유럽 방산주가 급락했다. 미국과 러시아 간 평화안 초안이 보도되면서 우크라이나 전쟁의 향방과 향후 군수품 수요에 대한 불확실성이 커졌다는 평가가 증시에 반영된 것으로 해석된다. 투자자들은 해당 안이 현실화할 경우 주요 방산 기업의 수주 전망과 리스크 프리미엄에 미칠 파급효과를 재점검했다.
2025년 11월 21일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, RENK 그룹(ETR:R3NK) 주가는 약 5.5% 하락했다. 이는 해당 기업의 캐피털 마켓 데이(CMD) 업데이트와 더불어 평화안 관련 보도가 동시에 부각된 데 따른 것이다. 라인메탈(ETR:RHMG)과 헨솔트(ETR:HAGG)도 각각 4.5%, 4.6% 내리며 섹터 전반의 매도 압력을 키웠다.
여러 매체에 따르면, 28개 조항으로 구성된 해당 평화안 초안은 러시아가 2022년 초 전면 침공 직후 제시했던 요구조건과 유사한 골자를 담고 있다. Axios와 AFP는 이 문서가 러시아와 미국 당국자에 의해 작성됐으며, 미국 대통령 도널드 트럼프의 지원을 받았다고 전했다. 키이우(우크라이나 정부)는 협의 과정에 참여하지 않았다고 보도했다.
초안에 따르면, 우크라이나는 크림반도와 돈바스 지역을 포기하고, 헤르손·자포리자 전선은 현 상태로 동결된다. 또한 우크라이나 군 병력 상한은 60만 명으로 설정되며, 이는 현 수준에서 수십만 명 규모의 감축을 의미한다.
NATO(북대서양조약기구) 군대의 우크라이나 영토 주둔은 금지되며, 키이우는 향후 나토 가입을 영구적으로 포기하는 데 동의하도록 요구된다. 대신 유럽 전투기가 폴란드에 배치돼 우크라이나 방공·방위 지원에 나서는 방안이 포함된 것으로 전해졌다.
다른 조항으로는 1,000억 달러 규모의 동결 러시아 자산을 우크라이나 재건에 배정하고, 미국의 안보 보장을 제공하되 그 범위는 명시되지 않았다. 또한 러시아의 글로벌 경제 단계적 복귀가 거론되며, 제재의 최종적 해제 가능성도 포함된 것으로 AP통신(Associated Press)이 보도했다.
우크라이나 당국자들은 이 초안을 사실상 우크라이나의 주권 상실로 이어질 수 있다며 강하게 비판했다. 이러한 보도는 볼로디미르 젤렌스키 대통령이 댄 드리스콜 미 육군성 장관이 이끄는 미 고위 군사 대표단과 회동하는 시점에 맞물려 나왔다.
“우크라이나의 독립국가로서의 실질적 종말을 의미한다.”는 취지의 비판이 우크라이나 측에서 제기됐다.
방산주 외 자산군의 반응도 나타났다. XAU/USD (달러 표시 금 현물) 가격은 약세 압력을 받았다. 시장 참가자들은 협상 타결 가능성이 높아질 수 있다는 신호를 지정학적 리스크 경감으로 해석할지 여부를 저울질했다. 동시에, AI(인공지능) 주도 랠리의 지속 가능성에 대한 우려가 남아 있어 시장 심리는 취약했다.
서부텍사스산원유(WTI) 선물 가격은 보도 이후 더 가파른 매도에 직면했다. 이는 분쟁 연계 리스크 프리미엄의 재평가 가능성을 반영한 움직임으로, 에너지 시장에서도 지정학 변화가 가격 결정에 미치는 영향이 확대되고 있음을 시사한다.
용어와 맥락 설명
• 캐피털 마켓 데이(CMD): 기업이 투자자·애널리스트를 대상으로 중장기 전략, 재무 계획, 수주·제품 로드맵 등을 설명하는 정기 행사다. 해당 행사 직후에는 경영진 발언과 지침이 밸류에이션에 즉각 반영되는 경우가 많다.
• XAU/USD: 금 현물 가격을 미국 달러로 표기한 호가다. 통상 지정학 리스크가 확대되면 안전자산 선호와 함께 강세를 보이지만, 반대로 리스크 완화 기대가 커질 때에는 약세 압력이 나타날 수 있다.
• WTI 선물: 미국 기준 유종인 서부텍사스산원유의 선물 계약을 뜻한다. 중동·유라시아 등 지정학 이벤트와 재고·수요 전망 변화에 민감하게 반응한다.
• 리스크 프리미엄: 불확실성과 잠재적 손실을 보상하기 위해 투자자가 요구하는 추가 수익률이다. 전쟁·제재·공급망 차질 등 요인이 커질수록 프리미엄이 확대되고, 완화 시에는 축소된다.
핵심 포인트 정리
• 유럽 방산주 급락: RENK –5.5%, 라인메탈 –4.5%, 헨솔트 –4.6%.
• 촉발 요인: 미·러 평화안 초안 보도와 CMD 업데이트가 동시 노출.
• 초안 골자: 크림·돈바스 포기, 전선 동결, 우크라이나 군 상한 60만 명, NATO 비주둔·가입 포기, 폴란드 전투기 배치, 동결 러시아 자산 1,000억 달러로 재건, 미 안보 보장, 러시아 제재 최종 해제 가능성.
• 출처: Axios, AFP, AP통신 보도. 키이우는 협의에 불참.
• 연쇄 반응: 금(XAU/USD) 약세 압력, WTI 선물 매도 심화, AI 랠리 지속성 우려 속 시장 심리 취약.
