미국 증시가 2월 11일(현지시간) 미국 고용보고서(Nonfarm Payrolls) 발표를 앞두고 광범위한 하락세를 보였다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수(SPY)는 전일 대비 -0.33%로 마감했고, 다우 존스 산업평균지수(DIA)는 +0.10%로 사상 최고치를 경신했으며, 나스닥100 지수(QQQ)는 -0.56%로 약세 마감했다. 3월물 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.30% 하락했고, 3월물 E-mini Nasdaq 선물(NQH26)은 -0.50% 하락했다.
2026년 2월 11일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 지수들은 장초반 상승분을 반납하고 혼조세로 마감했다. 광범위한 시장은 12월 소매판매와 4분기 고용비용지수(Emplyoment Cost Index)의 기대 이하 결과에서 초반 지지를 받았고, 이는 국채 수익률 하락을 촉발해 연준의 금리 인하 재개 가능성을 강화했다. 특히 10년 만기 미 국채 수익률은 3.5주 저점인 4.13%까지 하락했다.
시황 개요: 주식 전체의 상승 폭은 제한됐다. 12월 소매판매가 예상보다 둔화되며 소비지출의 일부 약화 신호가 나왔고, 이로 인해 4분기 국내총생산(GDP)에 대한 하향 조정 가능성이 제기됐다. 시장은 초반 약세 보고서에 따른 채권 수요 증가로 안전자산 선호가 나타난 가운데, 오후에는 연준 인사들의 매파적 발언으로 인한 금리인하 기대 축소가 지수의 발목을 잡았다.
주요 경제지표로는 미국의 4분기 고용비용지수(Emplyoment Cost Index)가 전분기 대비 +0.7%로 집계돼 예상치 +0.8%를 밑돌았고, 이는 지난 4.5년 중 가장 작은 상승폭이었다. 12월 소매판매는 전월 대비 0.0%로 정체되어 예상치 +0.4%를 밑돌았으며, 자동차를 제외한 소매판매도 전월 대비 0.0%로 예상치에 미달했다.
금융시장과 향후 지표 일정: 이번 주 시장은 기업 실적과 경제지표 발표에 주목할 전망이다. 수요일(미국 현지 기준)에는 1월 비농업 고용이 +68,000명 증가할 것으로 예상되며, 실업률은 4.4%로 유지될 것으로 전망된다. 또한 1월 평균시급은 전월 대비 +0.3%, 전년 대비 +3.7% 증가할 것으로 예상된다. 목요일에는 신규 실업수당 청구 건수가 -7,000건으로 감소하여 224,000건을 기록할 것으로 추정되며, 1월 기존주택판매는 전월 대비 -4.3% 감소한 연율 4.16백만 건으로 관측된다. 금요일에는 1월 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 +2.5%, 근원 CPI도 전년 대비 +2.5%로 예상된다.
연준 관련 발언: 클리블랜드 연방준비은행 총재 Beth Hammack는 “정책금리를 미세조정하려 하기보다는 인내의 편에 서서 최근 금리 인하의 영향을 평가하고 경제 상황을 관찰하겠다”고 말했다. 달라스 연은 총재 Lorie Logan은 미 노동시장에 ‘실질적(material) 약화’이 나타나야 추가 금리 인하를 지지하겠다고 밝혔다. 이러한 발언은 시장의 조속한 금리인하 기대를 제약했다.
금리 및 채권 시장
3월물 10년 국채 선물(ZNH6)은 전일 대비 +10.5틱 상승 마감했고, 10년물 수익률은 -6.1bp 하락해 4.141%로 마감했다. 장중 한때 1개월 최고 수준으로 랠리하며 3.5주 저점인 4.133%까지 하락했다. 약한 고용비용지수와 소매판매 지표가 연준 기조에 대해 비둘기파적으로 해석되며 T-Notes 수요를 견인했다. 또한 재무부가 실시한 300억 달러 규모의 3년물 국채 경매에서 입찰비율(bid-to-cover ratio)이 2.62로 나타나 10경매 평균 2.61을 소폭 상회했다.
유럽 국채 수익률도 하락했다. 10년 독일 국채(분트) 수익률은 1개월 저점인 2.800%까지 내려갔고, 마감은 2.808%(-3.2bp)였다. 10년 영국 길트 수익률은 2주 저점인 4.485%까지 떨어졌고, 마감은 4.506%(-2.1bp)를 기록했다. 유럽중앙은행(ECB) 부총재 Luis de Guindos는 “리스크는 균형적이며 현재의 금리 수준은 유로존에 적절하다”고 밝혔다.
추정 시장 반응지표: 선물 및 스왑 시장은 3월 17~18일 연준 회의에서 -25bp 금리 인하 확률을 약 23%로 반영하고 있다. ECB의 경우 3월 19일 회의에서 -25bp 인하 확률은 약 2%로 할인되어 있다.
업종 및 종목별 동향
AI 인프라 관련주는 약세를 보이며 지수 하방 압력을 가했다. Western Digital(WDC)은 -7% 이상 하락해 나스닥100 종목 중 낙폭이 컸고, Seagate(STX)와 Intel(INTC)은 -6% 이상, Micron(MU)은 -2% 이상 하락했다. AMD, ASML, Broadcom, Lam Research 등 관련 반도체·장비주들도 -1% 이상 하락 마감했다.
자산관리·증권업종은 AI 기반 어드바이저 도구 발표 여파로 급락했다. Altruist Corp의 재무자문용 AI 도구 발표가 재무자문 및 자산관리 비즈니스 모델을 교란할 수 있다는 우려를 촉발했다. 그 결과 Raymond James(RJF)와 LPL Financial(LPLA)은 -8% 이상, Charles Schwab(SCHW)은 -7% 이상 하락했다.
주택 관련주는 10년물 수익률 하락에 따른 모기지 금리 안정 기대감으로 강세였다. Toll Brothers(TOL)은 +6% 이상, D.R. Horton(DHI)과 KB Home(KBH)은 +5% 이상 상승했고, Lennar, PulteGroup, Builders FirstSource 등도 +3~4%대 상승을 보였다.
실적 및 개별 기업 소식: Goodyear(GT)는 조정 후 주당순이익(EPS) 0.39달러를 보고해 컨센서스 0.49달러에 못 미쳐 -14% 이상 급락했다. Amentum(AMTM)은 1분기 매출 32.4억 달러로 컨센서스 33.2억 달러에 미달해 -12% 이상 하락했다. S&P Global(SPGI)은 연간 조정 EPS 가이던스를 19.40~19.65달러로 제시해 컨센서스 20.00달러를 밑돌며 -9% 이상 하락했다.
반면 강한 실적이나 가이던스 상향을 발표한 기업들은 급등했다. Spotify(SPOT)는 분기 활성 사용자 3,800만 명으로 예상 3,200만 명을 상회해 +17% 이상 상승했고, Datadog(DDOG)은 4분기 매출 9.532억 달러로 컨센서스 9.172억 달러를 상회하며 +15% 이상 급등했다. Ichor Holdings(ICHR)는 1분기 조정 EPS 전망을 0.08~0.16달러로 제시해 컨센서스 0.061달러를 크게 상회하며 +34% 이상 올랐다.
실적시즌 흐름
현재 S&P 500기업의 절반 이상이 4분기 실적을 발표했고, 발표 기업 319개 중 78%가 컨센서스를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P의 4분기 순이익 증가율은 +8.4%로 예상되어 전년 대비 10분기 연속 성장세를 기록할 전망이다. 만약 대형 기술주 소위 ‘Magnificent Seven’을 제외하면 4분기 이익은 +4.6% 증가할 것으로 예상된다.
용어 설명(독자 이해를 위한 보충)
‘E-mini’ 선물은 S&P나 나스닥 같은 주요 지수의 소형화된 선물계약으로 개인 및 기관의 거래 접근성을 높이기 위해 사용된다. ‘고용비용지수(Employment Cost Index)’는 임금과 혜택을 포함한 노동비용의 변화를 측정하는 지표로, 인플레이션과 노동시장 과열 여부를 판단하는 데 중요한 참고 자료다. ‘입찰비율(bid-to-cover)’은 경매에 참가한 총 입찰액을 낙찰액으로 나눈 비율로, 수요 강도를 나타낸다. 또한 스왑(swap)을 통한 금리 전망은 시장이 특정 시점에 금리 인하 가능성을 어떻게 가격에 반영하는지를 보여준다.
향후 영향 분석
단기적 관점: 12월 소매판매와 4분기 고용비용지수의 약화는 단기적으로 안전자산 선호를 강화하고 국채 수요를 높여 장단기 금리 하락 압력을 가할 수 있다. 이는 모기지금리 및 기업 차입비용 완화로 이어져 주택 관련주와 부채에 민감한 섹터에 우호적이다. 반면 연준 고위 인사들의 신중한 발언은 금리 인하 기대를 제한하여 경기민감주와 성장주에 부담을 줄 수 있다.
중기적 관점: 시장이 3월 연준회의에서의 인하 확률을 약 23%로 반영하고 있는 상황에서, 향후 추가 고용지표와 물가지표가 예상보다 약화될 경우 금리 인하 기대는 재확대되어 주식시장에 긍정적으로 작용할 가능성이 있다. 그러나 고용 및 물가가 강하게 유지될 경우 금리 정체 또는 추가 인상 가능성은 기업 이익 전망과 밸류에이션에 부정적 영향을 미칠 수 있다.
결론: 단기적으로는 경제지표 발표와 연준 인사 발언에 따라 변동성이 확대될 가능성이 높다. 투자자들은 이번 주 발표될 고용보고서 및 CPI 등 핵심 지표에 주목하면서 리스크 관리에 신경 써야 한다.
기타 메모
이 기사에 언급된 기업 실적·예측과 시장 데이터는 2026년 2월 11일 기준 공개된 자료를 근거로 하고 있다. 작성자 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 문서의 모든 정보는 정보 제공 목적이며, 본문에 포함된 견해는 기사 원문 기준의 사실 및 분석을 전달한 것이다.
