달러 지수(DXY)가 3.5주 최고 수준까지 반등하며 목요일 장을 +0.19% 상승으로 마감했다. 이는 주간 실업수당 청구 건수가 5주 만에 최저 수준으로 떨어지고 필라델피아(Philadelphia) 2월 기업경기지수가 5개월 만의 최고치로 예상을 웃돈 데 따른 영향이다. 전일(수요일) 공개된 1월 27~28일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록에서 일부 위원들이 물가가 목표를 상회하면 금리를 추가 인상해야 할 수도 있다고 언급한 점과 스티븐 미란(Stephen Miran) 연준 이사의 매파적 발언도 달러 강세에 기여했다.
2026년 2월 19일, Barchart의 보도에 따르면, 달러 상승을 제약한 요인으로는 미국의 12월 무역적자가 5개월 만에 최대 수준으로 확대된 점과 1월 기존주택(계약) 매매지표가 예상과 달리 하락한 점이 지목된다. 이날 발표된 주요 지표들은 달러 강세를 촉발했으나 무역적자 확대와 주택시장 지표 악화는 달러의 추가 상승을 일부 제한했다.
주요 지표(미국)
미국 주간 신규 실업수당 청구건수는 -23,000건 감소하여 206,000건으로 집계되며 5주 만의 최저 수준을 기록했다(시장 예상 225,000건).
2월 필라델피아 연은(Philadelphia Fed) 기업경기지수는 +3.7포인트 상승하여 16.3로 5개월 만의 최고치를 기록했고, 이는 시장 예상치인 7.5 하회가 아니라 오히려 강한 수치였다.
미국의 12월 무역수지 적자는 -703억 달러로 집계되어 예상치(-555억 달러)를 크게 웃돌며 5개월 만의 최대 적자를 기록했다.
미국의 1월 기존주택(계약) 매매지표(예비 지표)는 전월 대비 -0.8%를 기록하여 시장 예상치(+2.0%)와는 반대로 하락했다.
연방준비제도(연준) 관련 발언 및 시장 기대
연준 이사 스티븐 미란은 미국 고용이 예상보다 양호하게 유지되고 상품 부분의 물가가 더 완고하다며 이제는 “덜 완화적인(less accommodative)” 금리 경로를 전망한다고 발언했다. 앞서 공개된 1월 FOMC 회의록에서도 여러 정책위원이 물가가 목표를 상회할 경우 금리 인상이 필요할 수 있다고 언급한 바 있어 시장에 매파적 신호를 추가로 제공했다.
금리 파생상품 시장(스왑)은 3월 17~18일 예정된 다음 연방공개시장위원회 회의에서 -25bp(베이시스포인트) 금리 인하6%로 평가하고 있다. 다만 시장은 2026년 전반적으로 연준의 금리 인하폭을 약 -50bp 수준으로 예상하는 가운데, 글로벌 주요 중앙은행의 통화정책 입장 차이가 통화·자산 시장의 방향성을 좌우하고 있다.
유로화와 엔화 반응
EUR/USD는 목요일에 -0.16% 하락하며 3.5주 최저까지 내려갔다. 달러 강세가 유로화를 압박했으며, 2월 유로존 소비자신뢰지수가 예상보다 약화된 점도 유로화에 부정적으로 작용했다. 유로존 2월 소비자신뢰지수는 -12.2로 전월 대비 +0.2포인트 상승했으나 시장 예상치(-12.0)에 비해 약한 흐름을 보였다. 한편 금융시장은 ECB(유럽중앙은행)가 3월 19일 통화정책 회의에서 -25bp 금리 인하를 단행할 확률을 약 1%로 평가하고 있다.
USD/JPY는 목요일 +0.17% 상승했고 엔화는 1주일 최저를 경신했다. 달러 강세와 미국 국채 수익률(특히 장기물)의 상승이 엔화 약세를 촉발했다. 다만 일본의 12월 핵심기계류주문(core machine orders)이 전월 대비 +19.1%로 29년 만에 최대 증가를 기록하면서 엔화 약세는 일부 완화됐다.
시장 참가자들은 일본은행(BOJ)이 2026년 중 금리를 추가로 인상할 가능성을 점차 반영하고 있으며, 3월 19일 BOJ 회의에서 기준금리 인상 가능성을 약 13%로 보고 있다. 전반적으로 통화정책의 차별화(divergent central bank policies)가 달러·엔·유로의 상대적 흐름을 결정하고 있다.
금·은(귀금속) 시장 동향
4월물 COMEX 금(GCJ26)은 목요일에 -12.10달러(-0.24%)로 거래를 마감했고, 3월물 COMEX 은(SIH26)은 +0.036달러(+0.05%)로 소폭 상승했다. 귀금속 가격은 중동 지역의 지정학적 리스크 확대 소식에 초반에는 안전자산 선호로 상승했으나, 달러 지수의 반등과 연준 관계자의 매파적 발언에 의해 상승 폭을 반납하며 혼조 마감했다.
국제원자력기구(IAEA) 수장 발언을 계기로 미·이란 간 긴장 고조 가능성이 제기되자 안전자산 수요가 일시적으로 확대되었고, 이는 금·은의 상승 압력으로 작용했다. 또한 중국 인민은행(PBOC)이 1월 보유 금을 +40,000온스 증가시켜 74.19백만 트로이온스를 보유하게 된 것은 중앙은행 수요 측면에서 금 가격을 지지하는 요인으로 작용했다. 참고로 1트로이온스(troy ounce)는 귀금속 거래 표준 단위이다.
한편, 1월 30일 도널드 트럼프 전 대통령이 케빈 워시(Keven Warsh)를 차기 연준 의장 후보로 지명했다고 발표하면서 금·은은 기록적 고점에서 급락했다. 워시는 상대적으로 매파적 성향으로 평가되며 시장의 금리 인하 기대를 약화시켰고, 거래소들의 증거금 상향 조치 등으로 롱(매수) 포지션이 대거 정리되었다.
금 ETF와 은 ETF의 펀드 수요는 여전히 높은 편으로, 금 ETF의 순롱(장기 보유)은 1월 28일에 3.5년 만의 최고를 기록했고, 은 ETF 역시 12월 23일에 3.5년 만의 최고치를 기록한 바 있다. 다만 이후 일부 청산으로 은 ETF는 2월 2일 2.5개월 저점까지 하락했다.
용어 및 지표 설명
달러지수(DXY): 주요 통화에 대한 미국 달러의 가치를 종합적으로 보여주는 지수로, 통상 무역가중치가 반영된 바스켓으로 산출된다.
스왑(금리파생상품) 시장: 향후 정책금리 기대를 반영하는 장외금융시장을 의미하며, 이 시장의 가격은 통화정책 방향에 대한 시장의 확률을 제공한다.
베이시스포인트(bp): 금리 변동을 표현하는 단위로 1bp는 0.01%p이다.
전망 및 시사점
단기적으로는 미국의 고용지표 호조와 일부 매파적 연준 발언이 달러를 지지하는 주된 요인이 될 전망이다. 다만 미국의 무역적자 확대와 주택시장 지표 약화는 경제성장 둔화 우려를 자극할 수 있어 달러의 추가 강세를 제약할 수 있다. 금리 선행지표인 스왑 시장이 3월 연준회의에서의 금리 인하 가능성을 낮게 보고 있는 점은 연준의 통화정책 관망이 지속되는 한 달러의 강세 시나리오에 힘을 실어준다.
유로화는 유로존 소비자심리의 약화와 ECB 내 리더십 불확실성(일부 보도에서 크리스틴 라가르드 ECB 총재의 조기 사임 관측 보도 존재)이 더해지며 약세 압력을 받을 가능성이 있다. 엔화는 일본의 생산 지표(핵심기계류주문)의 강한 개선과 BOJ의 인상 기대에도 불구하고, 미국 금리와 달러의 강세에 민감하게 반응할 것으로 보인다.
귀금속은 지정학적 리스크와 중앙은행의 매수 수요, 그리고 금융시스템 유동성 확대에 따른 안전자산 수요가 가격을 지지하는 요인이지만, 실물 금리(명목금리와 물가 기대의 차이)와 달러 강세에 민감하게 반응한다. 연준의 매파적 신호가 지속되면 금리 상승 기대에 따라 귀금속의 상단을 제약할 수 있으나, 지정학적 리스크가 확대될 경우 안전자산 수요가 다시 강해질 여지도 있다.
종합하면 시장 참가자들은 단기적으로는 달러 강세와 미국 채권 금리 움직임을 주시하면서 중앙은행 간 통화정책 차별화, 지정학적 리스크 전개, 및 주요 경제지표(고용·물가·무역·주택)의 흐름을 기준으로 포지션을 조정할 필요가 있다. 투자자들은 또한 귀금속 관련 ETF·선물의 레버리지와 증거금 변경에 따른 변동성 확대 가능성에 유의해야 한다.
출처 및 공시: 본 보도는 2026년 2월 19일 Barchart 보도(게시 시각: Thu, 19 Feb 2026 23:38:20 +0000)를 기초로 작성했다. 기사에 인용된 시장 데이터와 수치는 발표 기관 및 시장 자료를 기반으로 한다. 보도 작성에 인용된 기자(또는 원문 작성자)인 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없었음이 원문에 명시되어 있다.
