미국 주요 지수는 12월 셋째 주 화요일 장에서 상승 마감했다. S&P 500 지수는 +0.46%, 다우존스 산업평균지수는 +0.16%, 나스닥100 지수는 +0.50%로 각각 마감했다. 3월 만기 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 +0.42% 상승했고, 3월 만기 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 +0.49% 상승했다.
2025년 12월 24일, Barchart의 보도에 따르면 이날 증시 상승은 연율 환산 기준으로 예상보다 강한 미국의 3분기 국내총생산(GDP) 수치 발표 이후 경제 펀더멘털에 대한 신뢰가 강화된 영향이라고 전했다. 다만 다른 다수의 경제지표는 기대에 미치지 못했으며, 이로 인해 2026년 1월 27~28일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서의 기준금리 인하 기대 확률은 20%에서 13%로 하락했다. 또한 10년 만기 미국 국채 수익률은 소폭 상승했다.
핵심 경제지표 요약
미국의 3분기 실질 GDP(분기 대비 연율 기준)는 +4.3%로, 시장 예상치 +3.3%와 2분기 성장률 +2.5%를 웃돌았다. GDP 물가지수는 연율 기준 +3.8%로 예상치 +2.7%를 상회했으며 2분기의 +2.1%에서 상승했다. 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 연율 기준 +2.9%로 예상치에 부합했으나 2분기의 +2.6%에서 올랐다.
그 밖의 지표로는 컨퍼런스보드(Conference Board)의 12월 미국 소비자신뢰지수가 수정된 11월치 92.9에서 89.1로 -3.8포인트 하락해 시장 예상치 91.0를 하회했다. 12월 필라델피아 연은(비제조업) 지수는 -16.8로 11월의 -16.3에서 소폭 하락했고, 시장 예상치 -15.0보다 부진했다.
10월 내구재주문은 전월 대비 -2.2%로 예상치 -1.5%보다 더 큰 감소를 기록했다. 수송장비를 제외한 내구재 주문은 +0.2%로 시장 예상치 +0.3%에 소폭 미치지 못했고, 핵심 설비투자 지표로 쓰이는 수송·방위 제외 핵심 자본재 주문은 +0.5%로 예상치 +0.3%를 상회했다.
11월 산업생산은 전월 대비 -0.1%로 소폭 하락해 예상치 +0.1%에 미치지 못했으며, 제조업 생산은 -0.4%로 예상치 +0.1%보다 큰 감소를 보였다. 반면 12월 리치먼드 연은 제조업 지수는 -7으로 11월의 -15에서 +8포인트 상승하며 예상치 -10을 웃돌았다.
금리·채권시장 동향
3월 만기 10년물 미 국채 선물(ZNH6)은 화요일 -1.5틱 하락했다. 10년물 국채 수익률은 +0.2bp 오른 4.165%를 기록했다. 국채 가격은 강한 3분기 GDP 발표로 하락 압력을 받았으며, 동시에 국채 공급 우려도 존재했다. 미국 재무부는 화요일에 $700억 규모의 5년물 T-note와 $280억 규모의 2년 변동금리채(floating rate notes)를 매각했고, 수요일에는 $440억 규모의 7년물 T-note 매각을 예정하고 있다.
유럽 국채 수익률은 하락 마감했다. 10년 독일 분트 수익률은 월요일의 9개월 고점에서 후퇴해 -3.6bp 하락한 2.862%로, 영국 10년물 길트 수익률은 -2.7bp 내린 4.509%로 마감했다. 스왑시장은 2026년 2월 5일 ECB의 정책회의에서 -25bp 인하 가능성 0%로 가격을 형성하고 있다.
섹터 및 개별종목 동향
일명 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’은 테슬라(TSLA)를 제외하고 모두 상승 마감했다. 엔비디아(NVDA)는 +3% 이상 급등했으며, 알파벳(GOOGL)과 아마존(AMZN)은 각각 +1% 이상 상승했다.
반도체 관련주는 혼조세를 보였다. 마블 테크놀로지(MRVL)와 엔비디아(NVDA)는 각각 +3% 이상 상승한 반면, 글로벌파운드리스(GFS)는 -1.7%로 약세를 보였다. 암호화폐 노출이 큰 종목들은 비트코인(^BTCUSD) 가격이 약 -0.8% 하락한 영향으로 하락했다. Riot Platforms(RIOT)는 -5% 이상, 마이크로스트래티지(MSTR)는 거의 -4% 하락했으며, 코인베이스(COIN)와 MARA는 -2% 이상 하락했다.
원자재와 금속 시장은 강세를 보였다. 금·은·구리이 모두 사상 최고치를 경신하면서 광산업체들은 지지를 받았다. Freeport-McMoRan(FCX)는 +2.5%, Newmont(NEM)은 +0.35% 상승했다.
개별 뉴스로는 Sable Offshore Corp(SOC)가 미국 교통부 산하의 파이프라인·위험물 안전청(PHMSA)의 라스 플로레스(Las Flores) 파이프라인 재가동 계획 승인 소식에 따라 +36% 급등했다. 해운업체 Zim Integrated Shipping Services(ZIM)는 다수의 인수 후보자 관심 소식에 따라 +5% 이상 상승했다.
시장 심리·계절적 요인
시즌적 요인도 주식에 우호적이었다. Citadel Securities 자료에 따르면 1928년 이래로 12월 마지막 2주간 S&P 500은 75%의 확률로 상승+1.3%였다. 그러나 이번 주 발표된 지표들의 혼재로 인해 연방준비제도(Fed)의 정책 경로에 대한 불확실성은 여전히 존재한다. 시장은 2026년 1월 FOMC 회의에서 기준금리를 25bp 인하할 확률을 13%로 평가하고 있다.
해외시장 마감
해외 증시도 소폭 상승했다. 유로 스톡스 50은 +0.10% 상승 마감했고, 중국 상하이종합지수는 5거래일 연속 상승하며 +0.07% 올랐다. 일본 닛케이 225는 +0.02% 상승 마감했다.
전문용어 해설
다음은 기사에 등장한 주요 용어의 간단한 설명이다.
- E-미니 S&P·나스닥 선물: 대형 주가지수를 기초로 하는 선물계약의 소형(전자거래) 버전으로, 기관과 개인이 지수 움직임에 베팅하거나 헤지할 때 사용한다.
- 연율 환산(q/q annualized): 분기별 성장률을 연간 기준으로 환산한 수치로, 분기 실적을 연간 성장률로 비교할 때 사용한다.
- PCE(개인소비지출) 물가지수: 연준이 선호하는 인플레이션 지표로, 소비자 지출을 바탕으로 계산된다. ‘근원 PCE’는 변동성이 큰 식료품·에너지 가격을 제외한 지표다.
- 10년물 T-note 수익률: 10년 만기 국채의 시장 수익률로, 이 수치가 오르면 채권 가격은 하락한다. 통상적으로 장기금리는 주식 및 모기지 금리 등 광범위한 금융조건에 영향을 준다.
정책·시장 영향 분석
1) 단기적 영향: 3분기 GDP 호조는 경제 회복 탄력을 시사해 채권금리를 높이는 요인이다. 이미 확인된 성장률 상승은 단기적으로 금융자산의 위험선호를 북돋우면서 주식시장에 긍정적 요인으로 작용했다. 다만 다른 경기지표의 혼조는 향후 경기 모멘텀이 균일하지 않을 가능성을 시사한다.
2) 통화정책 전망: GDP와 물가(특히 GDP 물가지수와 근원 PCE의 상승)는 연준의 금리인하 시점을 지연시키는 요인이다. 시장이 1월 FOMC 회의에서의 금리인하 기대를 낮춘 것은 이러한 인식 변화를 반영한다. 따라서 연준의 정책 여건은 당분간 점진적·온건한 긴축 유지로 해석될 가능성이 크다.
3) 섹터별 파급: 성장(테크)주는 경기민감도와 수익성 개선 가능성으로 지지를 받는 반면, 금리 상승은 고평가 성장주의 할인요인으로도 작용할 수 있다. 금융주는 금리 상승 환경에서 상대적 수혜가 기대되며, 원자재·광업주는 금속가격의 강세(사상 최고치경신)로 수혜를 입었다.
4) 투자전략적 시사점: 단기적으로는 상승세가 유지될 여지가 있으나, 투자자들은 금리·물가 지표의 추가 발표와 연준의 언급에 민감하게 반응할 것으로 보인다. 포트폴리오는 금리 상승 리스크를 고려해 섹터 다각화와 기간 분산을 병행하는 것이 바람직하다.
기타 참고사항
이 기사에 언급된 기업·지수·선물·채권의 가격 변동 및 수치들은 출처 발표 시점의 자료를 근거로 했다. 2025년 12월 24일 기준 이 기사 작성일에 대해 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에 언급된 증권들에 대해 직·간접적으로 보유 포지션이 없었다고 밝혔다. 또한 2025년 12월 24일 마감 기준 예정된 기업 실적 발표는 없었다.
요약: 강한 3분기 GDP 발표로 경제 펀더멘털에 대한 신뢰가 회복되며 주요 지수는 상승했으나, 다른 경제지표의 혼조와 국채 공급 증가로 금리·정책 불확실성은 잔존한다. 투자자는 연준의 정책 변화와 추가 경제지표를 주시해야 한다.
