미국 돈육 선물, 화요일에도 약세…현물 가격·지수 동반 하락

시카고상품거래소(CME)의 리언 호그(Lean Hog) 선물 가격이 10월 28일(현지 시각) 화요일 장에서도 전일 약세를 이어가며 30~90센트 추가 하락한 것으로 나타났다. 주요 근월물인 2024년 8월물은 파운드당 90.775달러로 0.675달러, 2024년 10월물은 74.425달러로 0.400달러, 2024년 12월물은 67.225달러로 0.625달러 각각 내렸다.

2025년 10월 28일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이날 미국 농무부(USDA)가 발표한 전국 기초(내륙) 돈육 현물 가격(National Base Hog price)은 1백파운드(cwt)당 76.69달러로 전일 대비 4.48달러 급락했다. 지난 7월 26일 기준 CME 리언 호그 지수(Lean Hog Index)는 92.29달러로 하루 새 0.44달러 상승했으나, 현물 가격 급락이 선물 시장 심리를 압박한 셈이다.

Aug24 Hog Chart

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USDA가 같은 날 오전 공시한 FOB 플랜트 돈육(도체) 컷아웃 지수는 106.92달러로 0.14달러 상승했다. 부위별로는 로인·피크닉·햄이 소폭 하락했지만, 베리(belly) 부위가 2.95달러 급등하며 전체 지수를 떠받쳤다. 28일 월요일의 도축 두수(FI hog slaughter)는 48만 2천 두로 전주 같은 요일 대비 2만 9천 두, 지난해 같은 날 대비 4,758두 증가했다.

용어 해설

¹ 리언 호그 선물(Lean Hog Futures)은 쇠고기나 돼지의 지방 함량을 제외한 살코기 가중치를 바탕으로 거래되는 돼지고기 선물계약으로, 주로 미국 축산·가공업체와 투기적 투자자들이 가격 헤지 및 포지션 투자를 목적으로 이용한다.

² FOB(Free on Board) 플랜트 돈육 컷아웃 지수는 출하지 공장 기준으로 돼지 도체를 부위별로 나누어(컷아웃) 산출한 가격지표다. 도매·소매 가격 변동성을 간접적으로 예측할 수 있어 육가공업체와 유통업계의 의사결정에 폭넓게 활용된다.

³ CME 리언 호그 지수는 현물 시장에서 거래되는 돼지 가격의 2일 지연 가중평균치로, 선물 최종 결제 가격 산정의 기준이 된다.

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시장 동향 및 배경

최근 미국 돈육 시장은 공급 과잉 우려와 소비 둔화가 맞물리며 약세 국면을 이어가고 있다. 9월 이후 도축 마릿수가 계절적 성수기를 앞두고 빠르게 늘어난 반면, 유럽·아시아 수출이 기대만큼 회복되지 못해 냉동 재고 증가가 현물 가격을 압박하고 있다는 분석이다.

시장의 또 다른 불안 요인은 사료 가격이다. 미 중서부 옥수수·대두 작황이 예상보다 양호해 곡물 가격이 안정세를 보이고 있으나, 일부 농가에서는 사료비 하락이 곧바로 공급량 확대(출하 지연)로 이어질 가능성을 지적한다. 공급 확대 시 추후 현·선물 가격이 추가 하락 압력을 받을 수 있다는 이야기다.

“현물 가격이 70달러 중·후반대로 급락한 상황에서, 선물 투자자들은 8월·10월물의 90·74달러대를 방어선으로 보고 매수·매도 공방을 벌이고 있다.”

Oct24 Hog Chart

전문가들은 FOB 컷아웃 지수가 100달러를 상회하면서 도매 부문에서 일정 수준 지지력이 형성될 것으로 예상하지만, 소비자 단계로 전가되기까지 시차가 존재해 단기 반등은 제한적일 수 있다고 지적한다. 이와 함께 미 농무부가 발표한 주간 수출판매보고서에서 멕시코·중국으로의 주문량이 전주 대비 감소해 수출 경로 다변화가 시급하다는 목소리도 나온다.

전문가 시각 및 전망

필자는 현 시점을 저가 매수 기회보다는 변동성 전략을 고려할 구간으로 평가한다. 8월물·10월물의 가격(90달러·74달러)이 기술적으로는 50·100일 이동평균선 아래에 위치해 추가 조정 위험이 열려 있기 때문이다. 반면 FOMC 회의 이후 달러화가 약세로 전환될 경우, 수출 경쟁력이 일부 회복되며 연말 성수기를 앞두고 4분기 후반 반등 가능성도 열어둘 필요가 있다.

단, 이러한 상승 시나리오가 현실화되기 위해서는 인플루엔자성 질병 확산이 억제되고, 소비 심리지수 개선이 병행돼야 한다. 특히 미국 내 연말 휴일 시즌 베이컨·햄 수요가 어느 정도 회복세를 보이느냐에 따라 가격 기조가 좌우될 전망이다.

Dec24 Hog Chart

투자 관점에서 2024년 12월물의 65~68달러 구간은 위험 대비 수익률이 양호하나, 현물 스프레드(선·현물 가격차)가 확대되고 있어 헤지 목적이라면 옵션을 통한 비용 효율적 전략이 권고된다. 반대로 도매·가공업체는 컷아웃 지수가 100달러 부근에서 하방 지지력을 유지한다면, 롱헤지보다 스팟(spot) 구매 비중을 늘려 가격 변동성 위험을 분산할 필요가 있다.