주요 미국 지수와 선물은 25일(현지시간) 미국의 대(對)이란 평화안 발표에 힘입어 일제히 상승했다.
2026년 3월 25일, Barchart의 보도에 따르면 S&P 500 지수(SPX, SPY)는 이날 +0.62% 상승했으며 다우존스 산업평균지수(DOWI, DIA)는 +0.67%, 나스닥100 지수(IUXX, QQQ)는 +0.75% 상승했다. 6월 만기 E-mini S&P 선물(ESM26)은 +0.61%, 6월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQM26)은 +0.74% 상승했다.
미국 정부는 파키스탄을 통해 이란에 15개 항목의 평화 제안을 전달했다. 제안 내용에는 핵 프로그램의 단계적 축소와 국제원자력기구(IAEA)의 감시 재개, 미사일 개발 제한, 호르무즈 해협을 지나는 선박에 대한 접근권 보장 등이 포함되며, 그 대가로 이란은 경제 제재 완화를 받게 된다. 이 발표 직후 WTI(서부텍사스산원유) 가격은 4% 이상 급락했으며, 10년물 미 국채금리는 약 3bp 하락한 4.33% 수준으로 떨어졌다.
그러나 같은 날 이란의 준(準)공식 통신사인 Fars 통신은 해당 제안을 거부했다고 보도했으며, 휴전 또는 평화협상은 현 상황에서는 실현 가능하지 않다고 전했다. 이 보도로 인해 주가지수 선물은 장중 최고 수준에서 일부 후퇴했고, 유가는 저점에서 반등하는 모습을 보였다.
한편, 군사적 긴장은 여전히 지속되고 있다. 이란은 이날도 이스라엘과 아랍 걸프 국가들에 대한 미사일·드론 공격을 계속했다. 사우디아라비아 동부에서는 드론 요격이 이루어졌고, 쿠웨이트에서는 공항의 연료 탱크가 공격을 받아 화재가 발생했다. 사우디는 미군에 킹파드 공군기지 접근을 허가했으며, 아랍에미리트(UAE)는 이란 소유의 병원과 클럽을 폐쇄했다. 지역 국가들은 이란의 보복성 공격에 대해 점차 불만을 표명하고 있다.
경제지표와 시장 반응: 미국 모기지은행협회(MBA)는 3월 20일로 끝난 주간 모기지 신청 건수가 전주 대비 -10.5% 감소했다고 집계했다. 구매 모기지 지수는 -5.4%, 재융자 지수는 -14.6% 하락했다. 30년 고정금리 모기지는 13bp 상승한 6.43%로 전주 6.30%에서 올랐다.
미국의 2월 석유 제외 수입지수는 전월 대비 +1.2%로 예상치 +0.4%를 상회했으며, 4년 만에 최대 상승을 기록했다. 이는 장중 국채와 금리 급락분 일부를 상쇄하며 T-note의 추가 하락을 촉발했다.
국제 에너지 공급 차질과 유가 전망: 국제에너지기구(IEA)는 3월 11일 비상유 비축에서 4억 배럴을 방출했음에도 불구하고 전쟁으로 전세계 석유 공급의 약 7.5%가 중단되고 있고, 이달에는 하루 약 800만 배럴의 공급 감소가 발생할 것이라고 분석했다. 호르무즈 해협은 세계 석유·가스 흐름의 약 5분의 1이 지나는 전략적 요충지인데, 이란의 해상 공격으로 해협 통행이 차단되거나 제한되며 걸프 산유국들이 수출 차질로 생산을 줄이고 있다. 골드만삭스는 호르무즈 해협을 통한 흐름이 3월 내 계속 위축될 경우 유가가 2008년 기록치 근처인 배럴당 약 $150를 초과할 수 있다고 경고했다.
IEA는 또한 중동 9개국에 걸쳐 40여 개의 에너지 설비가 심각하거나 매우 심각하게 훼손돼 전쟁 종식 이후에도 글로벌 공급망 차질이 장기화될 수 있다고 지적했다.
금융시장·금리 동향: 6월 만기 10년물 미 T-note(ZNM6)는 이날 가격이 상승(금리 하락)하며 10년물 금리는 4.326%로 -3.4bp 하락했다. 10년물의 기대 인플레이션(브레이크이븐 인플레이션)은 2.301%로 2.5주 최저 수준을 기록했다. 다만 미 재무부는 같은 날 $28억(2년 변동금리채) 및 $70억(5년물) 규모의 입찰을 진행할 예정이어서 공급 압력은 여전히 남아 있다.
유럽 채권시장도 동반 하락(금리 하락)했다. 독일 10년물 분트 금리는 -6.4bp 내려 2.963%를 기록했고, 영국 10년물 길트 금리는 -10.6bp 내려 4.852%를 기록했다.
유럽·영국 경제 동향과 중앙은행 발언: 독일 3월 IFO 기업경기지수는 -2.0포인트 하락해 13개월 최저인 86.4를 기록했다. 유럽중앙은행(ECB) 총재 라가르드는 이번 전쟁 충격에 대해 반응을 결정하기에는 이르며 “충격의 규모와 지속성, 전파 경로에 대한 충분한 정보가 나오기 전에는 조치하지 않겠다”고 언급했다. 영국의 2월 소비자물가지수(CPI)는 전년비 +3.0%로 예상에 부합했고 핵심 CPI는 +3.2%로 예상(+3.1%)을 소폭 상회했다. 시장의 스왑은 4월 30일 ECB 회의에서 25bp 인상 가능성을 64%로 반영하고 있다.
해외 증시와 섹터별 반응: 유럽 스톡스 유로 50는 +1.30%, 중국 상하이 종합지수는 +1.30%, 일본 닛케이 225는 +2.87%로 각각 상승 마감했다.
미국 개별 섹터별로 반응은 엇갈렸다. 반도체주는 전반적으로 강세를 보였으며 AMD는 +5% 이상, Intel은 +4% 이상 상승했다. 마벨(MRVL), 마이크로칩(MCHP), NXP(NXPI), 퀄컴(QCOM), 텍사스인스트루먼트(TXN) 등도 2% 이상 상승했다.
항공·크루즈 업종도 유가 하락의 수혜로 상승했다. 알래스카항공(ALK)은 +4% 이상, 유나이티드(UAL), 노르웨이안 크루즈(NCLH), 사우스웨스트(LUV)는 +3% 이상 올랐다. 아메리칸(AAL), 델타(DAL), 카니발(CCL), 로얄캐리비안(RCL) 등도 2% 이상 상승했다.
비트코인 상승(>+2%)에 힘입어 암호화폐 노출주도 강세였다. 마이크로스트래티지(MSTR), Riot(RIOT), 코인베이스(COIN)는 +4% 이상, MARA는 +3% 이상, Galaxy Digital(GLXY)은 +2% 이상 상승했다.
반면 메모리·스토리지 업종은 약세였다. 샌디스크(SNDK)와 시게이트(STX)는 -6% 이상 급락했고 웨스턴디지털(WDC)과 램리서치(LRCX)는 -4% 이상, 마이크론(MU)은 -3% 이상 하락했다.
주요 기업 뉴스: 브레이즈(BRZE)는 2027 회계연도 매출 전망을 $8억8,400만~8억8,900만으로 제시해 컨센서스(약 $8억5,830만)를 상회함에 따라 주가가 +20% 이상 급등했다. ARM은 자사 칩 판매를 시작하고 향후 5년 내 연간 약 $150억의 매출을 기대한다고 밝혀 나스닥100에서 +15% 이상 상승해 선두에 섰다. 치위(CHEWY)는 2027년 순매출을 $136억~137억5,000만으로 제시해 컨센서스($135억9,000만)를 소폭 상회하며 주가가 +13% 이상 올랐다.
또한 턴스파마슈티컬(TERN)은 메크 앤 컴퍼니(Meck & Co)에 약 $67억(주당 $53 현금)으로 매각되기로 합의해 주가가 +5% 이상 상승했다. 제너럴모터스(GM)는 울프리서치의 등급 상향(피어 퍼폼에서 아웃퍼폼, 목표주가 $96) 소식으로 +2% 이상 올랐다. 반면 KB홈(KBH)은 2분기 주택 인도 예상치(2,250~2,450)가 컨센서스(2,637)를 하회해 -4% 이상 하락했다.
예정된 실적 발표(2026-03-25): Chewy(CHWY), Cintas(CTAS), Jefferies(JEF), Karman Holdings(KRMN), Paychex(PAYX), PDD Holdings(PDD)가 그날 실적을 발표할 예정이다.
용어 설명: E-mini S&P·나스닥 선물은 주가지수의 소형화된 선물계약으로 시장의 방향성·심리를 반영하는 단기 지표이다. 브레이크이븐 인플레이션율은 명목채와 물가연동채의 금리 차이로, 시장이 예상하는 평균 인플레이션을 나타낸다. IFO 지수는 독일 제조·서비스업체의 경기 체감도를 조사한 지표로 유럽 경기 판별에 널리 활용된다.
전문적 분석 및 시사점: 이번 미국의 15개 항목 평화안 발표는 단기적으로 시장의 위험 회피 심리를 완화해 주가지수와 장기금리, 원유가격에 즉각적인 영향을 미쳤다. 유가는 평화안 발표 직후 4% 이상 급락했으나 이란의 거부와 지속적 무력충돌 소식으로 단기 반등을 보이며 여전히 높은 변동성을 유지하고 있다. 유가의 추가 하락은 항공·운송업종의 수익 개선 기대를 높여 관련주에 우호적이나, 호르무즈 해협 통행 제한이 지속될 경우 공급 차질이 장기화돼 에너지·운송 비용의 구조적 상승 압력이 남을 수 있다.
금리 측면에서 유가 하락은 인플레이션 하방 리스크로 작용해 명목 금리를 하락시키는 요인이 되나, 수입지수의 큰 상승과 미 국채의 대규모 입찰(2·5년물)은 단기적으로 금리 상방 요인으로 작용할 수 있다. 연방준비제도(Fed)는 아직 4%의 확률로 4월 28~29일 회의에서 25bp 인상 가능성을 시장이 반영하고 있어, 지정학적 안정이 인플레이션 기대치를 지속적으로 낮춰주지 않는 한 긴축 완화 기대는 제한적일 전망이다.
유럽 측면에서는 독일 IFO 지표 악화와 라가르드 ECB 총재의 신중한 발언이 결합돼 통화정책의 결정이 경제지표·지정학적 충격의 전개에 크게 의존할 것임을 시사한다. 시장은 4월 말 ECB 회의에서의 25bp 인상 가능성을 약 64%로 본다.
결론: 이번 평화안 발표는 금융시장에 즉각적인 안도 효과를 제공했으나, 이란의 거부와 지역 내 군사행동 지속으로 불확실성은 여전하다. 향후 며칠 동안 호르무즈 해협 통행 여부, 이란 및 주변국의 군사·외교적 추가 대응, 그리고 중요한 경제지표와 국채 입찰 결과가 시장의 방향을 좌우할 것으로 판단된다. 투자자들은 지정학적 뉴스 흐름과 함께 주요 경제지표, 중앙은행 발언, 국채 수급 상황을 면밀히 관찰해야 한다.
