물가 압력 완화로 연준 금리 인하 기대…미 증시 상승세

미국 증시가 11일(현지시간) 생산자물가지수(PPI) 둔화에 따른 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 기대 확대로 혼조 마감하며, S&P500 지수는 사상 최고치를 재차 경신했다.

2025년 9월 11일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이날 S&P500 지수(종목코드 $SPX)는 전장 대비 +0.30% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI)은 -0.48% 하락, 나스닥 100 지수($IUXX)는 +0.04% 소폭 상승했다. 9월물 E-미니 S&P500 선물은 +0.28%, 9월물 E-미니 나스닥 선물은 +0.02% 올랐다.

E-미니 선물은 기존 표준 계약 대비 규모가 1/5 수준으로 개인·기관 모두가 유동성 있게 활용하는 지수선물이다. 이날 국채 금리 하락과 맞물려 주가 지지를 뒷받침했다.

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채권시장에서는 10년 만기 미 재무부(T-note) 수익률이 -6bp 내린 4.03%로 5개월 만에 최저치를 찍었다. 이는 8월 PPI가 전년 동월 대비 +2.6%로 예상치(+3.3%)를 크게 하회한 데 따른 결과로, 연준이 9월 16~17일 FOMC에서 최소 25bp 인하에 나설 것이라는 확신을 시장에 심어줬다.

투자자들은 올해 말까지 총 73bp의 기준금리 인하를 반영하고 있으며, 10월 회의에서 추가 25bp 인하 가능성을 ^78%로 가격에 반영했다.

빅테크·AI 인프라 주도 랠리

종목별로는 오라클(ORCL)이 +35% 폭등해 사상 최고가를 경신했다. 회사는 클라우드 인프라 사업에서 2026 회계연도 이후 4년간 연매출이 각각 320억·730억·1,140억·1,140억 달러에 달할 것이란 공격적 가이던스를 제시했다. 이 소식은 AI 인프라 수혜주 전반으로 확산돼 브로드컴(AVGO) +9%, 아리스타 네트웍스(ANET) +6%, 엔비디아(NVDA) +3% 등 관련주를 끌어올렸다.

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AI 서버 전력 수요 급증 기대감에 전력·설비주도 동반 강세를 보였다. 버티브(VRT) +9%, 비스트라(VST) +8%, 컨스텔레이션에너지(CEG)와 GE 버노바(GEV)는 각각 +6% 이상 상승했다.

반면 애플(AAPL)은 신형 아이폰·애플워치·에어팟 공개가 시장 기대를 밑돌았다는 실망감에 -3% 하락, 다우지수 약세를 주도했다. 오라클 실적이 전통 소프트웨어 수요 부진을 드러내자 세일즈포스(CRM)도 -3% 내려 소프트웨어 업종 전반이 약세를 보였다.

글로벌 변수: 유럽 안보·중국 디플레이션

지정학적 리스크도 부각됐다. 러시아의 우크라이나 공습 과정에서 폴란드 영공을 침범한 드론이 격추되자, 폴란드 정부는 이를 “공격 행위”라고 규정했다. 유럽 주식시장은 1.5주 최고치에서 밀려 유로 Stoxx50 지수 -0.14%로 하락 마감했다.

중국발 디플레이션 우려 역시 투자심리를 제약했다. 8월 중국 소비자물가지수(CPI)가 -0.4% y/y로 6개월 만에 가장 큰 폭 하락했고, 생산자물가지수(PPI)는 -2.9% y/y로 35개월 연속 마이너스를 기록하며 세계 경기 둔화 우려를 키웠다.

채권시장 동향과 정책 리스크

12월 만기 10년물 T-note 선물은 +7.5틱 상승했다. 입찰 수요 역시 견조했다. 390억 달러 규모의 10년물 국채 입찰에서 응찰률(비드-투-커버)이 2.65배로 최근 10차 평균 2.56배를 상회했다.

그러나 미 행정부가 연준 인사에 개입하려 한다는 관측은 독립성 훼손 우려를 자극, 국채 가격 상단을 제한했다. 보도에 따르면 트럼프 대통령은 쿠크 이사 해임을 시도했으며, 백악관 경제자문위원회 소속 스티븐 미런은 직위 유지 상태로 연준 이사로 진입하려는 의사를 내비쳤다.

경제지표 캘린더 및 전망

미국의 8월 소비자물가지수(CPI)는 12일 공개될 예정으로, 전년 대비 +2.9% 상승(7월 +2.7%)이, 근원 CPI는 +3.1%(7월 동일)로 전망된다. 같은 날 주간 신규 실업수당 청구건수는 2,000건 감소한 23만5,000건이 예상된다. 13일에는 미시간대 소비자심리지수(9월 잠정치)가 58.0으로 소폭 하락할 것으로 관측된다.

모기지뱅커협회(MBA)가 집계한 9월 5일 주간 주택담보대출 신청은 총 +9.2% 늘었으며, 평균 30년 고정금리는 6.49%로 11개월 최저치다.

개별 종목 흐름

“오라클의 클라우드 인프라 가이던스는 AI 수요가 전통 소프트웨어보다 훨씬 빨리 성장하고 있음을 시사한다.”

트래비어 테라퓨틱스(TVTX)는 FDA 자문위원회 심사 생략 소식에 +26% 급등했다. 빌 홀딩스(BILL)는 엘리엇매니지먼트의 대규모 지분 취득설에 +4% 이상 올랐다.

게임스톱(GME)은 2분기 하드웨어·액세서리 매출 5억9,210만 달러를 기록, 컨센서스 4억3,480만 달러를 큰 폭으로 상회하며 +3% 상승했다. 존슨콘트롤스(JCI)는 분기 배당을 주당 0.40달러로 상향해 +1% 올랐다.

반면 시놉시스(SNPS)는 연간 조정 EPS 전망을 12.76~12.80달러로 낮추어 -35% 급락했고, 츄이(CHWY)는 기대치 미달이라는 분석 속 -16% 하락했다. 모건스탠리 하향 조정 여파로 트레이드데스크(TTD) -11%, 뱅크오브아메리카가 중립으로 강등한 아카디아 헬스케어(ACHC) -9% 등 헬스케어주도 부진했다.

애플 외에도 HP(HPQ)는 에버코어 ISI가 ‘시장수익률’로 낮추면서 -2% 하락했다.