뉴욕증시가 미국 경제 지표 개선과 반도체주 강세에 힘입어 상승 마감했다. 5일(현지시간 수요일) S&P 500 지수($SPX)는 +0.37% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 +0.48%, 나스닥 100 지수($IUXX)는 +0.72% 올랐다. 선물시장에서는 12월물 E-미니 S&P(ESZ25)가 +0.36%, 12월물 E-미니 나스닥(NQZ25)이 +0.60% 상승했다. 미국 민간 고용과 서비스업 활동 지표가 예상을 웃돌며 경기 전망에 대한 낙관론을 자극한 가운데, 반도체주가 광범위한 시장 반등을 견인했다다.
발행일자 및 출처: 2025년 11월 6일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 투자자들은 견조한 고용과 서비스업 확장 신호에도 불구하고 금리 경로와 실적 가이던스에 촉각을 곤두세우고 있다. 장 초반 약세로 출발했던 주요 지수는 낙폭을 만회하고 오히려 반등 전환했다. 특히 반도체 업종 전반의 상승 탄력이 시장 심리를 개선하는 데 중요한 역할을 했다.
“미국 민간 고용이 예상보다 늘고(ADP +4.2만), ISM 비제조업(서비스) 지수가 8개월래 최고 확장 속도를 보인 점이 리스크 선호를 되살렸다. 다만, 서비스 부문의 가격지표가 3년 최고치(70.0)로 뛰며 물가 압력 재점화에 대한 경계도 병존했다.”
바차트는 이 같은 신호가 동시에 나타나며 미 국채 10년물 수익률을 4주 고점(4.159%)으로 끌어올렸고, 이는 주식과 채권의 엇갈린 반응을 유발했다고 전했다. 한편, “정오 바차트 브리프(Barchart Brief)” 뉴스레터는 20만 명 이상의 구독자가 열람하는 핵심 요약으로 소개됐다.
장 초반 변동성과 AI 인프라주 조정도 부각됐다. S&P 500과 나스닥 100 지수는 한때 1.5주래 최저를 기록했다. AI 인프라 관련주의 조정이 이어지며, 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)는 예상치를 하회한 1분기 순매출(50.2억 달러, 컨센서스 60.9억 달러) 발표 이후 -11%대 급락해 섹터 하락을 주도했다.
한편, 미 국채 금리 상승은 주식시장에 역풍으로 작용했다. ADP 고용과 ISM 비제조업 지표 개선 소식이 나오자 미 10년물 수익률이 4주 고점인 4.159%까지 치솟았고, 장 마감 기준 4.155%(+7.0bp)를 기록했다. 미 재무부는 다음 주 분기 환매(refunding)에서 총 1,250억 달러 규모의 국채(T-note·T-bond)를 매각할 계획이라고 밝혔고, 내년 한참 이후까지 중장기물 증액 계획은 없으며, 단기 T-빌(어음) 비중을 늘려 적자 재원을 조달하겠다고 덧붙였다.
주택 및 대출 지표에서는 MBA 모기지 신청이 10월 31일 종료 주간 기준 -1.9% 감소했다. 구매지수는 -0.6%, 재융자 지수는 -2.8% 하락했다. 평균 30년 고정 모기지 금리는 전주 6.30%에서 +1bp 오른 6.31%로 집계됐다.
고용·서비스업 지표는 모두 서프라이즈였다. 10월 ADP 민간고용은 +4.2만 명 증가(예상 +3.0만)로 집계됐다. 또한 10월 ISM 비제조업지수는 52.4(전월 대비 +2.4, 예상 50.8)로 8개월래 가장 빠른 확장을 나타냈다. 다만, 같은 기간 서비스업 지불가격 지수는 예상 하락(68.0)과 달리 +0.6p 오른 70.0으로 3년 최고치를 경신해 물가 압력 재확산 우려를 키웠다.
통화정책 기대도 재조정됐다. 시장은 12월 9~10일 열리는 FOMC에서 -25bp 추가 인하 확률을 62%로 반영하고 있다. 경기 회복 신호와 물가 압력 재부상 가능성이 공존하는 가운데, 연준의 완화 속도에 대한 해석 차가 단기 변동성을 확대할 수 있다.
정책·통상 리스크로는 미 연방대법원의 ‘상호관세(reciprocal tariffs)’ 합법성 심리가 주목받았다. 존 로버츠 대법원장과 닐 고서치, 에이미 코니 배럿 대법관은 비상권한법을 근거로 관세를 부과한 전 대통령 도널드 트럼프의 조치에 회의적 시각을 보였다. 로버츠는 관세를 “미국인에 대한 세금 부과이며, 이는 항상 의회의 핵심 권한”이라고 지적했다. 연말 또는 2026년 초 최종 판단이 나올 전망이며, 하급심은 이미 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)상의 비상권한 주장을 이유 없다고 보고 해당 관세를 위법으로 판결한 상태다. 만약 대법원이 이를 확정한다면, 상호관세 및 펜타닐 연계 관세로 거둔 800억 달러 이상의 환급 이슈가 발생할 수 있고, 트럼프 전 대통령의 관세 부과 권한은 미 통상법의 정당한 조항(섹션 232·301·201) 범위로 제한될 수 있다.
실적 시즌은 속도를 유지했다. 이번 주 S&P 500 구성 종목 136개사가 실적을 발표하며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 지금까지 발표한 기업의 80%가 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최고 분기 흐름을 이어가고 있다. 다만, 3분기 이익은 전년 대비 +7.2% 증가로 2년 내 최소폭이 예상되며, 매출 성장률도 2분기 +6.4%에서 3분기 +5.9%로 둔화가 전망된다.
미 연방정부 셧다운은 6주째 이어지며 역대 최장을 경신, 각종 정부 통계 발표를 지연시키고 경제 전반에 부담을 주고 있다. 이는 시장 심리와 실물경제에 부정적 영향을 미치고 있다는 평가다.
해외증시는 혼조 마감했다. 유로 스톡스 50은 +0.16% 상승했고, 중국 상하이종합은 +0.23% 반등했다. 반면, 일본 니케이225는 -2.50% 급락하며 1.5주래 최저로 마감했다.
금리·채권 시장 동향
12월 만기 미 10년물 T-노트 선물(ZNZ5)은 -14.5틱 하락 마감했다. 미 10년물 수익률은 +7.0bp 급등한 4.155%였고, 장중 4주 고점인 4.159%를 기록했다. 이는 ADP 고용 서프라이즈와 ISM 서비스업 강한 확장이 연준의 매파적 해석을 자극한 결과다. 또한 서비스업 지불가격의 3년 최고 경신은 채권에 부정적이었다. 인플레이션 기대를 반영하는 10년 BEI(손익분기 인플레이션율)도 2.327%로 3.5주 고점을 기록했다.
다만, 기저 지지 요인으로는 역대 최장 셧다운이 꼽힌다. 장기화 시 고용 감소·소비 위축·성장 둔화로 이어질 수 있어, 연준의 추가 인하 여지를 넓힐 수 있다는 시각이 존재한다.
유럽 채권도 상승(수익률 상승) 압력을 받았다. 독일 10년물 분트 수익률은 장중 3.5주 고점 2.678%를 찍고 2.673%(+1.9bp)에 마감했다. 영국 10년물 길트 수익률은 장중 2주 고점 4.473%를 기록한 뒤 4.463%(+3.7bp)에 마감했다.
유럽 지표는 엇갈렸다. 유로존 10월 S&P 종합 PMI 최종치는 52.5로 잠정치(52.2) 대비 +0.3p 상향, 약 2.5년 내 최고 확장 속도를 보였다. 반면, 유로존 9월 PPI는 -0.1% m/m, -0.2% y/y로 월간 변동이 예상(0.0%)에 못 미쳤다. 독일 9월 제조업 수주는 +1.1% m/m(예상 +0.9%)로 5개월래 최대 증가를 기록했다. ECB의 다음 회의(12월 18일)에서 -25bp 인하 확률은 4%로 낮게 가격에 반영됐다.
미 증시 업종·개별 종목 동향
반도체·반도체 장비주 랠리가 지수 전반을 지지했다. 씨게이트 테크놀로지(STX)는 +11%대 급등하며 S&P 500 내 상승률 1위를 기록했고, 마이크론 테크놀로지(MU)도 +9%대 강세였다. 마벨 테크놀로지(MRVL)는 +7%대, 램리서치(LRCX)와 웨스턴디지털(WDC)은 각각 +6%대 상승했다. 온세미(ON), 퀄컴(QCOM), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT)는 +4%대, KLA(KLAC), 글로벌파운드리(GFS), NXP(NXPI), 아나로그디바이시스(ADI), 인텔(INTC)은 +3%대로 동반 상승했다.
루멘텀 홀딩스(LITE)는 +23%대 급등했다. 1분기 조정 EPS가 1.10달러로 컨센서스(1.03달러)를 상회했고, 2분기 조정 EPS 가이던스도 1.30~1.50달러로 시장 전망(1.17달러)을 웃돌았다.
유니티 소프트웨어(U)는 +18%대 상승했다. 3분기 매출이 4억7,060만 달러로 컨센서스(4억5,260만 달러)를 상회했고, 4분기 매출 가이던스 4억8,000만~4억9,000만 달러 역시 시장 예상(4억7,700만 달러)보다 양호했다.
토스트(TOST)는 3분기 매출 16억3,000만 달러를 발표하며 컨센서스(15억9,000만 달러)를 웃돌아 +10%대 상승했다.
존슨 콘트롤스 인터내셔널(JCI)은 4분기 순매출 64억4,000만 달러로 컨센서스(63억3,000만 달러)를 상회, +8%대 상승했다. 암젠(AMGN)은 다우 지수에서 상승폭 선두를 기록하며 +7%대 상승했다. 3분기 제품 매출은 91억4,000만 달러로 컨센서스(85억7,000만 달러)를 크게 웃돌았다.
AES(AES)는 3분기 매출 33억5,000만 달러로 시장 예상(31억9,000만 달러)을 상회, +6%대 상승했다. 캐터필러(CAT)는 가스 터빈 주문잔고가 사상 최고라고 밝히고, 데이터센터·AI용 천연가스 발전 수요를 충족하기 위해 생산능력을 두 배로 확대할 계획이라고 밝혀 +4%대 상승했다.
지머 바이오메트(ZBH)는 3분기 순매출 20억 달러로 컨센서스(20억1,000만 달러)를 소폭 하회하며 -15%대 급락, S&P 500 하락률 1위를 기록했다. 액손 엔터프라이즈(AXON)는 3분기 조정 EPS 1.17달러로 컨센서스(1.51달러)에 미달하며 -9%대 약세를 보였다.
핀터레스트(PINS)는 4분기 매출 가이던스 13억1,000만~13억4,000만 달러를 제시, 컨센서스(13억4,000만 달러) 대비 하단이 낮게 제시되며 -21%대 급락했다. 크라토스 디펜스(KTOS)도 4분기 매출 가이던스 3억2,000만~3억3,000만 달러가 컨센서스(3억3,350만 달러)를 밑돌아 -14%대 하락했다.
슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)는 1분기 순매출 50억2,000만 달러가 컨센서스(60억9,000만 달러)에 크게 못 미치며 -11%대 하락했다. 아리스타 네트웍스(ANET)는 4분기 조정 총마진을 62~63%로 제시, 컨센서스(63.2%)에 못 미치며 -8%대 약세였다. 휴마나(HUM)는 연간 EPS 가이던스를 12.26달러로 하향(종전 13.77달러, 컨센서스 14.69달러)하며 -5%대 하락했다.
실적 발표 예정(11/6/2025)
에어 프로덕츠 앤드 케미컬스(APD), 에어비앤비(ABNB), 아카마이 테크놀로지스(AKAM), 얼라이언트 에너지(LNT), 아스트라제네카(AZN), 벡톤 디킨슨(BDX), 블록(XYZ), 캐문 프로퍼티 트러스트(CPT), 코노코필립스(COP), 콘솔리데이티드 에디슨(ED), 커민스(CMI), 데이터독(DDOG), 듀폰(DD), EOG 리소시스(EOG), 이팜 시스템즈(EPAM), 에버지(EVRG), 익스피디아(EXPE), 젠 디지털(GEN), 인슐렛(PODD), 메틀러-토레도(MTD), 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), 모더나(MRNA), 몬스터 베버리지(MNST), 뉴스 코퍼레이션(NWSA), NRG 에너지(NRG), 파커-하니핀(PH), 랄프 로렌(RL), 로크웰 오토메이션(ROK), 솔스티스 어드밴스드 머티리얼즈(SOLS), 솔벤텀(SOLV), 테이크-투 인터랙티브(TTWO), 태피스트리(TPR), 트레이드 데스크(TTD), 비아트리스(VTRS), 비스트라(VST), 워너 브라더스 디스커버리(WBD), 윈 리조트(WYNN).
해설·점검: 무엇이 시장을 움직였나
핵심: 고용·서비스업 서프라이즈가 경기 연착륙 기대를 높였고, 반도체의 구조적 수요(데이터센터·AI) 내러티브가 재부각되며 위험자산 선호를 복원했다. 그러나 서비스 물가(지불가격) 70.0은 인플레이션 경계를 자극, 미 10년물 급등과 함께 할인율 변수를 재점화했다. 결과적으로, 실물 강세 vs. 물가 압력이 공존하는 ‘혼합 신호’가 나타났고, 주식은 업종 선별 장세로, 채권은 약세로 반응했다.
투자 체크포인트로는 ① 12월 FOMC -25bp 추가 인하 가능성(현재 62%)의 경로 재평가, ② 분기 환매와 T-빌 비중 확대에 따른 만기 구조 변화, ③ 대법원 관세 판결 리스크(최대 800억 달러 환급 가능성) 등이 있다. 특히 기술주 내부에서도 AI 인프라와 메모리·스토리지, 아날로그·파운드리 간의 상대 강도 차별화가 뚜렷했다는 점이 특징적이다.
용어 풀이·배경
– E-미니 선물: 표준 지수선물의 축소판으로 유동성과 거래 효율이 높다. 개인·기관이 지수 익스포저를 효율적으로 조절하는 데 활용한다.
– T-노트·T-본드·T-빌: 각각 중기·장기·단기 미 국채를 뜻한다. 분기 환매(refunding)는 만기 도래 채무를 재융자하는 주기적 국채 발행을 말한다.
– bp(베이시스 포인트): 0.01%p를 의미한다. 예: 25bp = 0.25%p.
– 손익분기 인플레이션율(BEI): 명목국채와 물가연동국채(TIPS) 수익률 차이로 측정하는 시장 기대 인플레이션 지표다.
– 상호관세·IEEPA: IEEPA(국제비상경제권법)는 비상사태 하 대외거래 제한 권한을 대통령에게 부여한다. 상호관세는 상대국 관세에 상응해 관세를 부과하자는 개념으로, 현재 그 법적 근거를 둘러싼 공방이 진행 중이다. 섹션 232·301·201은 미 통상법의 특정 조항으로, 각각 안보, 불공정무역, 세이프가드에 근거한 조치를 뜻한다.
디스클로저 및 추가 기사
본 기사 작성 시점에 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 이 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 자세한 사항은 바차트의 공시 정책(Disclosure Policy)을 참고하도록 안내됐다.
바차트 주요 기사:
– “0DTE 옵션으로 실적을 거래하는 고위험·고수익 전략 1가지”
– “2025년 ‘스트롱 바이’ 항공우주주, 진정한 저가 매수 기회인가?”
– “팔란티어, 사상 최대 매출… 알렉스 카프 ‘우리가 옳았다’. 지금 PLTR 매수할 때인가?”
– “시스코, 스트리트 최고가 목표가 갱신… 지금 CSCO를 사야 할까?”
주의: 본문에 담긴 견해와 의견은 작성자 개인의 것이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 대변하지 않는다.
