미국 증시가 1월 9일(현지시간) 마감 기준으로 전반적인 강세를 보이며 S&P 500 지수(SPX)가 사상 최고치를 기록했다. 이날 S&P 500은 +0.65% 상승으로 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.48%, 나스닥100 지수는 +1.02%의 상승률을 기록했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.61% 상승했고, 3월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +0.96% 상승했다.
2026년 1월 11일, Barchart의 보도에 따르면 이번 주 증시 랠리는 미국 경기 전망에 대한 낙관이 주된 배경이다. 노동시장의 회복력 징후가 경제와 주식시장에 우호적으로 작용했다. 12월 실업률은 하락했고 평균 시급은 예상을 상회해 상승했으며, 비농업 취업자 수(Nonfarm Payrolls)는 예상을 밑도는 소폭 증가에 그쳤다. 이후 미시간대의 1월 소비자심리지수 발표에서 기대를 웃도는 상승세가 확인되자 주가지수의 상승폭은 더욱 확대됐다.
섹터별로는 반도체와 데이터 저장 관련주, 주택 건설 및 건축자재, 전력생산업체 등이 강세를 보였다. 반도체·데이터 저장업종의 강한 흐름은 S&P와 나스닥의 상승을 견인했다. 또한 주택경기 부양 기대감이 커지며 주택건설업체와 건축자재 공급업체들이 상승했는데, 이는 도널드 트럼프 대통령이 패니메이(Fannie Mae)와 프레디맥(Freddie Mac)에 2,000억 달러 규모의 모기지 채권 매입을 지시한 영향이 컸다. 이 조치는 장기 금리를 낮추고 주택수요를 자극하려는 목적이다.
한편, 메타 플랫폼스(Meta Platforms)가 자사 데이터센터를 위한 전력 계약을 체결했다는 소식은 전력생산업체 주가를 끌어올렸다. 글로벌 주식시장 랠리의 잔류효과도 미 증시에 우호적으로 작용했다. 유럽의 Euro Stoxx 50은 사상 최고치를 경신했고, 중국의 상하이종합지수는 10.5년 만의 고점으로 치솟았다.
고용 및 인플레이션 관련 주요 지표
미국의 12월 비농업 고용은 +50,000명으로 집계돼 시장 예상치 +70,000명을 밑돌았다. 또한 11월 수치는 당초 보고된 +64,000명에서 +56,000명으로 하향 수정됐다. 반면 12월 실업률은 4.4%로 0.1%포인트 하락해 예상치 4.5%보다 낮아졌고, 이는 노동시장이 여전히 탄탄하다는 신호로 해석됐다.
임금 측면에서는 12월 평균 시급(연율 기준)이 전년 대비 +3.8%로 집계돼 예상치인 +3.6%를 상회했다. 이러한 임금 상승과 실업률 하락은 연준(Fed)의 통화정책에 대해 매파적(긴축적) 압력을 유지시키는 요인으로 작용한다.
미시간대의 1월 소비자심리지수는 54.0로, 시장 예상치 53.5를 상회하며 +1.1포인트 상승했다. 미시간대의 1년 기대 인플레이션은 12월과 동일한 4.2%로 유지됐고, 5~10년 기대 인플레이션은 3.4%로 12월의 3.2%에서 소폭 상승했다.
“인플레이션은 여전히 너무 높다. 노동시장도 다소 냉각되고 있지만, 우리는 인플레이션에 대한 큰 우려를 잃지 말아야 한다.”
— 애틀랜타 연방준비은행 총재 라파엘 보스틱(Raphael Bostic)
보스틱 총재의 해당 발언은 연준의 금리인하 가능성을 더욱 낮추는 신호로 받아들여졌다. 실제로 시장은 1월 27~28일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 -25bp 금리 인하 가능성을 약 5%로 평가하고 있다.
금리와 채권시장 동향
3월 만기 10년 미 재무부 노트(역내 심볼 ZNH6)는 전일 대비 소폭 하락 마감했으나, 10년물 금리는 4.171%로 소폭 상승했다. 장중 10년물 금리는 4주 만의 고점인 4.203%까지 올랐다가 일부 되돌림을 보였다. 10년 물의 브레이크이븐 인플레이션(실질채권과 명목채간 인플레이션 기대치 차이)은 2.296%로 1.5개월 만의 최고치를 기록했다.
채권시장은 이번 고용·임금 지표와 인플레이션 기대치 상승, 그리고 보스틱 총재의 발언으로 매도 압력을 받았다. 또한 대법원이 트럼프 대통령 관세의 합법성 판결을 차기 수요일로 연기한 결정은 안전자산 수요를 일부 감소시키며 미 국채 수익률의 상승 압력으로 작용했다. 만약 대법원이 관세를 무효화하면 관세 수익 감소로 재정적자가 확대될 수 있어 국채 수익률은 추가 상승할 수 있다는 관측이 제기된다.
유럽·국제 채권시장 상황
유럽 국채금리는 혼조세를 보였다. 독일 10년물 분트 금리는 2.863%로 대부분 변동이 없었고, 영국 10년물 길트 금리는 4.374%로 2.5개월 저점을 기록하며 -3.0bp 하락 마감했다. 유로존의 11월 소매판매는 전월 대비 +0.2%로 예상치(0.1%)를 소폭 상회했고, 독일의 11월 산업생산은 +0.8%로 예상치(-0.7%)를 크게 웃돌아 대체로 양호한 모습을 보였다.
“현재의 금리 수준은 이용 가능한 정보와 물가전망 측면에서 적절하다고 평가할 수 있다.”
— ECB 집행위원회 멤버 디미타르 라데프(Dimitar Radev)
시장 스왑에서는 ECB의 다음 회의(2월 5일)에서 +25bp 인상 가능성을 사실상 1% 수준으로 매우 낮게 보고 있다.
종목·섹터별 주요 흐름
반도체·데이터 저장 관련 기업들이 폭넓게 강세를 보였다. 샌디스크(SNDK)는 +12% 이상 상승으로 S&P 내 상승 선두에 섰고, 인텔(INTC)은 +10% 이상 상승으로 나스닥100의 강세를 주도했다. 램리서치(LRCX, +8% 이상), 어플라이드머티리얼스(AMAT, +7% 이상), ASML(+6% 이상), 씨게이트(STX, +6% 이상), 웨스턴디지털(WDC, +6% 이상), KLA(+5% 이상), 마이크론(MU, +5% 이상) 등도 큰 폭으로 올랐다. 브로드컴(AVGO)과 마이크로칩(MCHP)은 각각 +3% 이상 상승했다.
주택 관련주에서는 Builders FirstSource(BLDR)가 +12% 이상로 급등했고, Lennar(LEN)은 +8% 이상, PulteGroup(PHM), DR Horton(DHI), Toll Brothers(TOL)은 +7% 이상, KB Home(KBH)은 +6% 이상 상승했다. 홈디포(HD)는 다우 지수 내에서 +4% 이상 상승으로 선두를 차지했다.
전력생산업체는 메타의 전력계약 소식으로 강하게 올랐다. Vistra(VST)는 +10% 이상, Oklo는 +8% 이상, Constellation Energy(CEG)는 +6% 이상, NuScale Power(SMR)와 NRG Energy(NRG)는 각각 +4% 이상 상승했다.
소매업종은 대법원의 관세 합법성 판결 연기 소식으로 불확실성이 커지며 약세를 보였다. 콜스(KSS)는 -5% 이상, 룰루레몬(LULU)과 아메리칸이글(AEO)은 -3% 이상, 베스트바이(BBY)는 -1% 이상 하락했다.
기타 주요 종목 동향으로는, 리볼루션 메디신스(RVMD)는 머크(Merck & Co.)가 인수를 검토 중이라는 보도로 +10% 이상 급등했고, Rocket Cos(RKT)는 트럼프 대통령의 지시에 따른 모기지 채권 매입 기대감으로 +9% 이상 올랐다. 록히드마틴(LMT)은 Truist Securities의 투자의견 상향에 따라 +4% 이상 상승했고, 카바나(CVNA)는 모건스탠리의 목표주가 상향으로 +4% 이상 올랐다.
기업 실적 관련으로는 Insmed(INSM)가 2026년 ARIKAYCE(세계) 매출을 4억5천만~4억7천만 달러로 예상해 전년 가이던스(4억3,380만 달러)를 상회할 전망을 제시했다. 반면 AXT(AXTI)는 4분기 매출 가이던스를 2,250만~2,350만 달러로 제시해 컨센서스(2,880만 달러)를 크게 밑돌아 주가가 -10% 이상 급락했다. WD-40(WDFC)은 1분기 주당순이익(EPS)이 1.28달러로 컨센서스 1.45달러에 미치지 못해 -6% 이상 하락했다.
용어 설명(독자를 위한 보충)
E-mini S&P 선물은 S&P 500 지수를 기초로 한 소형화된 선물계약으로, 투자자들이 주식시장의 기대 방향을 단기간에 반영할 때 자주 인용된다. 비농업 취업자 수(Nonfarm Payrolls)는 농업부문을 제외한 고용 변화를 측정하는 지표로, 통화정책과 금융시장에 큰 영향을 미친다. 브레이크이븐 인플레이션은 명목 국채와 물가연동국채(TIPS) 간 금리 차이로 산출되는 기대 인플레이션률의 시장 지표다. T-note는 미 재무부가 발행하는 중기 국채(일반적으로 2~10년 만기)를 의미한다.
향후 시장에 대한 평가 및 전망
현재의 지표 흐름을 종합하면, 노동시장이 완전히 식지 않았다는 점과 임금상승이 이어지고 있다는 사실은 연준의 정책 스탠스를 당분간 보수적으로 유지하게 만들 가능성이 크다. 이는 단기적으로는 주식시장에 혼조 요인으로 작용할 수 있으나, 기술주·반도체와 같은 성장 섹터에는 재료비·수급 개선 기대와 함께 또 다른 상승 촉매가 될 수 있다. 한편 장기금리가 재차 상승한다면 가치주·금융주의 상대적 매력이 강화될 수 있고, 주택 관련주는 단기적 정책 기대(모기지 채권 매입 지시)에 힘입어 강세를 보이겠지만 실제 정책 집행 및 시장의 유동성 반응에 따라 변동성이 크게 확대될 위험도 존재한다.
금리와 인플레이션 기대치의 상단 전환은 채권시장에 추가적인 하방 압력을 주어 채권수익률을 상승시킬 수 있고, 이는 할인율 상승을 통해 성장주 주가에 부담을 줄 수 있다. 반면 소비심리 개선과 고용지표의 안정은 경기민감 업종과 소매·서비스업종의 실적 개선으로 이어질 가능성이 있어 단기적인 섹터별 차별화는 더욱 뚜렷해질 전망이다.
게재일 기준으로 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다. 본 기사에 수록된 모든 정보는 정보 제공 목적으로만 제공된다.
