 인상 가능성을 반영하고 있다. 금·은 시장 동향도 주목된다. 4월물 COMEX 금 선물은 금요일에 +97.90달러(+1.98%) 상승 마감했고, 3월물 COMEX 은 선물은 +2.282달러(+3.02%) 급등 마감했다. 이는 1월 CPI가 예상보다 약화되며 연준의 금리 인하 재개 기대가 커진 점과 글로벌 채권 수익률 하락이 귀금속에 대한 매력도를 높인 결과다. 또한 미국의 관세 불확실성, 이란·우크라이나·중동·베네수엘라 등 지정학적 리스크가 안전자산 수요를 지지했다. 귀금속 가격 상승은 달러 약세에 따른 가치 저장 수요가 확대된 측면도 있다. 지난달 도널드 트럼프 전 대통령의 달러 약세에 대한 발언도 금 수요를 자극했다. 더불어 미국의 정치적 불확실성, 대규모 재정적자, 정책 불확실성은 투자자들의 달러 자산 비중 축소 및 금·은으로의 자금 이동을 촉발하고 있다. 한편, 1월 30일 케빈 워쉬(Keven Warsh)의 연준 의장 지명 소식이 전해지며 금·은은 기록적 고점에서 급락했다. 워쉬는 상대적으로 매파적 후보로 분류되며 과도한 금리 인하 지지 가능성이 낮다고 평가되어 귀금속 롱 포지션의 대규모 청산을 유도했다. 최근 귀금속 가격 변동성 확대에 따라 거래소들이 증거금 요건을 상향 조정하면서 롱 포지션 청산이 가속화된 바 있다. 펀드 수요 관점에서 보면 금 ETF의 롱 보유는 1월 28일 기준으로 3.5년 만의 최고치를 기록했고, 은 ETF의 롱 보유는 12월 23일에 3.5년 만의 최고를 기록한 뒤 일부 청산으로 인해 지난 월요일에는 2.5개월 만의 저점으로 떨어졌다고 보고됐다. 기술·용어 설명 정책·시장에 미칠 전망(기대 및 리스크) 중기적 관점에서 보면 주요국 간 통화정책의 정책차(미국의 완화 기대 vs. 일본의 점진적 인상 가능성, 유로존의 동결 전망)가 통화스와프 및 자본흐름에 영향을 미쳐 환율 변동성을 확대할 수 있다. 또한 미국의 재정적자 확대와 정치적 불확실성은 외국인 투자자의 달러 자산 선호도를 약화시켜 구조적 달러 약세 압력을 지속시킬 가능성이 있다. 투자자 유의사항 원문 기사 작성자 리치 애스플룬드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 판단의 유일한 근거로 사용되어서는 안 된다. 발행일: 2026-02-16 07:36:50 +0000 이번 CPI 발표는 금융시장에 즉각적인 영향을 미쳤다. 달러는 지난달 말 도널드 트럼프 전 미국 대통령의 발언(달러 약세에 대해 ‘편안하다’는 취지)이 나온 이후 4년 저점까지 하락한 바 있으며, 현재도 예산 적자 확대와 재정지출 확대, 정치적 분열 심화에 따라 외국인 투자자가 미 달러 자산을 축소하는 흐름이 지속되고 있다.
중국인민은행(PBOC)의 금 보유량은 1월에 +40,000온스 증가해 74.19백만 트로이온스가 되었으며, 이는 PBOC가 15개월 연속 금 보유를 늘린 것이다. 또한 FOMC가 2025년 12월 10일에 발표한 월 400억 달러 규모의 유동성 투입(월간 리퀴디티 공급)이 금융시스템 유동성을 늘리면서 귀금속을 가치 저장 수단으로 선호하는 흐름을 부추겼다.
본문에서 사용된 주요 용어에 대해 간단히 설명한다. CPI(소비자물가지수)는 소비자가 구매하는 재화·서비스 전반의 가격 변화 비율을 나타내는 지표로, 물가 상승(또는 하락)을 보여주는 핵심 통계다. 핵심 CPI는 에너지와 식료품 같은 변동성이 큰 품목을 제외한 물가 지표로, 근원적 인플레이션 추세를 파악하는 데 유용하다. 베이시스 포인트(bp)는 금리 등에서 1bp가 0.01%포인트를 의미하며, 예컨대 25bp는 0.25%포인트다. 스왑 시장은 시장 참가자들이 미래 금리 수준을 반영해 가격을 형성하는 장으로, 중앙은행의 금리 결정 가능성을 시장이 어떻게 예상하는지 보여준다.
단기적으로는 완만한 물가 상승이 연준의 금리 인하 재개 기대를 키우면서 달러에 하방 압력을 가할 가능성이 높다. 금리 전망이 약화되면 안전자산인 금·은에 대한 수요가 강화될 수 있으며, 이는 금·은 가격의 추가 상승을 촉진할 수 있다. 반면, 지정학적 리스크가 진정되거나 미국의 고용·생산 지표가 강한 모습을 보이면 연준의 인내 심리가 약화되어 달러가 반등하고 귀금속은 조정을 받을 여지도 있다.
단기 트레이딩을 하는 투자자는 주요 경제지표(특히 향후 고용지표와 물가 지표)와 중앙은행 위원들의 발언을 주의 깊게 모니터링해야 한다. 중장기 투자자는 글로벌 정책 스프레드(금리차), 지정학적 리스크, 각국 중앙은행의 외환·국채 보유 행태 변화를 고려해 포트폴리오의 통화·자산 배분을 점검할 필요가 있다.
