뉴욕증시가 9월 10일(현지시간) 혼조 마감했다. S&P500 지수는 0.30% 상승해 사상 최고치를 경신했고, 나스닥 100 지수도 0.04% 올라 4주 만의 고점을 회복했다. 반면 다우존스 산업평균지수는 0.48% 하락했다.
2025년 9월 11일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 9월물 E-미니 S&P500 선물은 0.28% 올랐고, 9월물 E-미니 나스닥 선물도 0.02% 상승했다. 미국 10년물 국채금리가 6bp 하락해 4.03%로 5개월 만의 최저치를 기록하면서 주식시장 전반에 매수세가 유입됐다.
투자 심리를 지지한 결정적 요인은 8월 생산자물가지수(PPI) 상승률 둔화다. 헤드라인 PPI는 전년 대비 2.6% 올라 예상치 3.3%를 크게 밑돌았고, 식료품·에너지를 제외한 근원 PPI도 2.8%로 예상치 3.5%를 하회했다. 물가 압력이 약화되자 시장은 연준의 조기 금리 인하에 무게를 실었다.
AI 인프라 바람이 다시 불었다. 오라클(Oracle) 주가는 클라우드 사업 부문이 2026 회계연도 이후 4년간 큰 폭으로 성장할 것이라는 가이던스를 제시하면서 35% 급등, 사상 최고치를 갈아치웠다. 오라클 효과로 엔비디아·브로드컴·아리스타 네트웍스·AMD 등 AI 관련 종목이 동반 랠리를 연출했다.
반면 다우지수는 애플이 신제품 발표 효과를 누리지 못하고 3% 넘게 밀린 영향으로 부진했다. 이어 오라클 실적 발표 과정에서 ‘전통적 소프트웨어 수요 부진’이 부각되자 세일즈포스(CRM) 역시 3% 넘게 하락하며 지수 낙폭을 키웠다.
“폴란드 영공을 침범한 드론을 격추한 사건은 러시아-우크라이나 전쟁이 유럽 증시에 끼치는 지정학적 리스크를 재확인시켰다.”
유럽발 긴장도 악재로 작용했다. 폴란드가 영공 침범 드론을 격추하고 러시아의 공습을 “침략 행위”로 규정하면서 투자자들은 위험자산에 신중한 태도를 보였다.
중국 디플레이션 우려
중국의 8월 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 0.4% 하락해 6개월 만에 최대 낙폭을 기록했고, 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 2.9% 떨어져 35개월 연속 마이너스를 이어갔다. 세계 2위 경제권의 수요 둔화가 글로벌 성장 전망을 위협한다는 평가가 나왔다.
미국 주택·소비 지표 동향
미국 모기지은행협회(MBA)에 따르면 9월 5일로 끝난 주간 모기지 신청 건수는 전주 대비 9.2% 늘었다. 30년 고정금리 모기지 평균 금리는 6.49%로 11개월 만의 저점이다. 시장에서는 금리 인하 기대가 주택시장에도 긍정적 파급효과를 미칠 것이란 전망이 나온다.
한편 12일 공개될 8월 소비자물가지수(CPI)는 전월 2.7%에서 2.9%로 상승할 것으로 예측된다. 주간 신규 실업수당 청구건수는 2천 건 감소한 23만5천 건이 예상되며, 13일 발표될 미시간대 소비심리지수는 58.0으로 소폭 하락할 전망이다.
연준 정책 전망
파생상품 시장은 9월 16~17일 FOMC에서 25bp(0.25%p) 인하를 100% 반영하고 있으며, 50bp 인하 확률도 10%를 반영 중이다. 10월 28~29일 회의까지는 추가 한 차례 25bp 인하 가능성을 78%로 가격에 반영했다. 연말까지 연방기금금리는 현재 4.38%에서 3.65%로 73bp 하락할 것으로 예상된다.
채권시장
12월물 10년물 미 국채선물은 7.5틱 올랐고, 국채 10년물 금리는 4.032%로 5.6bp 내렸다. 390억 달러 규모의 10년물 국채 입찰이 응찰 배수(bid-to-cover ratio) 2.65배를 기록, 최근 10차 평균 2.56배를 상회하며 강한 수요를 재확인했다.
다만 S&P500이 사상 최고치를 기록하면서 위험자산 선호가 국채 상승폭을 제한했다. 재무부가 이번 주 1천190억 달러 규모의 국채·채권을 발행하는 점은 공급 부담 요인이다.
Fed 독립성 논란도 제기됐다. 언론 보도에 따르면 트럼프 대통령이 리사 쿡(Fed 이사) 해임을 시도하고, 스티븐 미란이 백악관 경제자문위 직을 유지한 채 Fed 이사를 겸직할 수 있다는 관측이 퍼지며 채권시장에는 긴장감이 감돌았다.
유럽 채권금리
독일 10년물 국채금리는 2.631%로 한 달 만에 최저치를 찍었고, 영국 10년물 길트 금리는 4.633%로 1bp 올랐다. ECB가 이번 주 회의에서 금리를 동결할 가능성이 100%로 반영되면서 유로존 채권금리는 전반적으로 하락세다.
주요 개별 종목 동향
오라클(ORCL)이 35% 급등해 S&P500 상승을 견인했다. 회사는 클라우드 인프라 매출이 2026 회계연도 이후 4년간 320억→730억→1,140억→1,140억 달러로 증가할 것이라고 밝혔다.
AI 하드웨어 생태계가 일제히 강세를 보였다. 코어위브 17%, 브로드컴 9%, 아리스타 네트웍스 6%, 엔비디아 3% 이상 상승했다. 고성능 컴퓨팅 수요 증가는 발전·전력주에도 호재로 작용해 버티브 9%, 비스트라 8% 상승했다.
한편 신옵시스(SNPS)는 연간 EPS 전망을 12.76~12.80달러로 낮추며 35% 폭락했고, 반려동물 전문 이커머스 치위(CHWY)도 ‘기대 이하’ 실적 평가로 16% 급락했다.
• 트래버 테라퓨틱스(TVTX) 26% 급등 – FDA 자문위 심의 무산으로 희귀 신장질환 치료제 승인 가능성 ↑
• 빌 홀딩스(BILL) 4% 상승 – 엘리엇 매니지먼트 대규모 지분 확보
• 게임스톱(GME) 3% 상승 – 2분기 하드웨어·액세서리 매출 컨센서스 상회
반면 병원주는 뱅크오브아메리카의 투자의견 하향 여파로 아카디아 헬스케어 9%, HCA 4% 이상 급락했다. 광고 기술 업체 트레이드 데스크(TTD)는 모건스탠리의 중립 하향 조정으로 11% 밀렸다. HP는 에버코어 ISI가 ‘시장수익률 부합’으로 내린 뒤 2% 하락했다.
실적 캘린더(9월 11일 기준)
오늘 장 마감 후 어도비, 크로거, RH 등 9개 기업이 실적을 발표할 예정이다.
용어 해설
E-미니 선물은 S&P500, 나스닥 등 주요 주가지수를 기초자산으로 하는 소형(미니) 선물 계약이다. 표준 계약 대비 증거금이 낮아 개인·기관 투자자 모두 활용한다.
Bid-to-Cover Ratio(응찰 배수)는 국채 입찰 시 투자자 수요를 측정하는 지표다. ‘응찰 규모/발행 규모’로 계산하며, 2배 이상이면 비교적 양호한 수요로 평가된다.
스왑 금리 확률은 연방기금 선물·이자율 스왑 가격을 통해 산출한 시장 내 금리 인하·인상 베팅 강도를 뜻한다.
전문가 시각
물가 둔화 흐름이 확인된 만큼 연준의 9월 인하 카드는 사실상 기정사실화됐다. 다만 서비스 인플레이션이 여전히 3%대를 유지하는 점, 중국발 디플레이션·유럽 지정학 리스크가 혼재하는 점은 금융시장의 변동성을 높이는 요인이다. 특히 AI 인프라 투자 붐으로 특정 섹터가 과열 조짐을 보이는 만큼 밸류에이션 부담을 경계할 필요가 있다.
채권시장에서는 단기적으로 금리 하락 압력이 우세하겠지만, 미 재무부의 대규모 국채 발행과 Fed 독립성 논란이 장기 금리 변동성을 키우는 복병으로 작용할 가능성을 배제할 수 없다.
