커피 선물 가격, 관세 완화 시사와 공급 전망 변화에 급락
12월 아라비카 커피(KCZ25) 선물은 수요일 -19.05센트(-4.51%) 하락했고, 1월 ICE 로부스타(RMF26) 선물은 -252달러(-5.46%) 내리며 급락 마감했다. 로부스타 선물은 장중 2주래 최저를 기록했다. 이날 하락은 전날 늦은 시간 도널드 트럼프 미국 대통령의 발언과 연이어 나온 재무장관 베센트(Bessent)의 코멘트가 직접적 촉매로 작용했다.
2025년 11월 12일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 트럼프 대통령은 화요일 늦은 시각 “
우리는 커피에 대한 일부 관세를 낮출 것이다
”라고 언급했다. 이어 수요일에는 재무장관 베센트가 “
향후 며칠 안에, 미국 내에서 재배되지 않는 작물(커피 포함)에 관해 상당한 발표가 있을 것
”이라고 예고하면서 커피 선물 매도 압력이 가속화됐다.
이 같은 관세 완화 가능성은 단기적으로 미국 내 수입 제약을 완화해 현물·선물시장에 공급 증가 기대를 불러일으켰다. 특히 최근 미국이 브라질산 커피 수입에 50% 관세를 부과하면서 ICE 인증 재고가 급감한 가운데, 해당 정책의 완화 가능성이 제기되자 가격은 즉각 반응했다. 시장은 관세 변화가 실제 발표로 이어질지, 범위가 어디까지일지를 예의주시하고 있다.
공급 전망: 브라질·베트남발 풍부한 수급 시그널
StoneX는 2026/27 시즌에 브라질 커피 생산량이 7,070만 포대에 달할 것으로 첫 전망을 제시했다. 이 가운데 아라비카는 4,720만 포대로 전년 대비 +29% 증가를 예상했다. 이 수치는 향후 1~2년 내 글로벌 수급이 완화될 수 있음을 시사하며 가격에 하방 압력을 가했다.
기상 여건도 약세 재료로 작용했다. 브라질 민아스제라이스(브라질 최대 아라비카 산지)에는 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia) 기준, 11월 7일로 끝난 주간에 72.1mm의 비가 내려 과거 평균 대비 160% 수준을 기록했다. 충분한 강우는 개화·결실기에 가뭄 우려를 완화해 생산전망에 우호적으로 작용, 시세에는 음(-)의 재료로 평가됐다.
베트남 측 공급 시그널 역시 약세 요인이다. 베트남 통계청에 따르면 2025년 1~10월 커피 수출은 전년 대비 +13.4% 늘어난 131만 톤(MMT)을 기록했다. 또한 2025/26 커피 생산은 176만 톤(2,940만 포대)으로 +6% 증가, 4년 만의 최고치가 전망된다. 베트남 커피·카카오 협회(Vicofa)도 10월 24일, 날씨가 양호할 경우 2025/26 생산이 전년 대비 10% 더 늘 수 있다고 밝혔다. 베트남은 세계 최대 로부스타 생산국이다.
단기 수급: 재고 감소와 수출 둔화는 버팀목
반면 국제커피기구(ICO)는 현 마케팅 연도(10월~다음 해 9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억3,865.8만 포대라고 발표했다. 이는 공급 타이트 신호로서 가격 하방을 제한하는 요인으로 작용했다.
ICE 인증 재고의 축소도 지지 요인이다. 미국의 브라질산 커피 수입에 대한 50% 관세 부과 이후 재고가 빠르게 줄었다. 수요일 기준 ICE 모니터드 아라비카 재고는 404,930포대로 1.75년래 최저를 기록했고, 월요일 ICE 로부스타 재고는 5,873 롯(lots)으로 3.75개월래 최저를 나타냈다. 미국 생두 수입의 약 3분의 1이 브라질산인 만큼, 높은 관세는 미국 내 공급을 빠듯하게 만들었고, 일부 미국 바이어는 브라질산 신규 계약을 취소하고 있는 것으로 전해졌다.
기상 변수: 라니냐 가능성 확대와 브라질 수확 전망
미국해양대기청(NOAA)은 9월 16일 남반구의 라니냐 발생 가능성을 10~12월 기준 71%로 상향했다. 라니냐는 브라질에 과도한 건조를 초래할 수 있어 2026/27 시즌 커피 작황에 악재가 될 소지가 있다. 브라질은 세계 최대 아라비카 생산국이다.
브라질 국영 작황예측기관 코나브(Conab)는 9월 4일 브라질 2025년 아라비카 생산 전망을 3,520만 포대로 -4.9% 하향(5월 전망 3,700만 포대 → 3,520만 포대)했다. 동시에 브라질 2025년 전체 커피 생산 전망도 5,520만 포대로 -0.9% 조정(5월 5,570만 포대 → 5,520만 포대)했다. 이는 중기적으로는 공급 타이트 리스크가 잔존함을 시사한다.
수급 밸런스: USDA FAS의 글로벌 전망
미국 농무부 해외농업국(FAS)은 6월 25일, 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 사상 최고 1억7,868만 포대가 될 것으로 추정했다. 세부적으로 아라비카는 -1.7% 감소한 9,702.2만 포대인 반면, 로부스타는 +7.9% 증가한 8,165.8만 포대로 전망했다. 국가별로는 브라질 2025/26 생산이 +0.5% 증가한 6,500만 포대, 베트남 2025/26은 +6.9% 늘어난 3,100만 포대(4년래 최고)에 이를 것으로 봤다. 2025/26 기말 재고는 +4.9% 증가한 2,281.9만 포대(2024/25: 2,175.2만 포대)로 예상했다.
시장 반응과 투자자 체크포인트
이번 급락은 정책 신호(관세 인하 가능성)와 공급 전망(브라질·베트남 증산 시그널)이 동시 타격을 주며 발생했다. 다만 ICE 인증 재고의 역사적 저점권과 ICO가 확인한 수출 둔화는 가격의 하방을 제한하는 요소로 남아 있다. 단기적으로는 정책 발표의 구체성(대상, 폭, 시점)과 브라질 강우·개화 진전이 변동성의 핵심 변수가 될 전망이다.
전문가 시각: 관세 인하가 현실화되면, 미국 내 조달 비용과 현물 프리미엄이 조정되며 선물의 콘탱고 구조가 심화할 가능성이 있다. 반대로 관세 인하가 기대에 못 미치거나 지연되면, 타이트한 재고 구조와 라니냐 리스크가 숏 커버링을 유발할 수 있다. 또한 브라질 2026/27 작황은 라니냐 강도·지속 기간에 따라 공급 쇼크로 번질 수 있으므로, 강우 편차와 개화·결실률 지표를 주기적으로 점검할 필요가 있다.
용어 해설
아라비카 vs 로부스타: 아라비카는 고지대 재배, 향미가 섬세하고 카페인 함량이 낮은 편이다. 로부스타는 평지·열대 기후에 강해 수확량이 높고 카페인이 더 많아 주로 인스턴트·블렌딩용으로 쓰인다.
ICE 인증 재고: 인터컨티넨털거래소(ICE)가 규정에 따라 검사·인증한 창고 보유 커피 재고다. 선물 인도 가능 물량으로서 단기 수급 타이트니스의 핵심 지표다.
포대(bag)·롯(lot)·MMT: 커피 유통 단위인 포대는 통상 60kg 기준이다. 롯은 선물거래소의 표준 계약 단위이며, MMT는 백만 톤(Million Metric Tons)을 뜻한다.
라니냐: 적도 태평양 동부 수온이 평년보다 낮아지는 현상으로, 남미·브라질에 가뭄을 유발할 수 있어 커피 수확에 악영향을 줄 수 있다.
Conab·NOAA·FAS·ICO: 각기 브라질 작황예측기관, 미국해양대기청, 미 농무부 해외농업국, 국제커피기구를 의미한다. 이들의 보고·예측은 가격 형성에 직접적 신호로 작용한다.
원문 주요 코멘트
“우리는 커피에 대한 일부 관세를 낮출 것이다.” — 도널드 트럼프 미국 대통령
“향후 며칠 안에, 미국에서 재배되지 않는 작물(커피 포함)에 관해 상당한 발표가 있을 것이다.” — 베센트 미 재무장관
그 밖의 참고 정보(원문 요지 번역)
“하루도 놓치지 마세요: 원유부터 커피까지, 바차트의 최고 수준 상품 분석 뉴스레터(무료).”
추가 기사 — 바차트 제공:
• “수요일 일부 금속·곡물의 장 막판 랠리는 무엇을 말해줬나?”
• “화요일 종가에서 시장은 무엇을 배웠나?”
• “세계 설탕 가격은 얼마나 더 떨어질 수 있나?”
• “곡물·면화 트레이더 여러분, 11월 14일을 달력에 표시하세요”
공시 및 면책
본 기사 게시일 기준, Rich Asplund는 본문에 언급된 어떤 종목에도(직접·간접 포함) 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보·데이터는 정보 제공 목적이며, 바차트의 공시 정책은 해당 기관의 약관 페이지를 참고할 수 있다. 또한 “여기에 서술된 견해와 의견은 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 견해를 반영하지 않을 수 있다.”
가격·시장 데이터 출처
• 12월 아라비카 커피(KCZ25)·1월 로부스타(RMF26) 선물(ICE) 종가 및 변동률
• StoneX, Somar Meteorologia, 베트남 통계청, Vicofa, ICO, ICE, NOAA, Conab, USDA FAS 발표·추정치
편집자 메모: 본 번역문은 원문 보도의 수치·인용·기관명을 충실히 반영하였으며, 시장 해설 파트는 기사 내 공표된 사실관계를 토대로 한 전문적 분석이다. 정책 발표의 구체화 시점과 브라질·베트남의 실제 출하 흐름, 그리고 NOAA의 라니냐 업데이트가 향후 커피 가격의 방향성을 좌우할 주요 변수로 보인다.
