미국 연방준비제도이사회(이하 연준) 결정권자들은 금리 인하를 서두르지 않을 것이라고 이미 신호를 보냈다. 그리고 금요일 발표된 정부의 보고서는 큰 무역 정책 변화 속에서도 고용 시장이 붕괴되지 않았음을 보여주며 이러한 입장을 더욱 확고히 했다.
노동부의 월간 고용 보고서에 따르면 지난달 실업률은 4.2%로 유지되었다. 기업들은 13만 9천 개의 일자리를 추가했으며, 이는 지난 달의 추정치에 대한 하향 수정과 결합하여 고용 수요가 냉각되고 있음을 보여준다. 그러나 이 수치는 급격하지 않다. 작년에는 평균적으로 16만 개의 일자리가 추가되었다.
2025년 6월 6일, 로이터통신의 보도에 따르면, 최근의 고용 증가 수치는 연준 결정권자들에게 미국 중앙은행의 정책 금리 유지에 대한 더 많은 안정감을 제공하며, 이들이 높은 수입관세가 경제에 미치는 영향을 살펴보는 동안 안정성을 유지할 것으로 보인다. 이는 트럼프 대통령이 금리 인하를 촉구하면서도 나타난 결과이다.
트럼프 대통령은 자신이 운영하는 소셜 플랫폼인 Truth Social을 통해 “금리를 100bp 인하하라”고 주장하며, “완전 한 점수를 노려라, 로켓 연료”라고 말했다. 대통령은 인플레이션이 재점화될 경우 연준이 다시 금리를 인상할 수 있다고 덧붙였다.
연준 관계자들은 6월 17-18일 정책 회의에서 금리 유지 결정을 내릴 것이라고 밝혔다. 금융 시장은 연준이 9월까지 기다려 금리를 인하할 것이며, 12월까지 두 번째 인하가 있을 것이라고 예상하고 있다. 고용 보고서 이후, 시장은 올해 연말까지 가능한 세 번째 금리 인하에 대한 베팅을 줄였다.
스콧 헬프스타인, 글로벌 X의 투자 전략 부서는 “고용 수치의 지속적인 강세는 연준의 인내심에 대한 추가적인 지지를 제공한다”며 “관세 협상이 어떻게 진행되는지, 가격이 안정화되는지 보기 위해 연준은 이번 여름말까지 보류할 가능성이 높다”고 밝혔다.
분석가들은 수입 관세 인상과 정부 정책 불확실성이 경제 성장을 억제하는 가운데 고용 시장의 추가 냉각을 예상하고 있다. 5월의 일자리 증가는 의료 분야를 포함한 좁은 산업 범위에 집중되었으며, 제조업은 1월 이후 최악의 실적을 기록하며 일자리를 잃었다고 보고서는 밝혔다.
인력은 17개월 만에 가장 큰 폭으로 감소했다.
그러나 연준 정책 결정자들은, 특히 높은 관세가 가격을 높이고 잠재적으로 인플레이션 압력을 재점화할 가능성이 있는 상황에서, 고용 시장의 불확실성에 미리 대응하는 것을 주저한다고 시사했다.
에버코어 ISI의 부회장인 크리슈나 구하에 따르면, “현재 심각한 균열이 없음을 감안할 때, 완화적인 정책을 유지하면서 몇 달 더 기다리는 데 따른 위험은 낮아 보인다”고 연준의 입장을 강조했다.
