달러 지수(DXY)는 수요일 +0.19% 상승했다. 달러는 부분적 미국 정부 셧다운이 종료된 이후 강세를 보였는데, 도널드 트럼프 대통령이 화요일 늦게 정부 운영을 위한 자금 조달 합의안에 서명했기 때문이다. 또한 수요일 주식 약세는 달러에 대한 일부 유동성 수요를 유발했고, 엔화 약세는 달러를 지지했다. 수요일 엔화는 1.5주 최저치까지 하락했다. 여기에 1월 ISM 서비스업 지수가 예상보다 강하게 발표된 점이 달러 상승을 부추겼다.
2026년 2월 5일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 달러의 상승 폭은 제한적이었다. 이는 1월 ADP 보고서가 지난달 고용 증가폭이 예상보다 적었다는 내용을 담아 연준(Fed) 통화정책에 대해 완화적(dovish) 신호를 보였기 때문이다. 미국 1월 ADP 고용 변화치는 +22,000명으로, 시장 예상치인 +45,000명을 밑돌았다.
달러는 또한 지난 금요일의 영향이 이어지는 측면이 있다. 도널드 트럼프 대통령이 차기 연준 의장 후보로 케벤 워시(Keven Warsh)를 지명한 것이 달러에 일부 지지 요인으로 작용했다. 워시 후보는 다른 연준 의장 후보들보다 비교적 매파적(hawkish)으로 평가되며, 2006년부터 2011년까지 연준 이사로 재직하면서 인플레이션 리스크를 자주 강조한 인물로 알려져 있다.
시장·정책 지표 요약
미국 1월 ISM 서비스업 지수는 53.8로 전월과 같은 수준을 유지했으며, 시장의 하락 전망(53.5 예상)보다 강했다. ISM 서비스업의 가격지수(prices paid) 하위지수는 +1.5포인트 상승해 66.6를 기록, 예상치인 65.0를 상회했다.
달러는 전주 화요일 트럼프 대통령이 최근 달러 약세에 대해 ‘편안하다’고 발언한 직후 4년 만의 저점까지 하락한 바 있다. 달러는 또한 예산 적자 확대, 재정 지출 확대, 정치적 분열 심화 등으로 인해 외국인 투자자들이 미달러 자산에서 자본을 회수하는 가운데 지속적인 하방 압력을 받고 있다. 한편 시장은 3월 17~18일 예정된 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 -25bp 금리 인하 가능성을 10%로 가격에 반영하고 있다.
유럽 및 엔화 동향
EUR/USD는 수요일 -0.12% 하락했다. 유로화는 유로존의 1월 핵심 소비자물가지수(Core CPI)와 1월 종합 PMI가 하향 수정되면서 하락 압력을 받았다. 다만, 목요일 예정된 유럽중앙은행(ECB) 회의를 앞두고 숏 커버링과 포지션 정리 수요가 있어 손실 폭은 제한됐다. 유로존 1월 핵심 CPI는 전년비 +2.2%로 하향 조정돼 기존 발표치 +2.3%에서 -0.1포인트 내렸다. 이는 최근 4년 중 가장 낮은 상승률이다. 유로존 1월 S&P 종합 PMI는 51.3로 기존의 51.5에서 -0.2포인트 하향 조정됐다. 유로존 12월 생산자물가지수(PPI)는 -0.3% 월간, -2.1% 전년비로 기대치에 부합하며 14개월 만에 최대의 전년비 하락을 기록했다. 스왑 시장은 목요일 ECB 회의에서 +25bp 금리 인상 확률을 1%로 보고 있다.
USD/JPY와 일본 경제지표
USD/JPY는 수요일 +0.73% 상승했다. 엔화는 이번 주 추가 약세를 기록하며 달러 대비 1.5주 최저치를 기록했다. 엔화 약세의 주요 배경 중 하나는 일요일 실시되는 총선을 앞두고 다카이치(예: 타카이치) 총리의 자유민주당(LDP)이 승리할 것으로 예상되며, 이 경우 다카이치 씨의 재정 부양책 추진 가능성이 커져 재정적자 확대 위험이 높아질 수 있다는 우려다. 또한 미국 채권 수익률(T-note) 상승도 엔화에 부담으로 작용했다. 반면 일본 1월 S&P 서비스업 PMI는 기존 발표치 53.4에서 상향 조정돼 53.7로 발표되며 11개월 만의 가장 빠른 성장 속도를 보였다. 시장은 3월 19일 예정된 일본은행(BOJ) 회의에서 금리 인상 가능성을 0%로 보고 있다.
귀금속 시장: 금·은 상승·변동성 확대
4월 인도상품거래소(COMEX) 금(GCJ26)은 수요일 종가 기준 +15.80달러(+0.32%) 상승했고, 3월 COMEX 은(SIH26)은 종가 기준 +1.095달러(+1.31%) 올랐다. 금·은 가격은 지난주 급락분을 일부 회복했다. 중동에서의 긴장 고조 가능성이 안전자산에 대한 수요를 높였는데, 미국 해군이 화요일 아라비아해(Arabian Sea)에서 미국 항공모함에 “
aggressively approached
“(공격적으로 접근)한 이란 무인기를 격추한 사건이 금리에 안전자산 선호를 자극했다. 또한 미 언론사 Axios는 수요일 미국이 금요일로 예정된 회담의 장소와 형식 변경 요구에 대해 이란의 요구를 수락하지 않겠다고 통보했다고 보도해 미군사행동 가능성에 대한 우려를 높였고, 이는 귀금속 수요를 촉진했다.
그러나 달러 강세에 따른 롱 포지션 청산(long liquidation)으로 인해 귀금속은 당일 고점에서 일부 하락했다. 귀금속은 미국 관세 불확실성과 이란, 우크라이나, 중동, 베네수엘라 등의 지정학적 리스크, 그리고 달러 약세에 따른 ‘달러 평가절하(달러 디베이즈먼트)’ 트레이드 확산으로 인해 추가 상승 압력을 받고 있다. 특히 트럼프 대통령의 발언(달러 약세에 대해 ‘편안하다’는 언급)은 지난 화요일 달러 약세를 부추기며 귀금속을 가치 저장 수단으로서의 수요를 자극했다. 미국의 정치적 불확실성, 대규모 재정적자, 정부 정책에 대한 불확실성은 투자자들이 달러 자산을 축소하고 귀금속으로 이동하도록 유도하고 있다.
중앙은행의 강한 금 매수도 가격을 지지하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금괴는 12월에 +30,000온스 증가해 74.15백만 트로이온스를 기록했으며, 이는 PBOC가 14개월 연속으로 금 보유량을 늘린 것이다. 또한 세계금협회(World Gold Council)는 3분기에 중앙은행들이 220톤(MT)의 금을 매입해 2분기 대비 +28% 증가했다고 보고했다. 펀드 수요도 강한 편으로, 금 ETF의 순롱(long) 보유는 지난 수요일 3.5년 만의 최고로 상승했다. 은 ETF의 순롱 보유는 12월 23일에 3.5년 최고로 상승했으나 이후 유동성 청산으로 월요일에는 2.5개월 저점까지 내려갔다.
유동성 정책과 시장 반응
금융시스템 내 유동성 증가는 귀금속 수요를 촉진하는 또 다른 요인이다. 연방공개시장위원회(FOMC)는 12월 10일 미국 금융시스템에 월 400억 달러($40 billion-per-month) 수준의 유동성 공급 방안을 발표했고, 이로 인해 가치 저장수단으로서의 귀금속 수요가 증가했다. 반면, 워시 후보 지명 소식은 금리 인하 가능성 축소 우려로 귀금속 롱 포지션의 대규모 청산을 촉발해 금·은 가격을 지난 금요일과 월요일에 급락시켰다. 워시 후보는 상대적으로 매파적 성향으로 평가된다.
정보공개 및 면책
이 보도의 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사 작성일 기준으로 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적인 포지션을 보유하고 있지 않았다고 밝혔다. 또한 본문에 제시된 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 밝히며, 기사에 표명된 견해는 저자의 것이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해를 반영하지는 않는다.
용어 설명
본 기사에 등장하는 주요 용어들의 간단한 설명은 다음과 같다.
DXY(달러 지수): 주요 통화(유로, 엔, 파운드 등)에 대한 미국 달러의 상대 가치를 종합한 지수다.
ADP 고용보고서: 민간부문 고용 변화를 추정하는 보고서로, 비농업부문 고용지표인 고용보고서(예: 미국 노동부의 비농업부문 고용지수)를 예측하는 보조지표로 활용된다.
ISM 서비스업 지수: 공급관리자협회(Institute for Supply Management)가 발표하는 서비스업 경기 지표로 50을 기준으로 50 이상이면 경기 확장, 미만이면 수축을 의미한다.
PMI(구매관리자지수): 제조업·비제조업의 경기 동향을 파악하는 지수다.
Basis point(bp, 베이시스 포인트): 금리 등 변동을 나타낼 때 사용하는 단위로 1bp는 0.01%포인트에 해당한다.
시장에 미칠 영향(분석)
현재의 데이터와 정치·지정학적 요인들을 종합하면 몇 가지 시나리오가 가능하다. 첫째, 연준이 2026년 중 약 -50bp 수준의 금리 인하를 단행할 것이라는 시장 기대가 현실화될 경우 장기적으로는 달러 약세 요인이 될 수 있다. 둘째, 일본은행(BOJ)이 2026년에 추가로 +25bp 금리 인상을 단행할 것으로 예상되는 점은 엔화의 상대적 강세 요인으로 작용할 수 있으나, 단기적으로는 일본의 정치·재정정책(예: 대규모 재정자극책) 전망으로 인해 엔화 변동성이 커질 수 있다. 셋째, 유로존의 물가상승률 둔화와 PMI 하향 조정은 ECB의 긴축 여지를 약화시켜 유로화에 하방 압력을 제공할 가능성이 있다. 마지막으로, 지정학적 리스크(중동에서의 군사적 충돌 위험, 이란 관련 긴장)는 안전자산인 금·은 수요를 지속적으로 지지할 것으로 보인다.
투자자들은 향후 연준의 통화정책 신호, 유럽 및 일본 통계의 추가 발표, 그리고 중동·우크라이나·베네수엘라 등 지정학적 변수의 변화를 면밀히 관찰해야 한다. 특히 정책 회의(3월의 FOMC, ECB, BOJ 일정) 전후로 금리 기대치와 통화별 포지셔닝 변동이 커질 가능성이 높으므로 변동성 관리가 중요하다.
