타이탄 인터내셔널(Titan International), Moody’s Ratings에서 B1 기업가치 등급을 유지하였으나 전망을 부정적으로 조정하였다. 이는 현재 진행 중인 농업 및 건설 장비 수요의 어려움 속에서 예상보다 약해진 신용 지표 때문이다.
2025년 6월 20일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 무디스는 타이탄의 주요 신용 지표가 초기의 2025년 예측치보다 낮은 수준에 머무를 것으로 예상하며, 이러한 수요 제약은 2026년까지 지속될 것으로 보인다. 높은 이자율, 거시 경제 불확실성, 관세 문제, 그리고 원자재 가격 안정화가 새로운 장비 지출을 제한하고 있다.
타이탄은 2024년 2월에 Carlstar Group LLC를 인수하기 위해 채권을 발행하여, 이로 인해 신용 지표에 있어 약한 운영 성과의 영향이 더 악화되었다. 이 인수는 농업 부문 하락의 시작 시점에 이루어졌다.
이러한 어려움에도 불구하고, 무디스는 타이탄이 선도적인 글로벌 농업 및 건설 장비 제조업체에 타이어와 휠을 공급하는 입지를 굳건히 유지하고 있다고 인정하였다. 회사의 장기적인 수요 전망은 증가하는 글로벌 곡물 생산 요구, 노후화된 장비, 첨단 농업 기술에 대한 수요에 힘입어 여전히 지원받고 있다.
단기적으로 타이탄의 농업 고객들은 수요 약화로 인해 생산을 줄였으며, 이는 타이탄의 운영 결과에 상당한 영향을 미치고 있다. 토공 및 건설 장비 시장은 혼합된 성과를 보이고 있으며, 견고한 광업 수요와 인프라 및 온쇼어링 프로젝트 외부에서의 느린 건설 활동이 있다.
무디스는 타이탄의 EBITA 마진이 2024년 약 3%에서 2025년 중반 3% 범위로 약간 향상될 것으로 예상한다. 회사의
이번 Carlstar 인수에서 기대했던 규모 확대와 고객 기반 확대의 혜택은 약한 수요 환경으로 인해 제한적이었으며, 신규 장비 지출의 감소를 보완하지 못했다.
타이탄의 SGL-2 유동성 등급은 여전히 변경되지 않았으며, 이는 약 2억 달러의 현금 보유량과 2025년 나머지 기간 동안 리볼버 상환을 통한 기대 유동성 증가를 반영한다. 2025년 1분기 말 기준, 회사는 2억 2500만 달러 규모의 자산 기반 대출 시설에서 5700만 달러의 가용 자산을 보유하고 있었다.
무디스는 타이탄이 2025년에도 긍정적인 자유 현금 흐름을 예상하고 있지만, 전년도에 비해서는 더 낮을 것이라고 예상했다. 이는 엄격한 운영 자본 관리와 축소된 자본 지출이 약한 수익을 완전히 상쇄하지 못하기 때문이다.
잠재적인 등급 상향을 위해서는 타이탄이 EBITA 마진을 7% 이상으로 유지하고, 부채 대 EBITDA를 하락기에도 4배 중반 범위에 접근하게 하는 운영 효율성을 지속적으로 확보해야 하며, EBITA 대 이자 비율을 4배 이상으로 유지해야 한다.
반대로, 등급 하향은 타이탄의 EBITA 마진이 5% 아래로 유지되고, 부채 대 EBITDA가 5.5배 이상으로 유지되거나, EBITA 대 이자 비율이 3배 아래로 유지될 경우 발생할 수 있다. 유동성의 악화나 공격적인 재무 정책으로의 전환도 하향을 초래할 수 있다.
이 기사는 AI의 지원으로 생성되었으며, 편집자의 검토를 받았다.
