1월물 Nymex 천연가스 선물은 수요일 거래에서 급반등했다. 1월물(NGF26)은 장 마감 기준으로 +0.138달러(+3.55%) 상승 마감했다.
2025년 12월 18일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국 기상전망이 냉각 쪽으로 바뀌면서 단기 숏커버링으로 천연가스 선물이 강하게 반등했다고 전했다. 기상 예보 기관인 Atmospheric G2는 12월 27일부터 31일까지 동부 지역이 더 춥고 남부 일부 주는 전보다 덜 따뜻해지는 쪽으로 예보가 바뀌었다고 밝히며 이는 난방 수요를 자극할 가능성이 있다고 지적했다.
가격을 지지하는 추가 요인으로는 주간 저장고에서 평균을 웃도는 지나친 인출 기대감이 있다. 시장 컨센서스는 12월 12일 종료 주에 대한 미 에너지정보청(EIA)의 주간 천연가스 재고가 -176 bcf로 감소할 것으로 보고 있으며, 이는 통상적인 이 시기 5년 평균인 -96 bcf보다 훨씬 큰 폭이다.
앞서 화요일에는 미국의 기온이 평년 보다 높은 수준을 보이면서 난방 수요가 둔화되어 천연가스 가격이 7주 최저치로 급락했다. 12월 5일 기록한 3년 최고치 이후로 따뜻한 기온은 난방 수요를 억제했고 저장고는 재축적되는 양상을 보이며 가격을 압박했다.
생산·수요·수출 흐름 지표
미국의 생산 증가는 가격에 대한 하방 압력으로 작용하고 있다. EIA는 2025년 미국 천연가스 생산 전망치를 11월 전망치 107.70 bcf/day에서 107.74 bcf/day로 소폭 상향 조정했다. 현재 미국 내 천연가스 생산은 사상 최고 수준 근처에 있으며, 가동 중인 천연가스 시추 장비 수는 최근 2년 만에 최고 수준을 기록했다.
시장조사기관 BNEF에 따르면, 12월 17일(수) 기준 미국(하부 48개 주·lower-48) 건조가스(dry gas) 생산량은 112.4 bcf/day로 전년 동기 대비 +7.4% y/y 증가했다. 같은 날 하부 48주 수요는 94.7 bcf/day(+5.0% y/y), 추정 LNG 순유출량(수출 터미널로 유입되는 물량 기준)은 18.1 bcf/day(+0.8% w/w)로 집계됐다.
전력수요 측면의 지지 요인도 있다. Edison Electric Institute는 12월 6일 종료 주간 미국(하부 48주) 전력 생산이 전년 대비 +2.3% y/y 증가한 85,330 GWh를 기록했으며, 52주 누적 기준으로는 전년 대비 +2.84% y/y 증가한 4,291,665 GWh를 기록했다고 보고했다. 전력수요 증가는 발전용 연료로서의 천연가스 수요를 지지하는 요소다.
주간 재고 리포트와 유럽 저장고 상황
지난주 목요일 공개된 EIA 주간 보고서는 천연가스 가격에 대해 강세 신호를 보였다. 12월 5일 종료 주에 대한 재고는 -177 bcf로 시장 컨센서스인 -170 bcf 및 5년 주간 평균인 -89 bcf보다 큰 폭의 인출이었다. 12월 5일 기준으로 천연가스 재고는 전년 동기 대비 변동이 없었고 5년 평균 계절적 수준보다 +2.8% 높은 수준으로 충분한 공급을 시사했다. 한편 유럽의 가스 저장고는 12월 15일 기준 69% 충전 수준으로, 이 시기 5년 평균인 78%에는 못 미치고 있다.
시추·장비 동향도 시장의 주목을 받고 있다. 베이커휴즈(Baker Hughes)는 12월 12일 종료 주에 미국 내 활동 중인 천연가스 시추 장비 수가 127대로 전주 대비 -2대 감소했다고 보고했다. 이는 11월 28일 기록한 2.25년 만의 고점 130대와 근접한 수준이다. 지난 1년간 가스 시추 장비 수는 2024년 9월 보고된 4.5년 저점인 94대에서 증가해왔다.
전문용어 해설
에너지정보청(EIA)는 미국 에너지 부문 통계를 제공하는 연방 정부 기관으로 주간 천연가스 재고 리포트는 시장에 큰 영향을 미친다. bcf는 billion cubic feet의 약자로 십억 세제곱피트 단위이며 가스 물량을 나타낸다. Dry gas(건조가스)는 원유 생산 과정에서 함께 나오는 축열가스 등 액화 가능한 성분을 제외한 가스를 의미한다. Lower-48은 미국 본토 48개 주를 지칭하며 알래스카와 하와이를 제외한 지역이다. LNG는 액화천연가스(liquefied natural gas)를 의미하며 국제 수출입과 연결되는 주요 변수다. Rigs는 시추 장비 수를 의미하며 시추 활발성은 향후 생산량 전망을 보여주는 지표다.
시장 영향과 전망
단기적으로는 기상전망의 냉각 이동과 주간 재고의 예상보다 큰 인출 기대가 가격을 지지할 가능성이 크다. 특히 연말~연초의 난방수요 시즌에는 기온 민감도가 높아 소폭의 기온 변화에도 단기 가격 변동성이 확대되기 쉽다. 이 기간에 숏포지션을 보유한 트레이더들의 숏커버링이 발생하면 가격은 급등할 위험이 있다.
중기적 관점에서는 미국 내 생산 증가와 가동 중인 시추 장비 수의 확대가 상방을 제한할 가능성이 있다. EIA의 2025년 생산 전망 상향과 현재의 일일 생산량(하부 48 기준 112.4 bcf/day)은 공급 측면에서의 탄력을 의미한다. 또한 LNG 수출 흐름(순유출 18.1 bcf/day)은 국제 수요에 대한 노출도를 보여주며, 국제 시장의 수요 회복은 미국 내 잔여 공급을 압박할 수 있다.
가격 민감도를 좌우하는 주요 변수는 향후 2~3주간의 기상, 주간 재고 인출 규모, 미국 내 생산 추이, 유럽 저장고 회복 속도 및 LNG 수출 수요다. 만약 향후 기온이 평년보다 크게 낮아지고 재고 인출 폭이 예상보다 크다면 단기적으로는 추가 상승이 가능하다. 반면 생산 증가세와 시추 장비 가동 확대가 지속되면 중·장기적으로는 가격 상승 폭이 제한될 전망이다.
공개·담당자 관련 고지
기사 작성 시점에 본문을 작성한 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 어떠한 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 추가 투자 판단 시에는 관련 자료를 종합적으로 검토해야 한다.
