미국의 부분적 정부 폐쇄 종료와 주식 약세로 달러가 강세를 보였다. 달러 인덱스는 현지 수요일 거래에서 상승했으며, 이는 정부 자금 조달 합의 체결 소식과 위험 회피 심리의 결합에 따른 것이다.
2026년 2월 5일, Barchart의 보도에 따르면 이날 달러 인덱스(DXY)는 전일 대비 +0.19% 상승했다. 이날 달러 상승은 도널드 트럼프 대통령이 화요일 심야에 정부 운영 자금을 지원하는 합의안에 서명하여 부분적 정부 폐쇄가 종료된 데 따른 직접적인 영향이다. 또한 현지 수요일에 주식시장의 약세가 나타나면서 일부 유동성이 안전자산인 달러로 유입되는 수요를 자극했다.
한편 이날 달러는 일본 엔화의 약세에 힘입어 추가 상승 압력을 받았다. 엔화는 이번 주 약세폭을 확대하며 현지 수요일에 약 일주일 반 만의 저점까지 밀렸다. 여기에 미국의 서비스업 지표가 예상보다 강하게 나오자 달러 강세가 더 강화됐다.
주요 경제지표와 시장 반응
미국의 민간고용 지표인 ADP 고용보고서는 1월 고용 변화가 플러스 22,000명으로 집계되어 시장의 예상치인 플러스 45,000명보다 부진했다. 이 수치는 연방준비제도(Fed·연준) 정책에 대해 비둘기적(완화적) 신호로 받아들여져 달러 상승폭을 제한하는 요인으로 작용했다.
반면 미국의 1월 ISM 비제조업(서비스)업지수는 53.8로 전달치와 동일하게 유지되었으며, 이는 시장 예상치인 53.5보다 강한 수치였다. 해당 보고서의 가격지수(Prices Paid) 하위지수는 66.6로 전월 대비 1.5포인트 상승해 인플레이션 압력의 존재를 시사했다.
달러의 배경 요인
달러는 지난주 트럼프 대통령이 연준 차기 의장 후보로 케번 워쉬(Keven Warsh)를 지명한 소식에 따른 이른바 ‘캐리오버(carryover)’ 지지 효과도 여전히 받고 있다. 워쉬 후보는 연준 이사 시절(이천육년부터 이천십일년) 인플레이션 리스크를 자주 강조했던 인물로, 다른 후보들에 비해 상대적으로 매파적 성향으로 평가된다.
달러의 중기적 방향성에 대한 시장의 평가
금리 경로에 대한 시장의 기대는 혼재되어 있다. 시장은 다음 연준 정책회의(현지 삼월 열일일-열팔일 개최 예정)에서 기준금리의 25bp 인하 가능성을 낮게 본다. 전반적으로 달러는 기초적 약세 흐름을 보이고 있는데, 이는 연준이 이년에 걸쳐 약 오십bp 가량 금리를 인하할 것으로 기대되는 반면 일본은행(BOJ)은 이년에 추가로 약 이십오bp를 인상할 가능성이 커지고, 유로존의 유럽중앙은행(ECB)은 금리를 당분간 현 수준에 유지할 것으로 전망되기 때문이다.
유로화와 엔화 동향
유로 달러(EUR/USD)는 현지 수요일에 -0.12% 하락했다. 유로화는 유로존의 1월 근원소비자물가지수(Core CPI)와 복합 구매관리자지수(Composite PMI)가 하향 수정된 것이 ECB(유럽중앙은행) 정책에 대해 비둘기적 신호로 해석되며 약세를 보였다. 유로존의 1월 근원 CPI는 전년 동기 대비 2.2%로 하향 수정
달러 대비 엔화(USD/JPY)는 현지 수요일 +0.73% 상승하며 엔화 약세를 이어갔다. 엔화는 일본의 총선에서 다카이치(타카이치) 총리의 자유민주당 승리가 점쳐지면서 재정확대(예산 부양) 가능성이 커진 점이 부담으로 작용했다. 또한 미국 국채 금리의 상승도 엔화 약세를 부추겼다. 다만 일본의 1월 서비스업 PMI는 상향 조정되어 53.7을 기록하며 확장 흐름이 이어지고 있다. 귀금속과 지정학 리스크 상품시장에서는 4월 인도 금 선물(GCJ26)이 현지 수요일 종가 기준으로 플러스 15.80달러(플러스 0.32%) 상승했으며, 3월 은 선물(SIH26)은 플러스 1.095달러(플러스 1.31%) 올랐다. 금·은은 지난주 급락분을 일부 회복했다. 특히 중동에서의 군사적 긴장 고조는 안전자산 수요를 자극했다. 미 해군이 아라비아해에서 ‘공격적으로 접근’한 이란 무인기 한 대를 격추한 사건과 관련해, 미국이 이란과의 회담 장소와 형식 변경 요구에 대해 수용하지 않음을 알렸다는 보도는 군사적 충돌 가능성을 높였다는 해석을 낳았다. 그러나 달러 강세에 따른 롱 포지션 청산이 일부 발생하면서 귀금속은 장중 고점에서 되돌림을 보이기도 했다. 또한 미국의 정치적 불확실성과 대규모 재정적자 우려, 정부 정책 불확실성 등은 투자자들이 달러 자산을 줄이고 금과 은 등 실물자산으로 이동하는 배경으로 작용하고 있다. 중앙은행 수요 역시 금 가격을 지지하는 요인이다. 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유량은 12월에 삼만 온스 증가하여 일곱천사만 사천백오십 트로이온스으로 집계되었고, 이는 연속 열넷 달째 금 보유를 늘린 것이다. 세계금협회(World Gold Council)는 최근 보고서에서 글로벌 중앙은행들이 분기별 금 매입을 늘렸으며, 삼사분기에만 이백이십 미터톤을 매입해 전분기 대비 약 이십팔 퍼센트 증가했다고 전했다. 펀드 및 ETF 자금 흐름 펀드 수요도 여전히 강하다. 금 기반 ETF의 순매수 포지션은 현지 수요일 기준으로 최근 삼년 반 만에 최고 수준을 기록했으며, 은 ETF의 롱 포지션도 작년 말에는 유사한 최고 수준을 기록했다가 이후 일부 청산으로 조정되어 최근에는 수개월 내 저점권으로 내려왔다. 시장 메커니즘과 용어 해설 여기서 사용된 주요 용어들의 의미를 간단히 정리하면 다음과 같다. 달러 인덱스(DXY)는 주요 교역통화 대비 달러 가치를 종합적으로 나타내는 지표이며, ADP 고용보고서는 민간부문 급여 변동을 집계한 민간 고용 지표다. ISM 비제조업 지수는 미국의 서비스업 체감 경기를 보여주는 지수로, 지수가 오십을 넘기면 확장, 밑돌면 축소 국면으로 해석된다. PMI는 구매관리자지수로 제조업·서비스업 경기를 가늠하는 선행지표이며, COMEX는 금속 선물거래의 중심 거래소다. 트로이 온스는 귀금속의 무게 단위로 금 거래에 통상 사용된다. 향후 영향과 분석 시장 분석에 따르면 단기적으로는 정치적 이벤트와 지정학적 리스크, 그리고 주요국 중앙은행의 통화정책에 대한 기대치가 외환 및 귀금속 시장의 방향성을 주도할 가능성이 크다. 연준의 완화적 전환 기대와 일본은행의 점진적 정상화 전망이 공존하는 가운데, 통화정책 차별화는 자본 흐름을 재편하고 통화 간 상대가치를 재설정하는 요인이 된다. 특히 미국의 재정적자 확대와 정치적 분열은 외국인 자본 유출 압력으로 작용해 달러를 약세에 놓을 수 있는 중장기적 요인으로 분석된다. 금융시장 참여자들은 향후 수개월간 금리선물과 스왑시장을 통해 금리 경로를 반영할 것이며, 이는 환율과 귀금属 가격에 실시간으로 영향을 미칠 것이다. 지정학적 긴장이 고조될 경우 단기적으로 안전자산 선호가 강화되어 금 가격이 추가 상승할 수 있다. 반면 연준의 매파적 전환이나 기대 인플레이션 둔화가 확인되면 달러가 반등하고 귀금속은 압박을 받을 가능성이 있다. 기타 참고 현지 자료에 따르면 시장은 유럽중앙은행의 다음 회의에서 기준금리를 인상할 확률을 매우 낮게 보고 있으며, 일본은행의 다음 회의에서의 금리 인상 확률 역시 거의 없다. 이 외에도 기사에서 언급된 각종 수치와 통계는 금융시장 참가자들의 포지셔닝과 정책 기대를 반영하는 중요한 단서다. 마지막으로 이 기사 원문 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사 게재 시점에 본 기사에서 언급된 증권들에 대해 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았음을 공개했다.
