뉴욕증시가 미국 경제 지표의 견조함과 반도체주 강세에 힘입어 상승 마감했다. S&P 500 지수($SPX)는 +0.37%, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 +0.48%, 나스닥 100($IUXX)은 +0.72% 올랐다. 선물시장에서는 12월 E-미니 S&P(ESZ25)가 +0.36%, 12월 E-미니 나스닥(NQZ25)이 +0.60% 상승했다.
2025년 11월 6일, Barchart 보도에 따르면, 장 초반 약세를 보이던 주요 지수는 미국 민간 고용과 서비스업 활동이 예상보다 강했다는 소식이 전해진 뒤 낙폭을 만회하며 상승 전환했다. 특히 반도체 업종 전반의 탄력이 시장 전체를 지지했다.
이미지: Barchart S&P 500 개요
한편, 장 초반에는 S&P 500과 나스닥 100이 각각 1.5주 최저를 기록하며 하락 출발했다. AI 인프라 관련주의 조정이 이어졌고, 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)는 -10% 이상 급락하며 섹터 약세를 주도했다. 이는 동사가 1분기 순매출을 시장 예상치 대비 하회한 데 따른 것이다.
또한, 예상치를 웃돈 ADP 민간 고용과 ISM 비제조업(서비스) 지수 발표 후 국채 금리 상승이 증시에 부담으로 작용했다. 미국 10년물 국채수익률은 4.159%까지 올라 4주 고점을 기록했다.
미 재무부는 다음 주 분기 환매(refunding)에서 국채 및 T-본드 $1,250억 달러 규모의 입찰을 예고했다. 이는 시장 예상과 일치한다. 재무부는 내년 한참 뒤까지 중장기물 발행을 추가로 늘릴 계획이 없으며, 단기물 T-빌 발행 비중을 높여 재정적자를 조달할 것이라고 밝혔다.
미국 MBA 주택담보대출 신청은 10월 31일 종료 주간에 -1.9% 감소했다. 매입지수는 -0.6%, 리파이낸싱 지수는 -2.8% 하락했다. 30년 고정 모기지 평균금리는 6.31%로 전주(6.30%) 대비 +1bp 상승했다.
미국 10월 ADP 고용변화는 +4.2만 명으로 예상치(+3.0만 명)를 상회했다.
미국 10월 ISM 서비스업 지수는 52.4(+2.4p)로 예상치(50.8)를 웃돌며 8개월 만의 최고 확장 속도를 보였다. 다만, 서비스 부문의 물가 압력을 가늠하는 지불가격 세부지수는 +0.6p 오른 70.0으로 3년래 최고를 기록했다(예상: 68.0으로 하락).
금리선물은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 약 62%로 반영하고 있다.
미국 연방대법원은 트럼프 전 대통령의 상호주의 관세 합법성에 대해 회의적인 반응을 보였다. 존 로버츠 대법원장을 비롯해 고서치, 코니 배럿 대법관이 긴급 권한법 활용의 적절성을 따져 물었으며, 로버츠 대법원장은
“이러한 관세는 미국인에게 부과되는 세금이며, 이는 본질적으로 의회의 핵심 권한”
이라고 밝혔다. 대법원 판단은 올해 말~2026년 초에 나올 전망이다. 하급심은 이미 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)에 근거한 긴급권한 주장이 타당하지 않다며 해당 관세를 위법으로 판단했다. 만약 대법원이 이를 확정해 관세를 무효화하면, 이미 징수된 상호주의 관세와 펜타닐 연계 관세 등 $800억+ 환급 가능성이 생길 수 있으며, 관세 부과 권한은 232·301·201조 등 명확한 법적 근거가 있는 조항으로 제한될 수 있다.
3분기 실적 시즌은 이번 주에도 속도를 유지한다. 이번 주에만 S&P 500 편입 기업 136개가 실적을 발표한다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 지금까지 보고한 기업의 80%가 시장 예상을 상회했으며, 이는 2021년 이후 최고 흐름에 해당한다. 다만, 3분기 순이익은 전년 대비 +7.2% 증가로 2년 만의 최소 폭이 될 것으로 예상되며, 3분기 매출 성장률도 +5.9% y/y로 2분기(+6.4%) 대비 둔화가 점쳐진다.
미 연방정부 셧다운은 6주차에 접어들며 역대 최장 기록을 경신 중이다. 이는 각종 정부 통계 발표 지연과 함께 실물경제에도 부담을 주고 있어 시장 심리를 제약하는 요인으로 작용한다.
해외 증시는 엇갈린 흐름으로 마감했다. 유로 스톡스 50은 +0.16% 상승, 중국 상하이종합은 +0.23% 반등(1.5주 저점에서 회복)했다. 반면, 일본 닛케이 225는 -2.50% 하락해 1.5주 최저로 내려앉았다.
금리·채권
12월 10년 T-노트(ZNZ5)는 -14.5틱 하락했다. 10년물 수익률은 +7.0bp 오른 4.155%로 마감했으며, 장중 4.159%까지 올라 4주 고점을 기록했다. 이는 ADP 고용과 ISM 서비스업 지표가 예상보다 강하게 나오며 연준의 매파적 해석을 자극한 결과다. 서비스 부문 지불가격 세부지수의 3년 고점 갱신도 인플레이션 압력 재고를 자극해 T-노트에 부정적으로 작용했다. 기대인플레이션을 나타내는 10년물 손익분기 인플레율(BEI)은 2.327%로 3.5주 고점을 기록했다.
다만, 미 정부 셧다운 장기화는 향후 고용 둔화, 소비 위축 등 성장 둔화 리스크를 키워 추가 기준금리 인하 여지를 넓힐 수 있다는 점에서 T-노트의 하방 지지 요인으로도 거론된다.
유럽 국채금리도 동반 상승했다. 독일 10년물은 장중 2.678%(3.5주 고점)까지 상승한 뒤 +1.9bp 오른 2.673%에 마감했다. 영국 10년물은 장중 4.473%(2주 고점)까지 오른 후 +3.7bp 상승한 4.463%로 거래를 마쳤다.
이미지: Barchart 10년물 T-노트 개요
유로존 10월 S&P 합성 PMI는 잠정치 대비 +0.3p 상향된 52.5로 확정돼 약 2년 반 만의 최고 확장을 보였다. 유로존 9월 PPI는 전월 대비 -0.1%, 전년 대비 -0.2%로 시장 예상(각각 0.0%, -0.2%)을 소폭 하회했다. 독일 9월 공장주문은 +1.1% m/m로 예상(+0.9%)을 상회하며 5개월래 최대 증가를 기록했다. 스와프시장은 ECB 12월 18일 회의에서 -25bp 인하 확률을 약 4%로 반영 중이다.
미국 업종·종목 동향
반도체주가 동반 급등하며 시장 전반을 견인했다. 씨게이트 테크놀로지(STX)가 +11% 이상 급등해 S&P 500 내 상승 1위였고, 마이크론(MU)도 +9% 이상 상승했다. 마벨 테크놀로지(MRVL)는 +7% 이상, 램리서치(LRCX)와 웨스턴디지털(WDC)은 각각 +6% 이상 올랐다. 온세미콘덕터(ON), 퀄컴(QCOM), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT)는 +4% 이상, KLA(KLAC), 글로벌파운드리스(GFS), NXP(NXPI), 아날로그디바이스(ADI), 인텔(INTC)은 +3% 이상 상승했다.
이미지: Barchart Nasdaq 100 개요
루멘텀 홀딩스(LITE)는 1분기 조정 EPS가 $1.10(컨센서스: $1.03)로 상회했고, 2분기 조정 EPS 가이던스를 $1.30~$1.50(컨센서스: $1.17)로 제시하며 +23% 이상 급등했다.
유니티 소프트웨어(U)는 3분기 매출 $4.706억(컨센서스: $4.526억), 4분기 매출 가이던스 $4.80~$4.90억(컨센서스: $4.77억)로 상회, 주가가 +18% 이상 급등했다.
토스트(TOST)는 3분기 매출이 $16.3억(컨센서스: $15.9억)으로 예상을 웃돌아 +10% 이상 상승했다.
존슨 컨트롤즈 인터내셔널(JCI)은 4분기 순매출 $64.4억(컨센서스: $63.3억)로 상회해 +8% 이상 상승했다.
암젠(AMGN)은 3분기 제품매출 $91.4억(컨센서스: $85.7억)로 상회하며 다우 내 +7% 이상 급등, 상승을 주도했다.
AES(AES)는 3분기 매출 $33.5억(컨센서스: $31.9억)로 상회해 +6% 이상 올랐다.
캐터필러(CAT)는 가스 터빈 주문 적체가 사상 최고 수준이며, 데이터센터와 인공지능 전력수요 대응을 위해 생산능력을 두 배로 늘릴 계획이라고 밝혀 +4% 이상 상승했다.
지머 바이오메트(ZBH)는 3분기 순매출 $20.0억(컨센서스: $20.1억)으로 하회해 -15% 이상 급락, S&P 500 내 하락 1위를 기록했다.
액손 엔터프라이지즈(AXON)는 3분기 조정 EPS $1.17이 컨센서스($1.51)를 크게 밑돌아 -9% 이상 하락, 나스닥 100 내 하락을 주도했다.
핀터레스트(PINS)는 4분기 매출 가이던스 $13.1~$13.4억을 제시했으나 컨센서스($13.4억)에 못 미쳐 -21% 이상 급락했다.
크라토스 디펜스 앤 시큐리티 솔루션즈(KTOS)는 4분기 매출 가이던스를 $3.20~$3.30억(컨센서스: $3.335억)으로 제시해 -14% 이상 하락했다.
슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)는 1분기 순매출 $50.2억이 컨센서스($60.9억)를 크게 하회해 -11% 이상 하락했다.
아리스타 네트웍스(ANET)는 4분기 조정 총마진 가이던스 62~63%를 제시, 컨센서스(63.2%)에 못 미치며 -8% 이상 하락했다.
휴마나(HUM)는 연간 EPS 가이던스를 $12.26으로 하향(이전: $13.77·컨센서스: $14.69)하면서 -5% 이상 하락했다.
실적 발표 예정(11/6/2025)
Air Products and Chemicals Inc (APD), Airbnb Inc (ABNB), Akamai Technologies Inc (AKAM), Alliant Energy Corp (LNT), AstraZeneca PLC (AZN), Becton Dickinson & Co (BDX), Block Inc (XYZ), Camden Property Trust (CPT), ConocoPhillips (COP), Consolidated Edison Inc (ED), Cummins Inc (CMI), Datadog Inc (DDOG), DuPont de Nemours Inc (DD), EOG Resources Inc (EOG), EPAM Systems Inc (EPAM), Evergy Inc (EVRG), Expedia Group Inc (EXPE), Gen Digital Inc (GEN), Insulet Corp (PODD), Mettler-Toledo International I (MTD), Microchip Technology Inc (MCHP), Moderna Inc (MRNA), Monster Beverage Corp (MNST), News Corp (NWSA), NRG Energy Inc (NRG), Parker-Hannifin Corp (PH), Ralph Lauren Corp (RL), Rockwell Automation Inc (ROK), Solstice Advanced Materials In (SOLS), Solventum Corp (SOLV), Take-Two Interactive Software (TTWO), Tapestry Inc (TPR), Trade Desk Inc/The (TTD), Viatris Inc (VTRS), Vistra Corp (VST), Warner Bros Discovery Inc (WBD), Wynn Resorts Ltd (WYNN).
용어·지표 간단 해설
– ADP 민간 고용: 민간 부문의 월별 고용 변화를 집계하는 보고서로, 공식 고용지표(BLS)의 선행지표로 참고된다.
– ISM 서비스업 지수: 50을 기준으로 확장·위축 국면을 가늠하는 지표다. 세부 지불가격 지수는 서비스 부문 물가 압력을 가늠한다.
– T-노트 수익률: 미 재무부 발행 국채의 시장 금리로, 할인율과 자본비용을 통해 주식 밸류에이션에 큰 영향을 미친다.
– 손익분기 인플레율(BEI): 명목채와 물가연동채(TIPS)의 수익률 차로, 시장 기대인플레이션을 반영한다.
– 분기 환매(refunding): 만기 도래 국채를 상환하는 대신 새 국채를 발행해 자금을 조달하는 정례 절차다.
– 상호주의 관세: 상대국 관세율에 맞춰 관세를 부과하는 방식으로, IEEPA 등 법적 근거와 대통령 권한 범위가 핵심 쟁점이다. 232·301·201조는 각각 국가안보, 불공정무역행위, 세이프가드 관련 조항을 의미한다.
해석과 시사점
이번 상향 흐름의 핵심은 미국 서비스업의 재가속과 반도체주 리더십 복원이다. 다만 서비스업 지불가격의 3년래 최고는 물가 재가열 신호로도 해석돼 정책금리 인하 경로를 둘러싼 불확실성을 키운다. 그럼에도 선물시장이 12월 -25bp 인하 확률을 약 62%로 반영한다는 점은, 경기의 견조함과 디스인플레이션의 균형을 아직은 유지한다고 보는 시각을 시사한다. 업종 측면에서는 AI 인프라 관련주의 이익 가시성에 따라 종목별 분화가 커지는 한편, 데이터센터 전력수요와 연계된 터빈·전력설비 투자 사이클이 동조화되는 모습이 포착된다.
채권시장은 강한 지표→금리 상방의 전형적 반응을 보였고, 재무부의 단기물 중심 조달 기조는 향후 만기 구조에 대한 곡선 왜도 변화를 예고한다. 대법원의 상호주의 관세 판단은 교역 질서와 물가, 재정에 $800억+ 환급 여부까지 걸린 사안으로 시장 변동성 이벤트로 이어질 수 있다. 전반적으로, 실적의 질(마진, 현금흐름)과 가격결정력 보유 기업이 상대적 초과수익을 낼 환경이 이어지는 가운데, 서비스 물가와 명목금리의 방향성이 향후 랠리의 지속성을 가늠할 분수령이 될 것이다.
기타
뉴스레터: Barchart는 정오 브리핑(Barchart Brief) 뉴스레터를 소개하며 다수 독자가 구독 중인 점을 언급했다.
이미지: Barchart E-미니 나스닥 개요
면책: 본 기사 게시 시점에 Rich Asplund는 기사에 언급된 유가증권에 대해 직·간접 보유 포지션이 없었다고 명시했다. 본 기사 정보와 데이터는 정보 제공을 위한 것이며, Barchart 고지(Disclosure) 정책이 적용된다.
추가 기사(Barchart): FICO의 직접 판매 계획 변화와 신용점수에 미치는 영향, 개장 전 주가 상승—연준 인하 기대에 따른 채권수익률 하락, ‘바퀴벌레’ 파산과 팔란티어 실적 이후 주가 하락—금과 은의 가격 하방을 지지하는 타임밤, 약한 기술 실적과 밸류에이션 우려로 하락한 나스닥 선물—미국 ADP 고용에 주목.
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