달러지수(DXY)가 미국 경제가 예상보다 견조하다는 신호에 힘입어 목요일 2주 만의 최고치로 올라섰다. 달러지수는 이날 0.29% 상승 마감했다. 시장은 4월 미국 소매판매가 예상치에 부합했고, 미·중 무역협상에서도 진전 조짐이 보인 점을 달러 강세 요인으로 받아들였다. 또 캔자스시티 연방준비은행의 제프 슈미드 총재가 미국 경제의 기초여건이 견고하다고 언급한 점도 달러를 떠받쳤다.
2026년 5월 15일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 목요일 미국의 주간 신규 실업수당 청구 건수는 21만1,000건으로 전주 대비 1만2,000건 증가했다. 이는 시장 예상치인 20만5,000건보다 다소 많은 수준으로, 노동시장이 예상보다 약간 부진했음을 시사했다. 다만 전체적으로는 고용시장이 급격히 흔들리는 모습은 아니어서, 달러에 대한 하방 압력은 제한적이었다.
미국의 소매판매(retail sales)는 소비 지출의 흐름을 보여주는 대표적 지표로, 미국 경기의 체력을 가늠하는 핵심 단서로 여겨진다. 이번 4월 소매판매는 전월 대비 0.5% 증가해 예상과 일치했고, 자동차를 제외한 소매판매는 0.7% 늘어 역시 예상에 부합했다. 이는 미국 내 소비가 여전히 견조하다는 해석을 낳으며 달러 매수세를 강화했다. 또한 4월 수입물가지수에서 석유를 제외한 지수가 전월 대비 0.7% 올라, 예상치 0.5%를 웃돌았다. 수입물가 상승은 향후 물가 압력으로 이어질 수 있어 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대를 낮추는 요인으로 작용했다.
슈미드 총재는 미국 경제의 기초여건이 건전하다고 평가하면서도
“인플레이션은 경제에 가장 시급한 위험”
이라고 말했다. 시장은 이를 매파적 발언으로 해석했다. 매파적(hawkish) 발언은 통화정책에서 금리 인하보다 물가 억제와 금리 인상 가능성을 더 중시하는 기조를 의미한다. 이에 따라 스와프 시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의인 6월 16~17일 회의에서 25bp(0.25%포인트) 금리 인하가 단행될 확률을 4% 수준으로 반영하고 있다. 이는 시장이 당장의 완화정책 가능성을 거의 낮게 보고 있음을 뜻한다.
유로화는 달러 강세에 밀려 하락했다. 유로/달러(EUR/USD) 환율은 목요일 2주 만의 최저치로 떨어지며 0.30% 하락 마감했다. 그러나 유럽중앙은행(ECB) 통화정책위원회 멤버 마르틴스 카작스의 발언은 유로화의 낙폭을 일부 제한했다. 그는 에너지 가격 상승으로 인플레이션 기대가 악화될 경우 ECB가 금리를 인상할 수밖에 없다고 말했다. 카작스는
“유가가 더 높아졌고, 이것이 점차 인플레이션을 끌어올리는 모습이 보인다. 인플레이션 기대가 악화되기 시작하면 ECB는 금리를 올릴 수밖에 없다”
고 밝혔다. 시장은 다음 6월 11일 정책회의에서 ECB가 25bp 금리 인상을 단행할 확률을 80%로 반영하고 있다.
달러/엔(USD/JPY) 환율은 목요일 0.25% 상승했다. 엔화는 달러 대비 2주 만의 최저치로 밀렸다. 일본 닛케이 주가지수가 사상 최고치를 경신하면서 안전자산으로서 엔화에 대한 수요가 줄어든 것이 영향을 미쳤다. 다만 일본은행(BOJ) 이사 카즈유키 마스의 매파적 발언과 10년물 일본국채(JGB) 금리가 목요일 2.641%로 29년 만의 최고치에 오른 점은 엔화 약세를 일부 제약했다. 미국 국채(T-note) 수익률이 목요일 낮아진 점 역시 엔화에는 지지 요인으로 작용했다. 마스 이사는
“통계 자료가 경기 둔화의 분명한 징후를 보이지 않는다면, 가능한 한 이른 시점에 정책금리를 올리는 것이 바람직하다”
고 말했다. 시장은 다음 6월 16일 일본은행 회의에서 25bp 금리 인상 가능성을 76%로 반영하고 있다.
귀금속 시장은 달러 강세와 위험선호 회복 속에 약세를 보였다. 6월물 COMEX 금은 목요일 21.40달러 내린 온스당 3,176.20달러에 마감했으며, 7월물 COMEX 은은 4.040달러 하락한 온스당 85.?? 수준이 아니라 원문 기준으로 -4.52% 하락 마감했다. 금과 은은 달러지수가 2주 만의 최고치로 오른 데다, S&P 500이 사상 최고치로 상승하면서 안전자산 수요가 약해진 영향을 받았다. 중앙은행들의 매파적 발언도 귀금속 가격을 짓눌렀다. 슈미드 총재는 인플레이션을 가장 큰 위험으로 지목했고, 카작스는 ECB가 필요시 금리를 올려야 한다고 했으며, 마스 이사 역시 BOJ의 조기 금리 인상 필요성을 언급했다.
그럼에도 귀금속은 지정학적 위험에 따른 일부 안전자산 수요를 유지하고 있다. 미국과 이란이 전쟁 종식을 위한 합의에 도달하지 못하면서 중동 지역의 긴장이 다시 고조될 수 있다는 우려가 남아 있기 때문이다. 은 가격은 수요일 구리 가격이 사상 최고치로 급등한 데 따른 후속 효과도 받고 있다. 구리 가격은 호르무즈 해협 봉쇄로 중동산 황 공급이 압박받으면서 상승했으며, 이는 전 세계 구리 광산 생산 전망에도 부담을 주고 있다. 황은 전 세계 구리 생산의 약 6분의 1을 처리하는 데 사용되기 때문이다.
최근 귀금속 관련 펀드 청산은 가격에 부담을 주고 있다. 금 상장지수펀드(ETF)의 장기 보유 물량은 3월 31일 기준 5개월 만의 최저치로 떨어졌으며, 이는 2월 27일의 3년 6개월 만의 최고치에서 크게 줄어든 것이다. 은 ETF의 장기 보유 물량 역시 지난 화요일 9개월 만의 최저치로 내려앉았고, 이는 12월 23일 기록한 3년 6개월 만의 최고치 이후의 흐름이다. 반면 중앙은행의 금 매입은 금값을 지지하는 요인이다. 지난주 공개된 소식에 따르면 중국 인민은행(PBOC)의 준비금에 보유된 금괴는 4월 한 달 동안 26만온스 늘어 7,464만 트로이온스에 달했다. 이는 1년 만의 최대 월간 증가폭이자 18개월 연속 금 보유 확대다.
시장 해석상 이번 달러 강세는 단기적으로 금, 은, 유로화, 엔화에 모두 부담을 주고 있다. 미국 소매판매와 수입물가가 예상에 부합하거나 이를 웃돌면서 미 연준의 조기 금리인하 기대가 후퇴했고, 그 결과 달러는 안전자산 선호와 정책 기대를 동시에 흡수하고 있다. 다만 향후 흐름은 미·중 무역협상 진전, 미국 인플레이션 압력, ECB와 BOJ의 통화정책 방향, 그리고 중동 긴장 고조 여부에 따라 다시 크게 흔들릴 수 있다. 특히 물가가 추가로 높게 나타날 경우 달러 강세와 금리 고점 장기화 기대가 이어질 가능성이 크며, 반대로 경기 둔화 신호가 뚜렷해지면 달러와 위험자산의 흐름은 재차 조정될 수 있다.
기사 작성 시점 기준 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 이 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 사용됐다.
