요약: 5월물 WTI 원유와 RBOB 휘발유 선물이 달러 약세와 호르무즈 해협 봉쇄에 따른 공급 차질 영향으로 상승세를 보이고 있다. 이란이 레바논에 대한 즉각적인 휴전과 자국의 동결 자산 전부 해제를 협상 전제조건으로 제시하면서 긴장이 고조된 반면, 일부 러시아산 원유 수출에 대해 미국이 면제(waiver) 연장을 승인할 가능성이 있다는 보도가 유가 상승폭을 제한하고 있다.
2026년 4월 10일, Barchart의 보도에 따르면, 5월 인도분 WTI 원유 선물(CLK26)은 전일 대비 +1.05달러(+1.07%) 상승했고, 5월 RBOB 휘발유 선물(RBK26)은 +0.0366달러(+1.22%) 올랐다. 이러한 가격 상승은 달러 약세와 호르무즈 해협의 봉쇄에 따른 페르시안 걸프 원유 흐름 차단이 주요 배경이다.
“레바논에서 즉각적인 휴전이 있을 것과 모든 이란의 동결 자산이 협상 시작 이전에 전부 해제되어야 한다.”
이란이 협상 전제조건으로 이 같은 요구를 밝히면서 유가는 추가 상승 압력을 받았다.
공급 측 재료: 사우디 관영 언론은 이란의 드론·미사일 공격으로 인해 사우디 에너지 인프라의 생산 능력에서 일일 60만 배럴(600,000 bpd) 이상이 가동 중단됐다고 전했다. 또한 페르시안 걸프 산유국들은 호르무즈 해협 봉쇄로 인해 생산을 약 6%가량 감축할 수밖에 없었으며, 이는 지역 저장시설이 포화 상태에 이르렀기 때문이다. 호르무즈 해협은 통상적으로 전 세계 원유의 약 5분의 1을 처리하는 해상 통로다.
이란 외무차관은 목요일 성명에서 통과를 원하는 유조선 및 기타 선박은 이란 당국과 교신해야 안전한 통항이 보장될 것이라고 밝혔고, 현재 페르시안 걸프 내부에 800척 이상의 선박이 갇혀 있으며 해협 양측에서 통항을 대기 중인 선박이 1,000척 이상이라고 보도되었다. 전쟁 이전에는 하루 평균 약 135척의 선박이 해협을 통과했다.
수요·정책 및 시장 구조 변수: 같은 보도에서 사우디 아람코는 5월 아시아향 주력 유종의 판매가격을 배럴당 17달러 인상했으며, 이는 사상 최대 폭의 인상으로 기록되었다. 한편 OPEC+는 지난 일요일 5월에 일일 206,000 bpd 증산을 발표했으나, 중동 산유국들이 전쟁 여파로 사실상 생산을 줄일 수밖에 없는 상황에서 이 계획의 이행 가능성은 제한적이다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 2.2백만 bpd 규모의 감산을 복구하려 하고 있으나 아직 827,000 bpd를 더 복구해야 하는 상태다. OPEC의 3월 원유 생산은 전월 대비 -7.56백만 bpd 감소해 35년 만의 최저치인 22.05백만 bpd로 집계되었다.
해상 및 저장 재고: Vortexa의 데이터에 따르면 러시아 및 이란산 원유 약 2억9천만 배럴(290 million bbl)이 탱커에 떠 있는 상태의 플로팅 스토리지에 보관되어 있으며, 이는 전년 대비 40% 이상 증가한 수치다. 이는 러시아·이란산 원유에 대한 제재와 봉쇄 조치의 결과로 해석된다. 다만 Vortexa는 4월 3일로 끝난 주 기준으로 7일 이상 정체된 탱커에 저장된 원유가 주간 기준 -3.9% 감소해 130.25 million bbl로 집계됐다고 밝혔다.
유럽·우크라이나 전선 영향: 최근 제네바에서 이뤄진 미·중재 회담(미국 중재로 진행된 회담)은 조기 종료됐다. 이는 우크라이나 대통령 볼로디미르 젤렌스키가 러시아가 전쟁을 지연시키고 있다고 비난한 데 따른 것이며, 러시아는 우크라이나와의 영토 문제가 해결되지 않는 한 장기적 종전 전망은 없다고 밝혔다. 이 갈등은 러시아산 원유에 대한 제재 및 제한을 지속시키는 요인으로 작용해 유가 상승 압력으로 작용한다.
우크라이나의 드론·미사일 공격은 최근 8개월 동안 최소 28곳의 러시아 정유시설을 표적으로 삼아 러시아의 원유 정제·수출 능력을 약화시켰다. 또한 11월 말 이후 발틱해에서 적어도 6척의 유조선이 공격을 받는 등 해상안보 리스크도 부상했다. 여기에 미국과 EU의 신규 제재가 러시아의 원유 수출을 더욱 제약하고 있다.
미국 내 재고 및 생산 지표: 미국 에너지정보청(EIA) 보고서는 4월 3일 기준으로 (1) 미국 원유재고가 계절적 5년 평균 대비 +1.5%, (2) 휘발유 재고가 +3.6%, (3) 증류유 재고는 -4.2%로 나타났다고 밝혔다. 같은 기간 미국의 원유 생산은 주간 기준 -0.4% 감소한 13.596 million bpd로 집계되었으며, 이는 11월 7일 주에 기록된 최고치 13.862 million bpd보다 다소 낮은 수치다.
또한 베이커 휴즈(Baker Hughes)는 4월 3일로 끝난 주에 미국의 가동 중인 유정 수가 +2대 증가해 411대가 됐다고 보고했으며, 이는 2025년 12월 19일 주에 기록된 4.25년 최저치인 406대보다 소폭 높은 수준이다. 지난 2년 반 동안 미국 유정 수는 2022년 12월의 627대 수준에서 크게 감소했다.
용어 해설:
WTI는 미국 서부 텍사스 중질유(West Texas Intermediate)를 의미하는 주요 원유 벤치마크다. RBOB는 휘발유 선물(RBOB gasoline)의 하나로 정제 후 휘발유 가격을 반영한다. bpd는 Barrels Per Day, 즉 하루 배럴 단위의 원유 생산·수송량을 나타낸다. 플로팅 스토리지는 항해 중이거나 정박해 있는 유조선에 저장된 원유를 뜻하며, 제재·봉쇄 등으로 육상 저장시설이 포화될 때 늘어나는 경향이 있다. Waiver(면제)는 제재를 적용받는 국가의 원유를 일부 국가가 구매할 수 있도록 미국 등 제재 당사국이 부여하는 예외 조치다.
시사점 및 향후 전망: 먼저, 이번 주말 예정된 미국과 이란 간 협상은 단기적으로 유가에 결정적 변수가 될 전망이다. 협상을 통해 호르무즈 해협의 통항이 정상화되고 페르시안 걸프의 생산이 재개되면, 위험 프리미엄이 축소되며 유가는 하방 압력을 받을 가능성이 크다. 반대로 협상이 결렬되거나 교착 상태가 지속되면, 이미 축소된 생산능력(사우디의 600,000 bpd 피해 등)과 봉쇄로 인한 공급 제약은 유가를 지속적으로 지지할 것이다.
또한 러시아산 원유에 대한 미국의 면제 연장 가능성 보도는 단기적으로는 유가 상승폭을 제한하는 요인으로 작용했다. 다만 러시아·이란산 원유의 플로팅 스토리지 잔류 물량이 많아 이들 물량이 시장에 유입될 경우 공급 과잉으로 작용할 수 있으나, 실제 유통·제재 현실화 과정에서 시간 지체와 거래 제한이 병존해 가격에 미치는 효과는 점진적일 수 있다.
중기적으로는 OPEC+의 증산 계획 이행 여부, 중동 정세의 안정화 정도, 제재 완화 여부, 그리고 미국·유럽·아시아의 석유 수요 회복 속도가 유가를 결정짓는 핵심 변수다. 금융시장과 실물시장의 간극, 즉 플로팅 스토리지의 감소·증가, 정유시설 가동률 변화, 해상운임·보험료 상승 등도 정교하게 모니터링할 필요가 있다.
부록 – 원문 관련 공시: 이 기사의 원문 필자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사 작성일 현재 본 기사에서 언급한 증권들에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 모든 데이터와 정보는 보도 시점 기준으로 제공되었다.
