미국 주식시장이 3월 첫째 주 말인 금요일(현지시간) 일제히 하락세를 보였다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 종가 기준 -1.33% 하락했고, 다우존스 산업평균지수는 -0.95% 하락, 나스닥100 지수는 -1.51% 하락으로 거래를 마감했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -1.39%, 3월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -1.58%의 낙폭을 기록했다.
2026년 3월 7일, Barchart의 보도에 따르면, 주가 하락은 중동 전쟁 장기화에 따른 에너지 가격 급등 우려과 함께 미국 고용시장 지표의 예상 밖 약세가 동시에 부각되면서 가속화됐다. 카타르 에너지 장관은 파이낸셜타임스와의 인터뷰에서 중동 전쟁이 “세계 경제를 무너뜨릴 수 있다”고 경고했으며, 전쟁이 장기화되면 걸프(Gulf) 지역 산유국들이 수주 내 생산을 중단할 가능성이 있어 원유 가격이 배럴당 $150까지 치솟을 수 있다고 전망했다.
금융시장 참가자들은 또 트럼프 대통령의 발언에도 민감하게 반응했다. 트럼프 대통령은 이란과의 전쟁 종결을 위한 협상 의사가 없으며 “
이란과의 협상은 무조건 항복을 전제로 하지 않는 한 없다
”고 언급해 미국이 장기전 준비 가능성을 시사했다. 이러한 지정학적 리스크 확산은 안전자산 선호를 높이고 에너지 및 방산 섹터의 변동성을 키웠다.
금융·경제 지표 측면에서, 미국의 2월 비농업 취업자수(Nonfarm Payrolls)는 -92,000명으로 예측치(+55,000명 증가)를 크게 밑돌며 4개월 만에 최대 감소를 기록했다. 2월 실업률은 4.4%로 예상(4.3%)을 벗어나 0.1%포인트 상승했고, 평균시급은 전월비 +0.4%, 전년비 +3.8%로 예상치(+0.3% m/m, +3.7% y/y)를 소폭 상회했다. 이와 함께 1월 소매판매는 전월비 -0.2%로 예측(-0.3%)보다 양호했고, 자동차를 제외한 소매판매는 예측치와 일치하는 보합을 기록했다. 1월 소비자신용은 +80.5억달러 증가해 예상(+126.5억달러)을 밑돌았다.
금리·채권시장에서는 6월 인도 10년물 미국 재무부 노트(ZNM6)가 소폭 강세로 마감했고, 10년물 금리는 4.131%로 전일보다 -0.5bp 하락했다. 미 노동시장 지표 약화가 연준의 금리인하 가능성을 부각시키며 국채에 대한 안전수요가 유입됐기 때문이다. 그러나 WTI 원유 가격이 금요일 하루에만 +12% 이상 급등해 2.5년 만의 최고치를 기록하면서 물가 상승 기대는 다시 높아졌고, 10년 물가연동브레이크이븐(breakeven)율은 5주 최고치인 2.378%까지 올랐다.
유럽 국채금리도 일제히 상승했다. 독일 10년물 분트는 한 달 만의 최고인 2.880%까지 오르며 결국 +1.9bp, 2.860%로 마감했고, 영국 10년물 길트 금리는 4.75개월 최고인 4.718%까지 치솟은 뒤 +8.6bp, 4.627%로 마감했다. 한편 유로존 4분기 GDP는 기존 발표치(+0.3% q/q, +1.3% y/y)에서 하향 조정돼 +0.2% q/q·+1.2% y/y로 수정됐다.
에너지·지정학적 리스크는 이번 장세의 핵심이다. WTI는 금요일 급등하면서 이번 주 누적 상승폭을 확대했고, 이는 이란과의 충돌 및 걸프지역의 수출 차질 우려가 직접적인 배경이다. 이란은 여러 개의 걸프 국가를 겨냥한 미사일·드론 공격을 단행했고, 미·이스라엘도 이란에 대한 공습을 지속했다. 이에 따라 호르무즈 해협 통항이 사실상 중단되면서 세계 석유 수송의 약 20%를 담당하는 통로의 마비로 걸프 산유국들은 저장탱크에 원유를 축적할 수밖에 없는 상황이 발생했다. 골드만삭스는 호르무즈 해협의 유조선 통항이 6주간 완전 중단되는 시나리오의 영향으로 실시간 유가 리스크 프리미엄을 $18/bbl로 추정했다.
또한 아랍에미리트(UAE)의 주요 석유거래 허브인 푸자이라(Fujairah)에서는 요격된 이란산 드론 파편으로 대형 화재가 발생했고, 카타르는 세계 최대 LNG 수출 기지인 라스라판(Ras Laffan) 플랜트를 드론 공격을 이유로 가동 중단했다. 라스라판은 전 세계 LNG 공급의 약 20%를 차지하는 시설이다. 중국은 한때 자국 최대 정유사에 대해 디젤·가솔린 수출 중단을 지시한 것으로 알려져 글로벌 연료 공급이 더욱 타이트해질 가능성이 부각됐다.
실적과 섹터별 영향으로는 4분기 실적 시즌이 막바지에 접어들었으며, S&P500 기업의 95% 이상이 실적을 보고했다. 보고를 마친 492개 기업 중 약 74%가 컨센서스보다 양호한 실적을 기록했고, Bloomberg Intelligence는 S&P의 4분기 이익이 전년 대비 +8.4% 증가해 연속 10분기 증가세를 기록할 것으로 전망했다. 이 가운데 매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)과 같은 메가캡을 제외하면 실제로는 +4.6%의 증가가 예상된다.
섹터별로는 에너지가 유가 급등의 수혜를 입었고, 항공주는 연료비 급등을 이유로 급락했다. 항공사인 아메리칸항공(AAL)과 사우스웨스트(LUV)는 각각 5% 이상 하락했고, 델타(DAL), 유나이티드(UAL), 알래스카항공(ALK) 등도 3% 이상 떨어졌다. 반면 방산주는 전쟁 장기화 가능성에 따른 국방예산 확대 기대감으로 래티베이션이 발생하며 록히드마틴(LMT), RTX, 노스럽그라먼(NOC) 등이 2% 이상 상승했다.
기술·반도체 업종은 약세를 보였는데, 메타(META), 테슬라(TSLA), 아마존(AMZN), 엔비디아(NVDA)는 모두 2% 이상 하락했고, 애플(AAPL)은 1% 넘게 하락했다. 반도체 관련주 가운데는 Lam Research(LRCX)가 7% 이상 하락했고, 마이크론(MU), KLA, Applied Materials(AMAT) 등도 6% 이상 급락했다.
자산운용사인 블랙록(BLK)은 고객들의 환매 요청 증가로 인해 260억달러 규모의 HPS 기업 대출 펀드에 대한 출구 통제를 시행했다고 밝혀 주가가 7% 이상 급락하며 자산운용 업종 전반에 부담을 주었다. 소매업체 갭(GAP)은 4분기 동기대비 매출이 컨센서스에 못 미치자 주가가 15% 이상 폭락했다.
기타 지표 및 향후 전망으로는 시장이 3월 17~18일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 -25bp 금리 인하 가능성은 현재 약 5%로 반영하고 있다. 유로권의 다음 ECB 회의(3월 19일)를 앞둔 스왑시장은 3%의 확률로 ECB의 -25bp 조정을 반영하고 있는 것으로 나타났다.
단기적으로는 지정학적 리스크가 유가를 추가로 끌어올릴 경우 인플레이션 압력이 재가시화될 수 있어 중앙은행들의 통화정책 결정을 더 어렵게 만든다. 반면, 미국 고용지표의 취약성은 금리인하 기대를 일부 지지해 채권시장에는 혼재된 신호를 보내고 있다. 연준 인사들 가운데는 크리스토퍼 월러 연준 이사가 “이란 전쟁은 지속적 물가상승을 유발할 가능성이 낮다”고 발언하며 에너지 가격보다 핵심물가(core)를 중시한다고 강조했고, 클리블랜드 연준의 베스 해맥(베이스 케이스 상 정책 동결 주장) 및 보스턴 연준의 수전 콜린스(물가 불확실성 여전·現 수준의 완화적 정책 유지 주장) 등의 발언이 이어졌다.
용어 설명
E-mini 선물은 S&P나 나스닥 지수를 대상으로 하는 축소형 표준화 선물계약으로, 기관과 개인투자자들이 주가지수 방향에 대해 거래할 때 널리 사용하는 파생상품이다. 브레이크이븐(breakeven) 인플레이션율은 명목국채와 물가연동국채(TIPS) 금리 차이로 산출되며, 시장이 예상하는 향후 평균 인플레이션을 보여주는 지표다. 핵심 물가(core price)는 에너지·식료품 등 변동성이 큰 품목을 제외한 지표로, 중앙은행이 중시하는 ‘근원 인플레이션’을 뜻한다. 호르무즈 해협은 페르시아만에서 외해로 연결되는 전략적 해상 통로로 전 세계 석유 수송량의 약 20%를 처리한다.
전문적 분석(시장 영향 및 시사점)
첫째, 유가 급등은 단기적으로 에너지·원자재 관련 기업 실적엔 긍정적이지만, 소비재·운송·항공 등 에너지 비용 비중이 높은 산업에는 수익성 악화 요인이다. 둘째, 지정학적 리스크가 해소되지 않는 한 인플레이션 기대는 상방 리스크로 작용해 중앙은행의 완화 속도를 늦출 수 있다. 셋째, 이번 미국 고용지표 약화는 연준의 통화정책 정상화 속도에 대한 불확실성을 높여 국채 수요를 높이는 요인이 될 수 있으나, 원유·연료비 급등은 물가 상승 압력으로 작용해 결국 금리 방향을 다시 상향시킬 가능성도 존재한다. 따라서 시장은 단기적으로는 안전자산(국채, 달러 등)과 실물자산(에너지, 방산)에 관심을 두는 반면, 장기적인 관점에서는 기업의 이익 가시성과 중앙은행의 정책 신호를 면밀히 관찰할 필요가 있다.
다가오는 실적·일정로는 2026년 3월 9일에 Casey’s General Stores Inc(CASY), Hewlett Packard Enterprise(HPE), Vail Resorts(MTN) 등이 실적을 발표할 예정이다.
본 기사는 2026년 3월 7일 Barchart의 취재 내용을 기반으로 정리했으며, 제시된 수치와 발언은 발표 시점의 자료를 그대로 인용했다.
