달러 인덱스 (DXY00)가 화요일 -0.05% 하락해 약세를 보였다. 미국 고용시장의 약화 신호가 연방준비제도(Fed·연준)의 추가 금리 인하 기대를 견인하면서 달러에 하방 압력이 가해졌다는 평가다. 민간 고용업체 ADP가 이달 들어 고용 감소를 보고하면서 달러 매도 심리가 강화됐다. 다만 같은 날 발표된 11월 전미주택건설업협회(NAHB) 주택시장지수가 7개월래 최고치로 ‘깜짝’ 상승했고, 주식시장의 하락이 유동성 수요를 자극해 달러 하락폭을 일부 제한했다.
2025년 11월 19일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국 주간 신규 실업수당 청구는 10월 18일 종료 주에 232,000건으로 집계됐다. 계속 실업수당 청구는 1.957백만 건으로 전주 대비 +10,000건 증가해 2개월 최고치를 기록했다. 이 같은 흐름은 고용시장의 냉각 조짐을 시사하며 연준의 완화적 스탠스 가능성을 높였다는 해석을 낳았다.
또한 ADP는 11월 1일 종료된 4주 동안 미국 고용주들이 주당 평균 2,500개 일자리를 감축했다고 밝혔다. 한편, 미국 11월 NAHB 주택시장지수는 전월 대비 +1포인트 상승한 38로, 컨센서스(37, 변동 없음) 대비 상회하며 7개월래 최고를 기록했다. 미국 8월 공장주문은 전월 대비 +1.4% 증가해 예상치와 일치했다.
토머스 바킨 리치먼드 연은 총재는 “아마존, 버라이즌, 타깃 등 대기업의 최근 감원 발표는 노동시장에 대해 추가적인 신중함의 이유를 제공한다”면서, “인플레이션은 다소 높게 남아 있지만 크게 상승할 가능성은 낮다”고 밝혔다.
이에 따라 시장은 12월 9~10일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연방기금금리 25bp 인하가 단행될 확률을 약 47%로 반영하고 있다.
유로/달러: 지정학 리스크로 반락…ECB-연준 정책 차이도 초점
EUR/USD는 화요일 -0.07% 하락했다. 장 초반에는 미국 고용지표 약세로 달러가 눌리며 유로가 상승했으나, 유럽연합(EU) 측 카야 칼라스의 매파적 발언 이후 러시아발 지정학 리스크가 부각되며 상승분을 반납했다. 칼라스는 러시아의 최근 EU 대상 공격, 특히 폴란드 폭발 등을 테러로 간주해야 한다고 언급했다. 한편, 통화정책 기조 차이는 유로에 우호적으로 작용했다. 시장은 ECB가 사실상 금리 인하 사이클을 대부분 마무리한 것으로 보는 반면, 연준은 2026년 말까지 몇 차례 추가 인하가 있을 것으로 기대되고 있다. 이와 관련해 스와프시장은 12월 18일 ECB 통화정책회의에서 -25bp 인하가 이뤄질 확률을 약 3%로 가격에 반영했다.
달러/엔: BOJ 완화 유지 시사에 9.5개월래 엔저…JGB 금리 상승과 안전자산 수요는 지지
USD/JPY는 화요일 +0.17% 상승했다. 엔화는 9.5개월래 최저까지 밀렸다가 미 국채(T-note) 수익률 하락에 따른 쇼트 커버로 낙폭을 일부 만회했다. 우에다 가즈오 일본은행(BOJ) 총재가 통화완화의 점진적 조정을 언급하며 긴급한 금리인상 의지 부재를 시사한 점이 엔화 약세로 이어졌다. 전일 발표된 3분기 일본 GDP 부진은 경기 약화 우려를 자극해, 다카이치 총리의 대규모 부양 패키지 정당화와 국가부채 부담 확대 가능성을 키웠다. 같은 날 니케이 지수가 -3% 급락하면서 일시적으로 안전자산 수요가 유입됐고, 10년물 일본국채(JGB) 수익률이 1.761%로 17년 만의 최고까지 상승한 점도 엔화에 일부 지지로 작용했다.
우에다 총재는 “우리는 통화완화의 정도를 점진적으로 조정하는 과정에 있다(We are in the process of making gradual adjustments to the degree of monetary easing)”고 말했다.
한편 시장은 12월 19일 BOJ 회의에서 금리 인상이 이뤄질 확률을 약 28%로 반영했다.
금·은: 인하 기대 변화에 1주 최저…그러나 안전자산·중앙은행 수요가 하방 완충
12월물 COMEX 금 (GC*0)은 화요일 -8.00(-0.20%) 하락 마감했고, 12월물 COMEX 은 (SI*0)은 -0.190(-0.37%) 내렸다. 최근 연준 위원의 매파적 발언으로 12월 FOMC 추가 인하 기대가 낮아지면서 금·은 가격은 1주일 최저로 밀렸다. 이번 달 초 약 70%였던 12월 인하 확률은 화요일 47%로 낮아졌다. 다만, 같은 날 발표된 ADP의 고용 감소 소식이 달러를 약화시키면서 전일(월요일) 40%에서 화요일 47%로 인하 가능성을 되올리는 요인으로 작용해, 귀금속 낙폭은 제한됐다.
한편, 미국 관세 정책 불확실성과 지정학 리스크, 중앙은행의 순매수, 그리고 연준 독립성에 대한 정치적 압력 등은 안전자산 수요를 견조하게 유지시켜 귀금속 가격의 하방을 완충하고 있다.
중앙은행 수요도 가격을 지지하고 있다. 최근 자료에 따르면 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유고는 10월 7,409만 트로이온스로 늘어 12개월 연속 증가했다. 또한 월드골드카운슬(WGC)은 3분기 전 세계 중앙은행이 금 220톤(MT)을 매입해 2분기 대비 28% 증가했다고 보고했다.
다만, 중간 10월 기록한 사상 최고가 이후 롱 청산(long liquidation) 압력이 귀금속 가격을 짓눌렀다. 금·은 ETF 보유량은 10월 21일 3년래 최고를 찍은 뒤 최근 감소 흐름을 보이고 있다.
핵심 수치·인용 요약
• 달러 인덱스(DXY00): -0.05%
• 미국 주간 신규 실업수당 청구(10월 18일 종료 주): 232,000건, 계속 청구 195.7만건(+1만건)
• ADP: 11월 1일까지 4주 동안 주당 평균 -2,500명 고용 감소
• NAHB 11월 지수: 38(+1), 7개월 최고, 예상 37 상회
• 미국 8월 공장주문: 전월비 +1.4%
• FOMC 12월 9~10일 25bp 인하 확률: 47%
• EUR/USD: -0.07%
• USD/JPY: +0.17%, 엔화 9.5개월래 저점 경신
• 10년물 JGB 수익률: 1.761%(17년래 최고)
• 12월물 COMEX 금: -8.00(-0.20%), 12월물 COMEX 은: -0.190(-0.37%)
시장 해설: 용어와 맥락
DXY(달러 인덱스)는 달러의 가치를 주요 통화 바스켓 대비 측정한 지표다. ADP 고용은 민간 급여 데이터를 바탕으로 한 비공식 고용지표로, 공식 비농업 고용보고서의 선행 신호로 자주 인용된다. NAHB 주택시장지수는 주택건설업자의 심리를 0~100으로 산출하며, 50 이상이면 낙관으로 해석한다. 스와프시장의 확률은 파생상품 가격에 내재된 정책금리 경로에 대한 시장의 기대를 의미한다. 또, 쇼트 커버는 공매도 포지션을 되사며 가격이 되돌림을 보이는 현상이고, 롱 청산은 매수 포지션을 줄이거나 청산하며 가격에 하락 압력을 주는 행위를 뜻한다.
전문적 해설: 이번 회기에서 나타난 특징은 상충하는 데이터의 공존이다. 고용 선행지표의 냉각은 달러 약세 요인이나, 주택심리의 예상외 개선과 주가 하락에 따른 유동성 선호는 달러 하방 경직성을 키웠다. 금리선물에 반영된 12월 인하 확률 47%는 ‘데이터 의존적’인 연준의 스탠스를 반영하며, 추가 지표(고용·물가)에 따라 단기 변동성이 확대될 여지가 크다. 외환시장은 정책 기조 차이(ECB vs. Fed, BOJ vs. Fed), 지정학 리스크, 채권 수익률의 3요인에 의해 방향성이 결정되는 구간으로 보인다. 귀금속은 중앙은행의 구조적 매수가 하방을 받치되, 매파적 코멘트와 롱 청산이 반등 폭을 제약하는 박스권 가능성이 유의미하다.
관련 기사
• 레이 달리오 “다음 부채 위기는 은행이 아니라 정부에서 온다”
• 은 가격이 $50 상회…금 시장에 주는 의미
• ‘바퀴벌레’ 파산과 팔란티어 실적 후 급락이 귀금속 바닥을 형성?
• 귀금속, 지금은 신중론이 필요한가
공시 및 면책
본 기사 작성 시점에 리치 애스플런드는 본문에 언급된 어떤 종목에도(직접·간접 포함) 포지션이 없었다고 밝혔다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 자문이 아니다. 자세한 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다.
The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.
