국제유가가 미·이란 핵 협상 교착과 공급지표 영향으로 급등했다. 3월 인도분 WTI 원유(심볼: CLH26)은 전일 대비 +1.93달러(+3.05%) 상승해 장을 마감했으며, 3월 RBOB 휘발유 선물(RBH26)은 +0.0673달러(+3.55%) 상승해 마감했다. 휘발유 가격은 약 2.5개월 만의 최고치를 기록했다.
2026년 2월 5일, Barchart의 보도에 따르면, 국제유가는 이날 장중 초반 약세를 털어내고 급등했다. 급등의 배경에는 미국과 이란 간 예정된 핵 협상이 장소와 형식을 둘러싸고 교착 상태에 빠졌다는 보도가 있다. Axios는 미국이 금요일로 예정된 회담의 장소와 형식 변경을 수용하지 않겠다고 이란 측에 통보했다고 보도했고, 미국은 당초 예정된 터키에서 회담을 진행하길 주장한 반면 이란은 오만에서 열기를 원했다. 이 같은 협상 난항은 미국의 군사적 대응 가능성을 높이는 요소로 해석되며, 이는 주요 해상로 차단 우려와 함께 이란의 일일 원유 생산량 약 330만 배럴(bpd)의 공급 차질 가능성을 시장에 각인시켰다.
“미국은 회담의 장소·형식 변경을 수용하지 않겠다”는 보도가 전해지면서 지정학적 리스크 프리미엄이 빠르게 확대됐다.
공급·재고 지표도 유가를 지지했다. 미 에너지정보청(EIA)이 발표한 주간 재고 보고서는 원유 재고가 -346만 배럴 감소해 시장 기대(약 -65만 배럴)를 크게 상회했고, 증류유 재고는 -550만 배럴로 예상(-108만 배럴)보다 큰 감소를 기록했다. WTI 선물의 인도지점인 커싱(Cushing) 재고도 -74.3만 배럴 감소했다. 반면 휘발유 재고는 +68.5만 배럴 증가하며 5.5년 만의 높은 수준을 기록했다. EIA는 또한 1월 30일 기준 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 -4.2% 낮다고 밝혔다.
이 외에도 국제 공급펀더멘털에서 혼재된 신호가 관찰된다. 러시아-우크라이나 전쟁의 지속으로 러시아의 생산·수출 제약이 이어지고 있고, 우크라이나의 드론·미사일 공격은 최근 다섯 달간 최소 28개의 러시아 정유시설을 표적으로 삼아 러시아 수출 능력을 제한했다. 또한 지난 몇 달간 발효된 미·EU의 대러시아 제재와 탱커 공격 등도 러시아 석유 수출을 억제하는 요인으로 작용하고 있다.
반면 베네수엘라의 원유 수출 증가와 인도의 러시아산 원유 수입 감소 등은 글로벌 공급을 늘려 가격 상승을 일부 억제하는 요인이다. 로이터는 베네수엘라의 1월 원유 수출이 80만 배럴/일로 12월의 49.8만 배럴/일에서 증가했다고 보도했다. 한편, 도널드 트럼프 전 대통령의 발언과 관련해 미국이 러시아산 원유에 대한 인도를 제한하는 대가로 인도에 대한 관세 철회를 검토한다는 소식은 인도의 러시아산 원유 유입을 줄이는 쪽으로 작용했다. 12월 인도의 러시아 원유 선적은 약 120만 배럴/일로 최근 3년 내 최저 수준으로 떨어졌다.
국제기구들의 전망과 산유자들의 정책 동향도 주목된다. 국제에너지기구(IEA)는 지난달 2026년 글로벌 원유 과잉 추정치를 전월의 381.5만 배럴/일에서 370만 배럴/일로 하향 조정했다. 미 EIA는 2026년 미국 원유 생산 전망을 전월의 13.53만 배럴/일에서 13.59만 배럴/일로 상향했으나, 2026년 미국 에너지 소비 전망은 95.68 쿼드릴리언BTU에서 95.37 쿼드릴리언BTU로 하향 조정했다.
OPEC+는 2026년 1분기까지 증산 중단 계획을 고수한다고 밝혔으며, 2025년 11월 회의에서 12월에 +137,000 bpd 증산을 실행한 뒤 1분기에는 추가 증산을 보류하기로 했다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 220만 bpd 규모의 감산분을 되돌리는 과정에서 아직 120만 bpd를 더 복원해야 하는 상황이다. OPEC의 12월 원유 생산량은 +40,000 bpd 증가해 2,903만 bpd를 기록했다.
시추·탱커·재고 동향도 시장에 영향을 미치고 있다. 원유를 장기 정박시켜 보관하는 선박에 적재된 유류는 Vortexa 기준으로 1월 30일 마감 주에 -6.2% 주간 감소해 1억3백만 배럴(103.00 million bbl)로 집계됐다. 한편 베이커휴즈(Baker Hughes)는 1월 30일 마감 주 기준 미국의 가동 중인 유정(오일 리그) 수가 411기로 전주와 동일했으며, 이는 지난해 12월 19일 기록한 406기의 4.25년 저점 바로 위 수준이다. 2022년 12월의 고점인 627기에서 크게 줄어든 수치다.
시장 영향과 전망 — 체계적 분석
첫째, 지정학적 리스크(미·이란 협상 교착과 군사적 충돌 우려)는 단기적으로 유가에 상승 압력을 제공한다. 특히 이란 산 원유(약 330만 bpd)에 대한 실제적인 공급 차질 또는 호르무즈 해협과 같은 전략적 해운로의 차단 가능성은 시장에 즉각적인 리스크 프리미엄을 부과할 것이다. 과거 사례를 볼 때 주요 해운로 차단 또는 생산 차질이 현실화되면 유가의 급격한 상승(단기적으로 수 달러에서 수십 달러 수준의 급등)이 발생했었다.
둘째, 재고 지표는 혼재 신호를 주고 있다. EIA의 큰 폭 재고 감소(원유·증류유)는 공급 측 긴축을 시사해 유가를 지지하지만, 휘발유 재고의 다소 높은 수준(5.5년 내 최고)은 휘발유 가격 상승을 일부 제약할 수 있다. 즉 정유 마진과 계절적 수요 패턴이 유가와 제품가격에 비대칭적으로 영향을 미칠 가능성이 존재한다.
셋째, 구조적으론 러시아 공급 제한, OPEC+의 점진적 증산 복원 계획, 베네수엘라의 수출 증가 등 다양한 공급 요인이 혼재해 있다. IEA의 글로벌 과잉 추정치 하향에도 불구하고 공급 복원 가능성이 지속된다면 중기적으론 과잉 완화와 함께 가격 변동성이 축소될 여지도 있다. 반대로 지정학적 긴장이 현저히 고조될 경우에는 즉각적인 상승 압력과 함께 변동성 확대가 불가피하다.
시나리오별 영향을 요약하면 다음과 같다. (1) 협상 교착이 장기화 또는 군사적 충돌로 비화될 경우: 시장은 즉각적인 공급 리스크 프리미엄을 반영해 유가가 추가 상승할 가능성이 크다. (2) 협상 타결 또는 긴장 완화될 경우: 단기 급등분의 일부가 되돌려지면서 변동성이 완화될 수 있다. (3) 재고·생산지표가 계속 긴축을 시사하면: 펀더멘털이 가격 상승을 지속 지지할 수 있다.
용어 설명(독자를 위한 안내)
WTI: 서부 텍사스산 중질원유(West Texas Intermediate)로 미국 내 대표 원유 지표다. RBOB은 휘발유 선물의 한 종류이다. bpd는 하루 배럴당 생산·수송량(Barrels Per Day)을 뜻한다. EIA는 미국 에너지정보청(U.S. Energy Information Administration), IEA는 국제에너지기구(International Energy Agency)을 의미한다. OPEC+는 OPEC 회원국과 러시아 등 주요 비회원 산유국의 연합체를 말한다. 커싱(Cushing)은 WTI 선물의 주요 인도지점으로 미국 내 원유 재고와 선물 가격의 연동에 중요한 역할을 하는 지역이다. Vortexa는 해상 유류 저장·이동 관련 데이터 제공업체다. 이러한 용어들은 원유 시장의 가격 형성 메커니즘과 재고·물류 상황을 이해하는 데 핵심적이다.
기타 참고: 본 보도는 Barchart의 시장 분석과 EIA, IEA, 로이터, 베이커휴즈, Vortexa 등 공개 데이터와 보도를 종합해 작성했다. 시장은 단기적으로 지정학적 뉴스와 주간 재고 수치에 민감하게 반응하고 있으므로 투자자·업계 관계자는 향후 발표되는 추가 협상 동향과 주간 재고 지표를 주의 깊게 관찰할 필요가 있다.
