달러화(DXY00) 지수는 5일(현지 시각) 전장 대비 0.03% 상승하며 소폭 강세로 마감했다. 이날 시장에서는 지난주 금요일과 월요일 동안 누적된 하락분을 일부 만회하려는 쇼트 커버링이 나타났고, 미국 국채 10년물(T-note) 금리 상승이 달러를 지지했다.
2025년 8월 6일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 6월 미국 무역수지 적자가 602억 달러로 축소돼 1년 9개월(1.75년) 만에 가장 작은 폭을 기록한 점도 달러 강세 요인으로 작용했다.
그러나 같은 날 발표된 7월 미국 공급관리협회(ISM) 서비스업 PMI가 예상 밖으로 하락(전월 대비 –0.7p, 50.1)하면서 달러는 장중 상승폭 대부분을 반납했다. 전일 늦은 밤 메리 데일리 샌프란시스코 연방준비은행 총재가 “노동시장 둔화와 관세 인플레이션 징후 부재를 감안하면 조만간 금리 인하가 필요하다”고 언급한 점도 달러 약세 요인으로 작용했다.
시장에서는 지난주 발표된 부진한 7월 비농업 고용지표와 제조업 PMI를 계기로 연방준비제도(Fed)가 9월 16~17일 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 25bp 인하할 확률을 94%로 반영하고 있다*CME 페드워치. 이어 10월(28~29일) 회의에서도 추가 인하 가능성을 62%로 가격에 반영 중이다.
달러에 부정적 영향을 미친 요인
① ISM 서비스업 지수 하락
7월 지수는 50.1로 확장·위축을 가르는 50선에 근접했다. 이는 시장 예상치(51.5)를 밑도는 수치다.
② 데일리 총재의 완화적 발언
그는 “Fed가 긴축을 지나치게 오래 지속하면 노동시장이 훼손될 위험이 있다”고 경고했다.
③ Fed 인사 공백에 따른 신뢰 불안
지난주 아드리아나 쿠글러 Fed 이사가 사임함에 따라 트럼프 전 대통령이 더 비둘기파적인 인사를 지명할 수 있다는 관측이 제기됐다.
달러화 외 주요 통화 동향
유로/달러(EUR/USD) 환율은 0.02% 하락했다. 달러 소폭 강세 외에도 7월 유로존 S&P 종합 PMI가 50.9로 하향 수정된 점, 그리고 미국의 관세 정책이 유로존 성장에 부정적 영향을 줄 수 있다는 우려가 유로 약세 요인이었다. 파생시장(스와프)에서는 9월 11일 유럽중앙은행(ECB)이 25bp 금리 인하에 나설 가능성을 16%로 반영하고 있다.
달러/엔(USD/JPY) 환율은 0.41% 상승했다. 엔화는 1.5주 만의 고점에서 후퇴했다. 이유는 6월 16~17일 일본은행(BOJ) 의사록에서 “양적완화(QE) 축소를 서두를 경우 시장 안정성에 부정적 영향이 우려된다”는 비둘기파적 논의가 확인됐기 때문이다. 같은 날 10년 만기 일본국채(JGB) 금리가 4주 최저치(1.465%)로 떨어져 금리 차가 벌어진 점도 엔 약세를 가중했다.
귀금속 시장: 안전자산 선호 확대
12월물 금 선물은 0.24%(+8.30달러) 상승, 9월물 은 선물은 1.33%(+0.495달러) 상승 마감했다. 데일리 총재의 발언으로 인한 조기 금리 인하 기대, 그리고 ISM 서비스업 ‘지불가격’ 서브지수가 69.9로 2년 9개월 만의 최고치를 기록하며 인플레이션 헤지 수요가 강해졌기 때문이다.
또한 트럼프 전 대통령의 관세 정책이 글로벌 경제 성장에 부담을 줄 가능성, 우크라이나·중동 등 지정학적 긴장 고조도 안전자산인 금·은 가격에 지속적인 지지력을 제공하고 있다. 다만 달러 강세와 미 국채 금리 상승이 단기적으로 상승폭을 제한했다.
전문가 해설: 지표 움직임과 시장 기대
달러의 단기 전망은 미국 고용·물가·소비 지표의 방향성에 좌우될 것이다. 특히 8월 중 발표될 7월 소비자물가지수(CPI)와 잭슨홀 경제정책 심포지엄에서의 파월 의장 발언이 매파 vs 비둘기파 균형에 결정적인 힌트를 제공할 것으로 예상된다. 현재 시장은 “인플레이션은 둔화, 성장도 둔화”라는 ‘골디락스’ 시나리오에 무게를 두고 있어 달러에는 하락 압력이, 귀금속에는 추가 상승 여력이 존재한다.
그러나 무역적자 축소와 국채 금리 상승이 달러를 지지하는 요인이어서 방향성은 여전히 혼조다. 구조적으로는 미국 제조업 경쟁력 강화, 에너지 수출 증가 등이 무역적자 개선으로 이어지고 있어 달러 펀더멘털에 긍정적이라는 평가도 나온다.
용어 설명
• ISM 서비스업 PMI: 미국 공급관리협회가 집계하는 서비스업 경기지표. 50 이상이면 확장, 미만이면 위축을 의미한다.
• T-note: 만기 2~10년 사이의 미국 국채를 통칭하는 단어로, 대표적 안전자산이자 금리 벤치마크로 활용된다.
• 쇼트 커버링: 공매도(선매도)한 포지션을 되사서 청산하는 행위로, 자산 가격을 단기적으로 끌어올릴 수 있다.
기사 원문 저자: 리치 애스플런드. 해당 기사 내용은 정보 제공 목적이며, 저자 및 나스닥의 공식 견해가 아님을 밝힌다.
