미국 주요 주가지수는 3월 25일(현지시간) 미·이란 외교 진전 기대에 상승세를 보였다. S&P 500 지수(SPX)는 +0.83% 상승했고, 다우존스 산업평균(DOWI)은 +0.86%, 나스닥100(IUXX)은 +1.06% 올랐다. 선물시장은 6월 E-mini S&P 선물이 +0.81%, 6월 E-mini 나스닥 선물이 +1.07%로 마감 중이다.
2026년 3월 25일, Barchart의 보도에 따르면, 시장은 트럼프 행정부가 이란에 전달한 15개 항목의 평화 제안 보도에 반응했다. 이 제안은 이란의 핵 프로그램 후퇴와 국제원자력기구(IAEA)의 모니터링 재개, 탄도미사일 제한, 호르무즈 해협을 통한 선박 통행 접근 보장 등을 포함하며, 대가로 이란에 경제 제재 완화를 제공하는 내용을 담고 있다. 이 소식에 WTI 유가는 -4% 이상 급락했고, 미국 10년물 국채 금리는 4bp 하락해 4.32%를 기록했다.
‘제안은 핵프로그램의 축소와 국제 감시 재개, 미사일 제약과 해협 통항 보장 등을 포함한다.’
그러나 같은 날 이란의 준관영 통신사 Fars는 이란이 미국의 정전(ceasefire) 제안을 거부했다고 전했다. Fars에 따르면 현 상황에서 휴전과 평화 회담은 가능하지 않으며, 이란은 ‘적의 공격 및 암살의 완전한 중단’과 전쟁 재발 방지를 위한 구체적 장치, 전쟁 피해 보상 등 명확한 보상과 주권 보장을 요구한다. 이 같은 메시지가 나오자 선물 지수는 장중 고점대비 하락했고, 유가는 일시적으로 저점에서 반등했다.
군사적 긴장도 이어지고 있다. 이란은 이날에도 이스라엘과 아랍 걸프 지역을 상대로 미사일·드론 공격을 지속했다. 사우디아라비아는 동부 지역에서 드론을 요격했고, 쿠웨이트를 겨냥한 공격으로 쿠웨이트의 주요 공항 연료 탱크가 화재에 휩싸였다. 지역 확전 우려가 여전한 가운데 사우디는 미군에 킹 파흐드 공군기지 접근권을 제공하기로 합의했고, UAE는 이란 소유 병원과 클럽을 폐쇄했다. 이란의 이웃국들은 이란의 연속적인 보복 타격에 대해 불만을 표하고 있다.
주택·무역지표와 시장 반응으로는 미국 MBA(모기지은행가협회) 주간 모기지 신청 건수가 3월 20일로 끝난 주에 -10.5%로 급감했고, 주택구입 하위지수는 -5.4%, 리파이낸싱 지수는 -14.6%를 기록했다. 평균 30년 고정금리는 전주 6.30%에서 +13bp 상승해 6.43%가 됐다. 한편, 미국의 2월 비(非)석유 수입지수는 전월 대비 +1.2%로 예상(+0.4%)을 상회하며 4년 만의 최대 상승률을 기록했다.
에너지 공급 차질과 유가 전망에서는 국제에너지기구(IEA)가 3월 11일 긴급 비축유 4억 배럴을 방출한 사실을 재확인하면서도, 이번 분쟁으로 전 세계 석유 공급의 약 7.5%가 교란되고 있으며 이달에는 일일 800만 배럴(bpd) 규모의 공급 차질이 발생할 수 있다고 경고했다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유·천연가스의 약 20%가 통과하는 핵심 통로로, 해협 폐쇄·교란은 걸프 산유국의 수출 차단으로 이어져 공급 부족 우려를 증폭시킨다. 이란은 해협을 통항하려는 선박에 대해 선원·화물 목록, 항해 상세정보, 선하증권 제출을 요구하면서 사실상 통항 통제를 시도하고 있다. 골드만삭스는 호르무즈 통과 흐름이 3월 내내 침체될 경우 유가가 2008년 기록치에 근접한 배럴당 약 $150를 상회할 수 있다고 경고했다.
국제에너지기구는 또한 중동 9개국에 걸쳐 40개 이상의 에너지 시설이 ‘심각하거나 매우 심각하게’ 손상됐다고 밝혀, 전쟁 종결 이후에도 글로벌 공급망의 정상화가 지연될 가능성을 시사했다.
통화·정책 기대와 채권시장에서는 시장이 4월 28~29일 FOMC에서 25bp(0.25%) 인상 가능성을 약 4%로 평가하고 있다. 이날 6월 만기 10년물 T-note 선물(ZNM6)은 상승(가격 기준)하며 10년물 금리는 -4.2bp인 4.318%로 하락했다. 이는 유가 급락으로 인플레이션 기대가 일부 완화된 영향이다. 10년물 시장의 브레이크이븐(inflation breakeven)은 2.301%로 2.5주 저점을 기록했다. 그러나 T-note는 2월 비(非)석유 수입지수의 강한 반등과 이날 예정된 국채물량(2년 변동금리채 $28bn, 5년물 $70bn 경매)으로 인해 장중 고점에서 되돌림을 보였다.
유럽은 독일 10년물 분트 금리가 -6.8bp 내린 2.959%, 영국 10년물 길트 금리가 -12.8bp 내린 4.830%로 하락했다. 독일의 3월 IFO 기업심리지수는 -2.0 포인트 하락해 13개월 저점인 86.4를 기록했고, 유럽중앙은행(ECB) 총재 크리스틴 라가르드는 전쟁이 통화정책에 미칠 영향에 대해 “충격의 크기와 지속성, 전파 경로에 대한 충분한 정보가 있을 때까지 행동하지 않을 것”이라고 밝혔다. 시장은 4월 30일 ECB 회의에서 25bp 인상 가능성을 약 60%로 반영하고 있다.
국제증시·섹터별 주요 흐름으로는 유로스톡스50이 +1.33%, 상하이종합지수가 +1.30%, 일본 닛케이225가 +2.87%로 상승 마감했다. 섹터별로는 우주·위성 관련주가 강세를 보였다. SpaceX의 기업공개(IPO) 가능성 보도로 Globalstar(GSAT)가 +19% 이상 급등했고, AST SpaceMobile(ASTS), Rocket Lab(RKLB)은 +12% 이상 올랐다. EchoStar(SATS)는 S&P500 선도 상승주로 +10%를 넘겼다.
반도체주는 시장 전반을 지지하는 가운데 Intel(INTC)과 AMD(AMD)가 +7% 이상 상승했고 Marvell(MRVL)은 +5% 이상 올랐다. Nvidia(NVDA)는 다우 선도 주 중 하나로 +3% 이상 상승했다. 항공 및 크루즈 업종은 유가 하락의 수혜로 Norwegian Cruise(NCLH), Royal Caribbean(RCL) 등이 +3% 이상 상승했고, 주요 항공사들(ALK, UAL, AAL, DAL, CCL)은 +2% 내외 상승했다.
암호화폐 관련주는 비트코인 상승(+1% 이상)에 연동해 상승했다. MicroStrategy(MSTR)와 Riot Platforms(RIOT)은 +3% 이상, Coinbase(COIN)는 +2% 이상 올랐다. 반면 메모리·데이터 저장 관련주는 약세로 Sandisk(SNDK)는 -5% 이상, Micron(MU)은 -4% 이상 하락하며 나스닥100의 약세 항목이 됐다.
기업 관련 주요 뉴스로는 ARM이 자체 칩 판매 시작을 발표하며 나스닥100에서 +18% 이상 급등했고, Braze(BRZE)는 2027년 매출 가이던스로 강한 전망을 제시해 +18% 이상 올랐다. Chewy(CHWY)는 2027년 순매출 가이던스 상향으로 +12% 이상 상승했다. Terns Pharmaceuticals 는 Meck&Co(메르크로 추정) 인수 합의(약 $6.7bn, 주당 $53 현금)에 따라 +5% 이상 올랐다. Generac(GNRC)는 2028년 총마진이 2026/27년과 유사하다는 안내로 S&P500에서 -10% 이상 하락했다. KB Home(KBH)은 2분기 주택 인도 예상치 하향으로 -5% 이상 하락했다.
향후 전망과 시장 시사점으로는 다음과 같은 조건부 시나리오를 주목할 필요가 있다. 첫째, 미국-이란 간 외교적 합의 또는 휴전이 현실화될 경우 유가 추가 하락과 인플레이션 기대 완화로 채권 금리는 추가 하락, 주식시장 특히 성장·기술주와 항공·소비 관련주에 긍정적 영향을 줄 가능성이 크다. 둘째, 이란의 제안 거부와 지역적 확전이 심화될 경우 유가가 재급등하면서 인플레이션 압력이 확대되고 장단기 금리 상승, 방위산업·에너지주 강세 및 성장주 약세가 나타날 수 있다. 단기적 리스크 요인으로는 호르무즈 해협의 통항 차질 지속 여부, 중동 내 주요 에너지 인프라 손상 정도, 그리고 주요 중앙은행의 정책 반응(특히 ECB의 4월 회의와 FOMC의 논의)이 있다.
투자자 관점에서는 에너지·운송·방위 관련 리스크 헤지, 인플레이션 민감 자산(원자재, 에너지주)과 경기민감주(항공·크루즈)의 포지셔닝 조정, 채권 시장의 금리 움직임에 따른 듀레이션 관리가 필요한 시점이다. 또한 유가의 불확실성이 높은 상황에서는 항공·운송 섹터의 마진 민감도가 개선될 가능성이 있으므로 관련 실적 발표와 운임·유류비용 가이던스를 주의 깊게 관찰할 필요가 있다.
향후 일정 및 실적로는 2026년 3월 25일 발표 예정 기업들에 Chewy Inc (CHWY), Cintas Corp (CTAS), Jefferies Financial Group Inc (JEF), Karman Holdings Inc (KRMN), Paychex Inc (PAYX), PDD Holdings Inc (PDD)가 있다.
공시: 본 기사 게재 시점에 Rich Asplund(원문 작성자)은 기사에 언급된 증권 중 어느 종목에도 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본문에 수록된 정보는 정보 제공 목적이며, 원문 작성자의 견해는 Nasdaq, Inc.의 견해를 반드시 반영하지 않을 수 있다.
