서부 텍사스산원유(WTI)와 RBOB 가솔린 선물가격이 2월 초장에서 큰 폭으로 상승했다.
3월 인도분 WTI(심볼: CLH26)는 월요일 종가 기준 +0.81달러(+1.27%) 상승 마감했으며, 3월 인도분 RBOB 가솔린(RBH26)은 +0.0323달러(+1.65%) 상승 마감했다. 월요일에는 가솔린 가격이 약 2.5개월 만의 고점을 기록했다.
2026년 2월 10일, Barchart(바차트)의 보도에 따르면, 월요일 달러지수($DXY)가 약세로 전환해 한 달 만의 저점으로 내려간 점이 에너지 가격에는 강세 요인으로 작용했다. 특히 미국이 선박들에게 호르무즈 해협 주변 이란 해역을 가능한 한 피하라고 권고하면서 원유에 대한 리스크 프리미엄이 급증해 유가 상승을 가속화했다.
미국 교통부는 미 국적 선박에 대해 이란 인근 해역에서 가능한 멀리 떨어져 항해하라고 권고하는 해사(advisory)를 발표했다. 이 조치는 중동 지역의 지정학적 위험이 고조되는 상황에서 나온 것으로, 시장에서는 만약 이란과 미국 간의 핵연료 농축 관련 협상이 결렬될 경우 미국이 군사적 행동을 취할 가능성이 있고, 이 경우 주요 해상로와 이란의 일일 원유 생산량인 약 330만 배럴/일(bpd)이 차질을 빚을 수 있다는 우려가 확산됐다. 이란은 OPEC(석유수출국기구) 소속국 가운데 4위 생산국이며, 약 20%의 세계 원유 물동량이 통과하는 호르무즈 해협의 봉쇄 가능성은 유가에 큰 충격을 줄 수 있다.
공급 측면의 변수들도 혼재하고 있다. 베네수엘라의 원유 수출 증가가 전 세계 공급 확대 요인으로 작용해 가격 하방 압력을 일부 제공했다. 로이터는 지난주 월요일 보도를 통해 베네수엘라의 원유 수출이 12월 49.8만 배럴/일에서 1월 80만 배럴/일로 증가했다고 전했다.
한편, 러시아가 우크라이나와의 평화협상에서 기대와 달리 입장 완화에 소극적임을 밝히면서, 러시아산 원유에 대한 제약이 지속될 것이라는 전망이 유가에는 지지 요인으로 작용했다. 크렘린은
“영토 문제는 해결되지 않았고 러시아의 영토 요구가 받아들여질 때까지 장기적 합의에 대한 희망은 없다”
고 밝혔다.
국제에너지기구(IEA)는 지난달 2026년 전 세계 원유 잉여량 추정치를 이전의 381.5만 배럴/일에서 370만 배럴/일로 소폭 하향 조정했다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 13.59백만 배럴/일로 상향 조정(이전 13.53백만 배럴/일)하고, 같은 기간 미국의 에너지 소비 전망을 95.37(쿼드릴리언 Btu)로 하향 조정(이전 95.68)했다.
선박에 적재되어 있고 최소 7일 이상 정박한 상태의 원유 재고(일명 ‘플로팅 스톡’)는 Vortexa 집계에서 2월 6일로 끝나는 주에 -2.8% 주간 감소하며 1억 155만 5천 배럴(101.55 million bbl)로 집계됐다. 이는 단기적 수급 상황을 가늠할 수 있는 지표다.
OPEC+는 2월 1일 회의에서 2026년 1분기까지 증산 계획을 일시 중단하기로 결정했다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 12월에 +137,000 배럴/일 증산을 발표했으나 전 세계적 잉여가 형성되고 있는 현황을 이유로 2026년 1분기에는 추가 증산을 멈추기로 한 것이다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 총 220만 배럴/일 규모의 감산 중 일부를 복구하려는 과정에 있으나 여전히 120만 배럴/일의 복구가 남아 있다. OPEC의 1월 원유 생산량은 -23만 배럴/일 감소해 2883만 배럴/일로 5개월 만의 저점을 기록했다.
우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 6개월간 최소 28개의 러시아 정유시설을 표적으로 삼아 러시아의 원유 수출 능력을 제한하고 글로벌 공급을 축소하는 요인으로 작용했다. 또한 11월 말 이후 발트해에서 적어도 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았으며, 미·EU의 새로운 대러시아 제재는 러시아의 석유 기업, 인프라, 탱커에 대한 수출을 억제하고 있다.
미국 에너지정보청(EIA)이 지난 수요일 발표한 주간 보고서에 따르면, 1월 30일 기준 미국의 원유 재고는 계절적 5년 평균보다 -4.2% 적었고, 가솔린 재고는 +3.8% 많았으며, 증류유(디젤 등) 재고는 -2.2% 적었다. 같은 기간 미국의 주간 원유 생산은 -3.5% 주간 감소해 1321.5만 배럴/일로 14개월 만의 저점을 기록했으며, 이는 11월 7일의 기록적 고점 1386.2만 배럴/일보다 낮은 수치다.
석유서비스업체 베이커휴즈(Baker Hughes)는 2월 6일로 끝나는 주의 미국 가동 중인 유정 수가 +1대 증가한 412대로 집계됐다고 발표했다. 이는 12월 19일 기록된 406대(약 4년 3개월 만의 저점)보다 소폭 높은 수준이다. 2년 반 동안 미국 내 채굴용 유정 수는 2022년 12월의 627대에서 크게 감소했다.
용어 설명
WTI(서부 텍사스산원유)는 미국을 대표하는 원유 선물지표이며, RBOB(복합 주정유 가솔린의 표준 선물상품)는 미국 내 가솔린 가격의 대표적 선물계약이다. bpd(barrels per day)는 하루 배럴 단위의 생산·수출량을 나타내는 단위다. 리스크 프리미엄(risk premium)은 지정학적 또는 공급 차질 위험이 커질 때 시장 참가자들이 가격에 추가로 반영하는 불확실성 비용을 의미한다. 플로팅 스톡은 장기간 항해·정박 중인 유조선에 탑재된 원유 재고를 가리키며, 선박 재고 증감은 단기 글로벌 가용 공급을 판단하는 보조지표다.
정책·시장 영향 분석
단기적으로 미국의 선박 회피 권고와 호르무즈 해협을 둘러싼 지정학적 긴장은 유가의 상방 리스크를 키우는 요인이다. 특히 호르무즈 해협이 봉쇄되거나 통항이 크게 제한되면 전 세계 원유 공급 체계에 즉각적인 충격이 발생해 가격이 급등할 가능성이 크다. 반대로 베네수엘라의 원유 수출 증가와 OPEC+의 증산 일시 중단, IEA의 잉여량 하향 등은 서로 상충하는 신호로 작용해 변동성을 확대한다.
중기적으로는 러시아·우크라이나 전쟁의 장기화로 인한 러시아산 제약과 서방의 제재가 공급 축소 요인으로 남아 있는 반면, 미국 내 생산 증감과 베네수엘라 및 기타 비(非)OPEC 지역의 공급 회복은 가격 상승에 제동을 걸 수 있다. EIA의 미국 생산 전망 상향과 재고 지표는 수급 개선의 신호이나, 실제 수출·운송 리스크가 현실화되면 이러한 기초적 수요·공급 신호는 시장의 공포를 압도할 수 있다.
금융시장의 관점에서는 달러화 약세가 원자재 가격을 높이는 경향이 있어, 달러지수가 추가로 약세를 보이면 유가는 추가 상승 압력에 노출될 수 있다. 반면 글로벌 경기 둔화 우려가 심화되면 원유 수요가 감소해 중장기적으로는 하방 압력이 커질 수 있다. 투자자와 정책결정권자는 해상 운송 경로의 안정성, 주요 산유국의 생산 정책, 제재·분쟁의 진행 상황, 그리고 인플레이션·금리 동향을 종합적으로 모니터링할 필요가 있다.
마무리
요약하면, 2026년 2월 10일 기준 단기적으로는 미국의 권고와 중동 지정학적 불안이 유가에 즉각적 상승 압력을 가하고 있는 반면, 베네수엘라의 수출 증가 등 일부 공급 확대 요인과 OPEC+의 신중한 증산 기조가 상충하고 있어 향후 유가 흐름은 높은 변동성을 보일 것으로 전망된다. 시장은 계속해서 재고, 생산, 해상 운송 상황과 지정학적 리스크를 주시할 필요가 있다.
공개 공시: 기사 작성 시점에 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다. 이 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 제공된다. 본문에 제시된 견해는 기사 출처인 Barchart(바차트)의 보도 내용 및 관련 기관 자료를 바탕으로 정리한 것이다.
