달러 지수(DXY)가 목요일 6주 만에 최고치로 상승했고, 최종적으로 +0.26% 상승 마감했다. 달러 강세는 예상보다 양호한 미국 경제지표 발표와 연준 인사들의 매파적 발언에 힘입은 것으로 분석된다. 주간 실업보험 신규청구건수는 예상을 깨고 6주 만의 최저 수준으로 떨어졌고, 1월 엠파이어(Empire) 제조업 서베이와 1월 필라델피아 연준(Philadelphia Fed) 사업지수 모두 예상을 상회해 개선 신호를 보였다.
2026년 1월 15일, Barchart의 보도에 따르면, 달러는 또한 애틀랜타 연방준비은행 총재 라파엘 보스틱(Raphael Bostic)과 캔자스시티 연방준비은행 총재 제프 슈미드(Jeff Schmid)의 발언에 힘입어 추가 상승했다. 두 인사는 연준이 통화정책을 제한적(제한적 통화정책 유지)으로 유지해야 한다고 언급했다. 또한 도널드 트럼프 미국 대통령이 로이터에 밝힌 발언도 달러를 지지했다. 트럼프 대통령은 연방준비제도(Fed) 의장 제롬 파월(Jerome Powell)을 해임할 계획은 없다고 말했다고 전해졌다. 이는 법무부의 중앙은행 관련 조사(중앙은행의 개보수 관련 조사)가 진행되는 가운데 나온 발언이다.
지표별로 보면, 미국의 주간 초기 실업보험 청구건수는 198,000건으로 전주보다 9,000건 감소해 6주 만의 최저치를 기록했다. 시장은 이 수치가 215,000건으로 증가할 것으로 예상했었다. 1월 엠파이어 제조업 조사(일반 비즈니스 상황 지수)는 +11.4포인트 상승해 7.7을 기록했고, 이는 예상치 1.0을 크게 상회했다. 1월 필라델피아 연준 사업지수는 +21.4포인트 상승해 12.6로 4개월 만의 최고치를 기록했으며, 예상치 -1.4에서 크게 상회했다.
외환시장별로는 EUR/USD가 목요일 6주 저점으로 하락해 -0.27% 하락 마감했다. 달러 강세는 유로에 부담으로 작용했으나, 유로존의 11월 산업생산이 예상보다 강하게 나온 점(+0.7% m/m, 예상 +0.5% m/m)이 손실을 일부 제한했다. 반면 USD/JPY는 목요일 +0.06%로 소폭 상승했다. 엔화는 달러 강세와 미 국채금리 상승의 영향으로 약세 압력을 받았으나, 블룸버그 보도에 따르면 일본은행(BOJ) 관료들이 엔화 약세가 인플레이션에 미치는 영향에 더 주목하고 있어 엔화 추가 약세 시 금리 인상 가능성을 고려할 수 있다는 시각이 엔화 약세를 일부 제약했다.
일본의 12월 생산자물가지수(PPI)는 전년 동월 대비 +2.4%로 11월의 +2.7%에서 둔화했으며, 이는 지난 20개월 중 가장 작은 상승폭이라고 전해졌다. 또한 요미우리 신문 보도와 관련해 일본의 다카이치 총리가 하원(중의원)을 1월 23일 개회 직후 해산할 수 있고, 2월 8일 또는 2월 15일에 조기 총선을 치를 가능성이라는 보도가 나오면서, 집권 자민당의 다수 확보 시 재정확대 정책 지속과 장기적 인플레이션 전망 상승 우려가 엔화에 부담을 주고 있다. 아울러 중국이 일본으로 향하는 일부 수출물품(군사용 가능 품목 포함)에 대한 통제를 발표한 이후 중·일 긴장이 고조되면서 공급망 악화 우려도 엔화에 추가적인 하방 요인으로 작용하고 있다.
금속시장에서는 2월 인도분 COMEX 금 선물(GC G26)이 목요일 -12.00달러(-0.26%) 하락 마감했으며, 3월 인도분 COMEX 은 선물(SI H26)은 +0.962달러(+1.05%) 상승 마감했다. 달러 지수의 상승은 귀금속에 대체로 부정적 영향을 미쳤으나, 은은 목요일 신고가를 경신하는 등 일부 강세를 보였다. 목요일 약화된 지정학적 리스크(이란 시위 관련)로 안전자산 수요가 일부 줄어든 점과 연준 인사들의 매파적 발언이 금 가격을 압박한 요인으로 지목됐다.
한편, 귀금속 수요를 지지하는 요인도 존재한다. 연준의 독립성에 대한 우려가 귀금속을 가치저장수단으로서의 수요를 늘리고 있으며, 법무부의 연준 관련 수사 가능성 보도 이후 제롬 파월 의장은 이를 “협박과 지속적 압력”이라고 표현했다. 트럼프 대통령은 로이터에 연준 의장 해임 계획은 없다고 밝힘으로써 일부 불확실성은 완화됐다. 또한 트럼프 대통령이 지난 금요일 파니메이(Fannie Mae)와 프레디맥(Freddie Mac)에 모기지 채권을 2,000억 달러 매입하도록 지시한 조치(사실상 준(準)양적완화로 해석됨)는 유동성 공급 확대와 금리 인하 압력으로 이어질 수 있어 귀금속에 대한 수요 요인으로 작용하고 있다.
국제 중앙은행의 금 수요도 가격을 지지하는 요인이다. 중국 인민은행(PBOC)은 12월 보유 금을 +30,000온스 증가시켜 74.15백만 트로이온스를 보유하게 되었고, 이는 PBOC가 14개월 연속으로 금 보유를 늘린 것이다. 세계금협회(World Gold Council)는 3분기에 중앙은행들이 220톤의 금을 매수했으며 이는 2분기 대비 +28% 증가한 수치라고 보고했다. 또한 금 ETF의 순롱 포지션은 수요일 기준으로 3.25년 만의 최고치를 기록했고, 은 ETF의 롱 포지션도 12월 23일 기준으로 3.5년 만의 최고를 기록했다.
주요 시장 확률과 중앙은행 기대
시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(1월 27-28일)에서 25bp(0.25%) 금리인하 가능성을 5%로 평가하고 있다. 2026년 전체로는 연준이 약 -50bp의 금리인하를 단행할 것으로 기대하는 반면, 일본은행(BOJ)은 2026년에 추가로 +25bp 금리 인상을, 유럽중앙은행(ECB)은 2026년 중 금리를 유지할 것으로 예상하는 시각이 우세하다.
또한 연준은 금융시스템 내 유동성을 확충하기 위해 12월 중순부터 매월 400억 달러 규모의 단기 국채(T-bills)를 매입하기 시작했으며, 이는 달러에 대한 기초적 약화 요인으로 작용하고 있다. 트럼프 대통령이 향후 지명할 차기 연준 의장이 비둘기 성향(완화적)일 가능성에 대한 우려 또한 달러에 하방압력을 주고 있으며, 블룸버그는 국가경제위원회(NEC) 디렉터인 케빈 해셋(Kevin Hassett)이 가장 유력한 차기 연준 의장 후보로 거론된다고 전했다. 시장은 해셋을 상대적으로 완화적 후보로 보는 경향이 있다.
용어 설명(초보 투자자·일반독자 대상)
달러 지수(DXY)는 주요 통화 대비 미국 달러의 가치를 종합적으로 보여주는 지표이다. FOMC(연방공개시장위원회)는 미국 연방준비제도의 통화정책을 결정하는 기구로 기준금리 결정의 핵심 회의체이다. T-bills(단기국채)는 미국 재무성이 발행하는 만기 1년 이하의 단기 국채를 뜻하며, 연준의 매입은 시장 유동성을 늘리는 효과가 있다. PPI(생산자물가지수)는 생산단계에서의 물가변동을 보여주는 지표로 향후 소비자물가(CPI) 변화의 선행지표로 쓰인다.
시장에 미치는 시사점 및 향후 전망
단기적으로 이번 달 발표된 강한 고용지표와 제조업·지역 연준지수의 개선은 달러를 지지하는 요인이다. 연준 위원들의 매파적 발언이 이어질 경우, 시장의 금리 인하 기대는 늦춰지고 달러 강세가 지속될 가능성이 있다. 그러나 연준의 유동성 공급(월 400억 달러 T-bills 매입)은 장기적으로는 달러 약세 요인으로 작용할 수 있다. 시장은 1월 FOMC에서의 즉각적 금리인하 확률을 매우 낮게 보고 있으나(5%), 2026년 중반 이후 완화적 정책 전환 가능성(연간 약 -50bp 인하 기대)은 여전히 견해로 남아 있어 연말로 갈수록 통화정책 불확실성이 달러와 자산 시장의 변동성을 키울 수 있다.
유로는 상대적으로 유럽의 산업생산 개선에도 불구하고 달러 강세에 취약한 상태이다. 만약 ECB가 2월 회의에서 완화적 기조로 전환할 유인(예: 성장 둔화)이 나타난다면 EUR/USD의 추가 하락이 가능하다. 엔화는 정치적 불확실성과 미·일 금리차 확대, 중국과의 지정학적 긴장으로 약세 압력을 받고 있으며, BOJ가 엔 약세에 대해 더 적극적으로 대응할 경우 (블룸버그 보도처럼) 변곡점이 될 수 있다.
귀금속 시장은 달러와 실물 수요(중앙은행 매수, ETF 순롱 증가, 준(準)양적완화 가능성) 사이에서 혼조세를 보일 전망이다. 달러 강세와 단기적 지정학적 긴장 완화가 금 가격을 억압할 수 있으나, 중앙은행의 지속적 매수와 시장의 유동성 확대 기대는 금 가격의 하단을 지지하는 요인이다. 은은 산업 수요에 더 민감하므로 고용·제조업 지표의 개선이 지속되면 상대적인 강세가 이어질 가능성이 있다.
투자자 유의사항
시장 참여자들은 연준의 발언과 FOMC 의사록, 미국의 경제지표(특히 고용·소비지표), 중앙은행 간 정책 기대 차이를 주의 깊게 모니터링해야 한다. 지정학적 리스크(이란, 우크라이나, 중·일 분쟁 등)와 미국 내 정치 이벤트(연준 의장 인사 문제, 재정정책 변화)는 단기적 안전자산 수요 및 환율 변동성을 키울 수 있다.
원문 기사 작성자: Rich Asplund. 기사 게시일: 2026년 1월 15일 22:41:51 UTC. 게시 시점에 Asplund는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적 보유 포지션이 없었다고 표기됐다.
