달러인덱스(DXY)가 1.5주 최저로 밀리며 -0.22% 하락했다. 미국 노동시장 약화 신호가 달러 약세를 부추겼다. 이날 발표된 ADP 자료에 따르면, 10월 25일로 끝난 4주 동안 미국 민간 고용주들은 신규 고용보다 감원이 더 많았다고 밝혔다. 아울러 10월 미국 NFIB 소기업 낙관지수가 6개월 최저로 떨어진 것도 달러에 악재로 작용했다.
2025년 11월 11일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 미 연방정부 셧다운 해소 기대가 커진 점도 달러에 추가 하방 압력을 더했다. 상원은 월요일(60대 40) 표결로 임시예산결의안(CR)을 가결했으며, 하원은 수요일 표결을 앞두고 있다. 하원의장 마이크 존슨은 신속한 통과를 예상한다고 밝혔다. 승인 시 법안은 도널드 트럼프 대통령에게 송부되며, 대통령은 서명하겠다고 밝혔다. 정부가 재가동되면 그간 지연된 경제지표 공개가 재개돼 미국 경기 둔화를 확인시킬 수 있고, 이는 연준(Fed)의 지속적 금리 인하 기대를 자극할 수 있다는 분석이다.
지표 세부를 보면, 10월 NFIB 소기업 낙관지수는 -0.6포인트 하락한 98.2로 집계돼 6개월 만의 최저를 기록했다(시장 예상 98.3). ADP는 2025년 10월 25일로 끝난 4주 동안 미국 민간 부문이 주당 평균 11,250명을 순감원했다고 밝혔다. 이는 고용시장의 순손실을 시사한다. 금리선물시장에서 12월 9~10일 열리는 차기 FOMC에서 25bp 추가 인하 가능성은 67%로 가격에 반영되고 있다.
EUR/USD는 1.5주 고점으로 오르며 +0.36% 상승했다. 약세 달러가 유로를 지지한 가운데, ECB 집행이사 엘더르손(Elderson)과 ECB 통화정책위원 코허(Kocher)의 발언도 유로에 우호적이었다. 두 인사는 현재의 금리 수준이 적절하다고 언급했다. 반면, 독일 11월 ZEW 경기기대지수가 예상과 달리 하락한 점은 유로에 부정적이었다.
통화정책 디버전스가 유로를 지지하고 있다. 시장은 ECB가 금리 인하 사이클을 대체로 마무리한 것으로 보는 반면, 연준은 2026년 말까지 추가 인하가 여러 차례 남았다고 예상된다. 독일 11월 ZEW 경기기대지수는 -0.8포인트 하락한 38.5를 기록해, 41.0으로의 상승 기대에 미달했다. 엘더르손 이사는
“현재 ECB 금리 수준은 적절하지만, 우리는 데이터 의존적 접근을 유지하며 회의별로 결정할 것이다.”
라고 말했다. 코허 위원은
“ECB는 금리정책에서 좋은 위치에 있으며, 향후 수개월 동안 큰 변화가 많지 않을 것으로 기대한다.”
고 밝혔다. 스와프시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 가능성을 4%로 반영하고 있다.
USD/JPY는 -0.08% 하락했다. 8.75개월래 최저 부근까지 약세를 보이던 엔화는, 달러가 미국 고용 부진 뉴스로 후퇴하자 반등했다. 또한 일본 10월 이코워처 전망지수가 예상을 상회하며 2.25년 최고로 상승한 점도 엔 강세에 우호적이었다. 미국 국채(T-note) 가격 상승도 엔화에 추가 지지를 제공했다.
최근 엔화는 일본 정치 불확실성과 BOJ(일본은행)의 금리 인상 지연 전망으로 약세를 보여왔다. 시장은 12월 19일 차기 회의에서 BOJ 금리 인상 가능성을 45%로 가격에 반영하고 있다. 한편, 10월 이코워처 전망지수는 +4.6포인트 오른 53.1로 집계돼, 48.8에 머물 것이란 예상을 크게 상회했다.
12월물 COMEX 금은 +6.20달러(+0.15%), 12월물 COMEX 은은 +0.294달러(+0.58%) 상승했다. 전일(월요일) 상승에 힘입어 금은 2주 고점, 은은 3주 고점을 각각 경신했다. 달러인덱스의 1.5주 최저는 귀금속 가격에 상승 탄력을 제공했다. 또한 정부 셧다운 종료가 가시화되면, 지연됐던 경제지표 공개가 재개돼 미국 경기 둔화를 확인시킬 수 있다는 관측이 연준의 추가 인하 기대를 높이며 귀금속을 지지하고 있다. 특히 ADP가 10월 25일로 끝난 4주간 고용 순감소를 시사한 직후, 귀금속 상승이 가속됐다. 이는 연준 정책에 비둘기적(dovish)인 요인으로 해석됐다.
다만, 셧다운 종료 가능성이 커지면서 안전자산 선호는 일부 약해져, 금·은의 상승 폭은 제한됐다. 상원은 월요일 CR을 통과시켰고, 하원은 수요일 표결 후 법안을 트럼프 대통령에게 송부할 전망이며, 대통령은 서명할 뜻을 밝혔다.
중앙은행의 금 매수는 가격의 하방을 지지하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)은 10월 보유 금이 7,409만 트로이온스로 늘었다고 밝혔으며, 이는 12개월 연속 매수 증가다. 또한 월드골드위원회(WGC)는 3분기 세계 중앙은행들의 금 매수가 220 MT로, 2분기 대비 28% 증가했다고 보고했다.
귀금속 시장은 여전히 미 정부 셧다운 전개, 미국 관세 불확실성, 지정학적 리스크, 중앙은행 매수, 그리고 연준 독립성에 대한 정치적 압력 등으로 기저 안전수요를 유지하고 있다.
10월 중순 사상 최고가를 찍은 이후, 차익·롱 청산 압력이 귀금속 가격을 누르고 있다. 금·은 ETF 보유량은 10월 21일 3년 최고를 기록한 뒤 최근 감소하고 있다.
게재일 기준, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에서 언급된 어떤 증권에도 직접 또는 간접적으로 보유 포지션이 없었다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적에 한정된다. 관련 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다.
More news from Barchart
– ‘바퀴벌레’ 파산과 팔란티어 실적 이후 급락: 시한폭탄이 금·은 가격의 가격 하방을 지지하는 이유
– 귀금속, 경계해야 할까?
– 은 가격, 얼마나 더 하락할까?
– 은 가격이 100달러가 된다면? 골드-실버 비율로 본 금 가격의 의미
본 문서에 담긴 견해와 의견은 작성자의 것이며, Nasdaq, Inc.의 견해를 반드시 반영하지는 않는다.
해설·용어 설명
DXY(달러인덱스): 주요 6개 통화 대비 달러의 가치를 나타내는 지수다. 지수 하락은 통상 달러 약세를 의미한다.
ADP 고용 보고: 민간 급여 서비스 회사인 ADP가 추정하는 민간부문 고용 동향이다. 공식 고용지표가 아니지만, 노동시장 선행지표로서 시장이 주목한다.
NFIB 소기업 낙관지수: 미국 독립기업연맹(NFIB)이 발표하는 소규모 기업의 경기 체감 지표다. 100을 전후로 낙관·비관이 가늠된다.
Continuing Resolution(CR·임시예산결의안): 의회가 예산안 확정 전 기존 지출을 한시적으로 연장해 셧다운을 피하는 임시 조치다.
ZEW 경기기대지수: 독일 ZEW 연구소가 금융 전문가를 조사해 산출하는 향후 6개월 경기 전망 지표다. 상승이면 경기 개선 기대를 시사한다.
이코워처(일본): 체감경기를 민감하게 반영하는 서비스업 종사자 등을 대상으로 하는 일본 내수 체감지수다. 50을 기준으로 경기 확장·수축을 가늠한다.
FOMC 25bp 인하 확률: 금리선물과 스와프 가격에 내재된 시장의 정책금리 전망이다. 수치는 그 시점의 가격 반영을 뜻한다.
시장 시사점: 보도된 바와 같이 노동시장 약화 신호와 소기업 심리 둔화는 달러에 동시에 하방 압력을 가했다. 여기에 셧다운 해소가 지표 공개를 재개시킬 경우, 경기 둔화 확인→연준 인하 지속이라는 서사가 강화될 수 있다. 반면, 셧다운 종료는 안전자산 수요를 약화시켜 금·은 상승의 탄력을 제한할 수 있다. 유로는 ECB의 ‘동결·관망’ 톤과 연준의 인하 기대 간 디버전스에 우호적이며, 엔화는 일본 지표 개선과 미 국채 강세에 따른 금리 차 축소 기대가 단기적으로 지지 요인으로 작용하고 있다.
