원유 및 휘발유 선물가격이 혼조세로 마감. 4월물 WTI 원유(CLJ26)는 목요일 종가 기준 -0.21달러(-0.32%) 하락했고, 4월물 RBOB 휘발유(RBJ26)는 +0.0079달러(+0.35%) 상승해 엇갈린 흐름을 보였다. 이날 원유 가격은 변동성이 큰 장세 속에서 1주일 만의 저점까지 하락했다.
2026년 2월 27일, Barchart의 보도에 따르면, 원유 가격은 오전 중 상승을 시도했으나 오만(Oman) 중재인이 스위스에서의 협상 진행 상황을 두고 “상당한 진전(significant progress)”이 있었다고 밝히면서 미·이란 간 핵협상이 기술적 수준에서 다음 주에도 계속될 것이라는 소식이 전해지자 중간 오전의 상승분을 대부분 반납하고 하락 마감했다. 같은 보도에서 이란 측은 미국과의 핵협상이 “매우 강도 높고 매우 진지하게(very intensely and very seriously)” 진행됐다고 평가했으며, 이란의 국영 매체는 농축 우라늄(enriched uranium)이 국외로 반출되는 것을 허용하지 않겠다고 보도했다.
원유 가격은 이날 장초반 오만 외교장관의 발언으로 급락한 뒤, 이란의 낙관적 평가와 핵 문제의 핵심 쟁점인 우라늄 농축분의 처리 방식(enrichment handling)에 대한 이란의 강경 발언이 뒤따르자 단기적으로 반등하는 등 급변하는 뉴스 흐름에 민감하게 반응했다. 미국은 농축 우라늄 보유분을 다른 나라로 옮기거나 희석(dilute)하는 방안을 요구해왔고, 이 부분이 협상의 가장 큰 이견으로 남아 있다.
지정학적 리스크와 공급 요인. 지난 월요일 원유는 중동 지역의 지정학적 리스크 고조로 6.5개월 만의 고점을 기록한 바 있다. 미 대사관이 레바논에서 “예상되는 지역적 전개”를 이유로 수십 명의 직원들을 대피시켰고, 전임(前임) 트럼프 대통령은 이란에 대한 제한적 군사행동을 고려 중이라고 밝히며 협상 압박을 높였다. 이 같은 긴장 고조는 단기적으로 유가를 상승시키는 요인이다.
공급 측 요인. Vortexa 데이터에 따르면 현재 러시아 및 이란산 원유 약 2억9천만 배럴(290 million bbl)이 유조선 띄워둔 상태(floating storage)에 머물러 있으며 이는 1년 전보다 50% 이상 증가한 규모다. 이는 러시아·이란산에 대한 봉쇄 및 제재로 인한 결과로 해석된다. 다만 Vortexa는 2월 20일자로 7일 이상 정체된 유조선에 보관된 원유는 주간 기준 -8.1% 감소한 8,473만 배럴(84.73 million bbl)으로 집계됐다고 보고했다.
또한 베네수엘라의 원유 수출이 증가한 점도 글로벌 공급 확대 요인으로 작용하고 있다. 로이터는 2월 9일 보도에서 베네수엘라의 1월 원유 수출이 12월 49만8천 배럴/일(bpd)에서 80만 배럴/일로 증가했다고 전했다. 이런 공급 측 확대는 유가에 하방 압력으로 작용한다.
수급 전망과 기관들의 최신 수정치. 미국 에너지정보국(EIA)은 2026년 미 원유 생산 전망치를 지난달의 13.59백만 배럴/일에서 13.60백만 배럴/일(13.60 million bpd)로 소폭 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지 소비량 전망치도 전월 95.37 쿼드리언(BTU)에서 96.00 쿼드리언(BTU)으로 상향했다(발표일: 2월 10일). 국제에너지기구(IEA)는 2026년 글로벌 원유 잉여분 전망치를 전월의 3.815백만 bpd에서 3.7백만 bpd로 소폭 축소했다.
한편 OPEC+는 2월 1일 발표에서 2026년 1분기까지 증산 계획을 일시 중단(stick to its plan to pause)하기로 했다고 확인했다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 회원국들이 12월에 총 +137,000 bpd를 증산한 뒤 2026년 1분기에는 증산을 중단하기로 했다. OPEC은 2024년 초 시행한 220만 bpd의 감산분을 모두 복구하려는 과정을 밟고 있으나 아직 복구해야 할 물량이 약 120만 bpd 남아 있다. OPEC의 1월 원유 생산은 -23만 bpd 감소해 5개월 만의 저점인 28.83백만 bpd를 기록했다.
전쟁과 제재가 미치는 추가 영향. 러시아·우크라이나 전쟁은 여전히 유럽발 공급 불확실성을 유지하고 있다. 최근 6개월 동안 우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 최소 28개의 러시아 정유시설을 타격했으며, 이는 러시아의 정유·수출 능력을 제한해 공급 감소 요인으로 작용하고 있다. 또한 11월 이후 우크라이나는 발트해에서 최소 6척의 유조선을 드론·미사일로 공격한 바 있고, 미국과 EU의 대러시아 제재는 러시아산 원유의 수출을 억제하고 있다. 이 같은 요인은 중장기적으로 유가 상승 요인으로 평가된다.
재고·생산 지표. EIA가 발표한 2월 20일 기준 자료는 (1) 미국 원유 재고가 5년 평균의 시즌별 평균보다 -2.5% 낮다, (2) 휘발유 재고는 5년 평균보다 +3.2% 높다, (3) 중질유·난방유(distillate) 재고는 5년 평균보다 -5.3% 낮다고 밝혔다. 같은 기간 미국 원유생산은 주간 기준 -0.2% 감소한 13.702백만 bpd로 집계되어, 11월 7일 주간의 기록치 13.862백만 bpd에 근접한 수준을 유지했다.
Baker Hughes는 2월 20일 종료된 주간을 기준으로 미 가동 유정 수(active oil rigs)가 전주와 동일한 409대라고 보고했다. 이는 4.25년(약 4년 3개월) 최저치였던 406대(12월 19일 주간)보다 약간 높은 수준이다. 참고로 최근 2년 반 동안 미 가동 유정 수는 2022년 12월의 627대(5.5년 최고치)에서 급격히 하락했다.
용어 설명
RBOB는 휘발유의 거래 단위로 일반적으로 Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending의 약자이며, 국제 원유 시장에서 휘발유 선물가격을 지시하는 대표적 계약이다. Floating storage(유조선 부유 재고)는 수요·공급 불균형 또는 제재·봉쇄로 수출이 지연되는 상황에서 원유가 유조선에 장기간 저장되는 상태를 말한다. Distillate(중질유·난방유)는 디젤 및 난방유 등 정유 공정에서 추출되는 석유제품을 의미하며, 난방 계절과 산업수요에 민감하다. 1주
시장에 대한 전문적 해석. 단기적으로는 미·이란 핵협상의 진전 가능성이 유가에 하락 압력을 주는 반면, 중동 지역의 지정학적 긴장 고조와 러시아·우크라이나 전쟁의 지속은 상승 요인으로 상존하고 있다. 즉, 공급 리스크와 공급 확대 요인이 동시에 존재하는 복합적 국면이다. 유가가 기술적 수준에서 불안정하게 등락할 가능성이 높으며, 아래의 요인들을 주의 깊게 관찰해야 한다.
관찰 포인트
1) 미·이란 협상 진전 여부 및 합의의 구체적 조항(특히 우라늄 농축 관련 처리 방식). 2) 호르무즈 해협 통항에 대한 실제적 제약 발생 여부(통항 차질은 전 세계 원유 수송의 약 20% 영향을 미칠 수 있음). 3) 러시아·우크라이나 전쟁의 추가 격화 및 이에 따른 추가 제재·시설 피해. 4) Vortexa·EIA 등에서 보고되는 유조선 보관량과 재고 변화. 5) OPEC+의 추가 정책 변경 가능성 및 회원국별 생산 복구 속도.
향후 전망. 만약 미·이란 간 협상이 기술적 수준을 넘어 실질적 합의로 이어질 경우(특히 우라늄 보유분의 국외 이전 또는 비축 처리에 합의가 이뤄질 때), 단기적으로 유가는 하방 압력을 받을 가능성이 크다. 반면 합의가 결렬되거나 군사적 긴장이 고조되면 즉각적인 급등이 나타날 수 있다. 또한 러시아 정유·수출 차질과 베네수엘라의 증산 지속 여부는 하반기 글로벌 공급 균형에 추가적인 변수가 될 것이다. 투자자와 정책 당국은 재고 지표, 선물시장의 백워데이션·콘탱고 구조, 그리고 해운·보험사 리스크 프리미엄 변동을 면밀히 점검해야 한다.
저자 및 자료 출처. 이 기사는 Barchart의 시장 보도를 기반으로 작성되었으며, 원문 작성자 Rich Asplund는 기사 게재 시점에 본 기사에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없었다고 공시했다. 모든 수치와 데이터는 기사 내에 명시된 기관(EIA, IEA, Vortexa, Baker Hughes 등)의 발표를 근거로 한다.
