Investing.com – 최근 미국의 고용 보고서가 예상을 초과하며 이번 여름 금리 인하에 대한 희망을 사실상 일축했다고 deVere Group의 글로벌 금융 자문 및 자산 관리 CEO, 나이젤 그린이 밝혔다.
2025년 6월 6일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 미국 경제가 5월에 139,000개의 일자리를 추가하며 예측했던 125,000개를 뛰어넘었다. 이 발표 이후, 주식 선물 시장은 상당한 상승을 보였고 채권 수익률도 증가하였다. 나이젤 그린은 고용 시장의 강력함이 연방준비제도(Federal Reserve)에 도전을 제기한다고 언급하며, 인플레이션 압력이 지속되고 예상된 경제 둔화가 중요한 데이터에서 반영되지 않았다고 설명했다.
그린은 또한 이번 강력한 고용 보고서가 여름의 금리 인하 논의를 사실상 끝맺었다고 주장했다. 연방준비제도는 고용 시장이 둔화되는 것을 보아야 움직일 수 있다고 이전에 언급했으나, 이번 보고서는 고용 시장이 매우 강력하다는 점을 나타내고 있다.
이번 보고서는 투자자들이 무역 정책 변화에 따른 새로운 불확실성에 직면하면서 발표되었다. 트럼프 행정부 하에서 관세가 증가하면서 인플레이션 압력이 증가할 것으로 예상된다. 이러한 영향은 CPI나 PCE 지수에 완전히 반영되기까지 시간이 걸리겠지만, 시장은 이미 비용 증가로 인한 또 다른 가격 상승을 준비하고 있으며, 이는 정책 입안자들에게 난관을 야기할 수 있다.
그린은 중앙은행이 최소한 9월, 아니면 그 이후까지 기다려야만 금리 인하가 가능할 것으로 예상했다. 이러한 지연은 금리 민감 자산인 기술주, 성장 부문, 위험 높은 신흥 시장에 영향을 줄 수 있다. 이들은 더 유연한 정책을 기대하고 있던 상황이었다.
보고서가 발표된 후, 10년 만기 국채의 수익률은 트레이더들이 자신의 기대를 재조정하면서 크게 올랐다. 주식도 경제가 여전히 강력하다는 전망으로 단기 랠리를 보였지만, 신중함이 커져가는 느낌 역시 동반되었다. 6월에 높은 실질 금리와 인플레이션이 예상되면서, 리스크 자산은 점점 더 재평가에 취약해지고 있다.
그린은 투자자들이 빠르게 포지션을 조정해야 한다고 경고했으며, 이는 정책의 중요한 순간이지만 많은 이들이 기대하던 방향은 아니라는 것을 강조했다. 중앙은행은 금리 인하로 이동하기보다는 관망세로 돌아서고 있으며, 포트폴리오는 보다 방어적인 할당을 반영해야 한다고 조언했다.
이번 보고서는 더 깊은 우려를 제기한다. 높은 금리가 지속될수록 과잉 부채 부문이 더 위험해진다. 상업 부동산, 소비자 신용, 지역 은행은 이미 스트레스를 받고 있으며, 이 환경이 예상보다 더 도전적일 수 있다.
추가적으로 새로운 무역 체제의 정도는 여전히 불확실하다. 관세의 인플레이션 영향은 늦게 나타나는 경향이 있지만, 트렌드는 명확하다. 국경을 초월한 공급망을 가진 글로벌 기업들은 점점 더 높은 압력을 받을 가능성이 크며, 이러한 비용은 거의 아무런 결과 없이 흡수되지 않는다.
연방준비제도의 다음 회의는 고용 보고서에서 이미 드러난 바를 확인할 가능성이 높다: 데이터는 바라는 방향으로 충분히 빠르게 움직이고 있지 않다. 여름 금리 인하는 이제 구시대적 얘기로 보인다. 심각한 둔화가 채용 감소나 인플레이션 대폭 하향으로 빠르게 나타나지 않으면, 심지어 9월도 낙관적으로 보이기 시작한다.
그린은 많은 투자자들이 여름 완화를 예상하며 이제 바뀐 입장이라고 평가하며 포지션을 재조정할 것을 촉구했다. 이번 고용 수치는 새로운 지도를 그렸다며, 전망 전략은 이를 지금 즉시 반영해야 한다고 결론 내렸다.