1월(근월) Nymex 천연가스 선물(NGF26)이 금요일 장에서 -0.118달러(-2.79%) 하락 마감하며 이번 주 급락세를 이어갔다. 1월물 가격은 6주 최저치로 내려앉았으며, 미국 전역의 넓은 지역에서 평년보다 높은 기온이 예보된 것이 난방 수요 감소 우려를 키우며 선물 시장의 롱 포지션 청산 압력을 촉발했다.
2025년 12월 15일, Barchart의 보도에 따르면 기상예보사 Atmospheric G2는 12월 17~21일에 걸쳐 서부·중부·남부 미국에서 평년보다 높은 기온이 확대될 것으로 예보했으며, 12월 22~26일에는 남부 절반 지역에서 광범위한 평년 웃도는 고온이 예상된다고 밝혔다.
“Atmospheric G2는 12월 중후반에 걸쳐 미국 남부와 중부의 기온이 평년을 상회할 것으로 전망한다.”
공급 측면의 증가 역시 가격에 하방 압력을 주고 있다. 미국 에너지정보청(EIA)는 화요일에 2025년 미국 천연가스 생산량 전망을 일일 107.74 bcf(십억 입방피트)로 상향 조정했는데, 이는 11월 전망치인 107.70 bcf/일에서 소폭 오른 수치다. 미국의 천연가스 생산은 현재 거의 사상 최고치에 근접해 있고, 활성 천연가스 채굴 리그 수는 최근 2년 만의 최고 수준을 기록했다.
전주 금요일에는 늦가을 기온이 평년을 크게 밑돌며 난방 수요 증가 및 저장고 수준 축소 우려가 커지자 근월물 가격이 3년 가까운 기간의 최고치에 근접하는 랠리를 보인 바 있다. 그러나 이후 기온 전망이 온화하게 바뀌며 시장 심리가 급변했다.
BNEF(블룸버그 뉴 에너지 파이낸스)의 집계에 따르면, 미국(48개 하위 연방 주 기준) 건식 가스 생산량은 금요일 기준 일일 112.5 bcf로 전년 대비 +7.1% 증가했다. 같은 기간 하부 48개주의 가스 수요는 110.6 bcf/일로 전년 대비 -3.4% 감소했다. 또한 미국 LNG 수출 터미널로의 순유입 추정치는 18.1 bcf/일로 주간 기준 -3.0% 하락했다.
전력 수요는 천연가스 가격에 지지 요인으로 작용했다. Edison Electric Institute는 12월 6일 마감 주간 미국(하부 48개주) 전력 생산이 연간 대비 +2.3% 상승해 85,330 GWh을 기록했으며, 12월 6일을 끝으로 하는 52주 기간의 누적 전력 생산은 연간 대비 +2.84% 증가한 4,291,665 GWh이라고 보고했다.
한편 에너지정보청(EIA)이 목요일 발표한 주간 천연가스 재고 보고서는 단기적으로 가격에 호재로 작용했다. 12월 5일 종료 주간의 천연가스 재고는 -177 bcf의 대규모 감소(인출)를 나타냈으며, 이는 시장 컨센서스인 -170 bcf와 5년 주간 평균인 -89 bcf보다 큰 폭의 감소였다. 12월 5일 기준으로 천연가스 재고는 전년 동기와는 변화가 없었고, 5년 평균보다 +2.8% 높은 수준으로 집계되어 공급은 전반적으로 여전히 여유가 있음을 시사했다. 유럽의 가스 저장고는 12월 10일 현재 71% 채워져 있어 5년 평균인 81%에 비해 낮았다.
Baker Hughes는 12월 12일로 끝나는 주의 미국 천연가스 시추 리그 수가 -2대 감소하여 127대가 되었다고 금요일 보고했다. 이는 11월 28일 기록한 130대(약 2.25년 최고) 바로 아래 수준이다. 지난 1년 동안 가스 리그 수는 2024년 9월 보고된 최저 94대(4.5년 저점)에서 상승했다.
용어 설명
본 기사에서 사용된 일부 전문 용어는 일반 독자를 위해 다음과 같이 설명한다. bcf/day(십억 입방피트/일)는 천연가스의 일일 거래량 단위로, 1 bcf는 10억 입방피트의 가스를 뜻한다. 근월물(near-month futures)은 가장 만기가 임박한 선물계약을 의미하며, 시장에서는 단기 수급 변동성에 민감하다. 재고 인출(draw)은 저장고에서 공급이 줄어드는 것을 말하며 음수로 표기될 때는 공급이 감소해 시장에 영향을 미친다. 시추 리그 수(rig count)는 생산 능력의 확장 또는 축소를 시사하는 대표적 지표로 사용된다.
시장 영향 및 향후 전망
단기적으로는 기상 예보에 따른 난방 수요 둔화 전망과 미국 내 생산 증가·활성 리그 수의 회복이 맞물리며 천연가스 가격에 하방 압력이 강하게 작용할 가능성이 크다. 특히 기온이 평년보다 높게 유지될 경우 겨울철 인출 규모는 완화되어 선물시장의 롱 포지션 청산을 추가로 촉발할 수 있다. 반면, 재고 수준이 여전히 5년 평균보다 약간 높은 점(+2.8%)은 즉각적인 공급 위기에 대한 완충 역할을 하며 가격 급락을 일부 제한한다.
중기적으로는 유럽 저장고의 평년 대비 낮은 수준(71% 대 5년 평균 81%)이 글로벌 LNG 수요를 지지할 수 있어, 미국의 LNG 수출 증가 여부가 가격 상방 요인이 될 수 있다. 현재 추세대로 LNG 순유입이 감소하면(18.1 bcf/일, 주간 -3.0%) 국내 시장에 남는 물량은 가격 하락 압력을 가중할 수 있다. 또한 전력 수요가 연간 기준 상승세(+2.3% 주간, +2.84% 연간 누적)를 보이고 있어 산업·가정용 전력 소비 증가가 가스 수요를 지지할 수 있다.
시장 분석가들은 계절적 변동성과 기상 리스크가 향후 가격 변동성의 핵심 변수로 남을 것으로 평가한다. 시나리오별로 보면, 1) 이상고온 지속 시 단기적으로 가격은 추가 하락 압력을 받을 가능성이 높고, 2) 한파 재발생 시에는 빠른 재고 인출로 인해 가격이 급등할 수 있다. 따라서 트레이더와 전력·열 수요를 가진 기업들은 기상 데이터와 주간 재고 보고서를 중심으로 리스크 관리를 강화할 필요가 있다.
요약적 시사점: 현재 상황은 공급 증가(생산·리그 수)와 온화한 기온 전망이 결합되어 단기적인 가격 하방 압력을 키우고 있으나, 연중 재고 수준과 전력 수요 증가는 가격 급락을 완화하는 요인이다. 글로벌 요소(유럽 저장고 수준, LNG 수출 흐름)와 기상 리스크가 향후 방향성을 결정짓는 핵심 변수이며, 변동성이 큰 장세가 지속될 것으로 보인다.
참고: 게시 시점에 본 기사 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다.
