무디스(Moody’s) 신용평가사는 에스티 로더 컴퍼니즈(The Estee Lauder Companies Inc, NYSE:EL)의 발행자와 무보증 회사채 등급을 A2에서 A3로 하향 조정하였다. 이와 함께 상업 용지 등급도 P-1에서 P-2로 하향 조정했으며, 등급 전망도 부정적으로 평가하였다.
2025년 5월 30일, 인베스팅닷컴(Investing.com)의 보도에 따르면, 이번 등급 하향 조정은 에스티 로더의 현재 취약한 신용 지표의 회복이 예상보다 더딘데 따른 결과다. 이는 아시아 여행 소매 시장의 부진, 수익 회복 및 성장 프로그램(PRGP) 확장과 관세 및 글로벌 경제 문제와 관련된 불확실성 때문이라고 무디스는 설명하였다. 이러한 요인들로 인해 신용 지표의 회복이 지연될 것으로 보인다.
부정적인 전망은 이익 개선 시점에 대한 명확성이 부족함을 반영하며, 이는 불확실한 거시 경제 상황과 성장 및 마진 전환 계획의 실행과 관련된 위험 때문이라고 한다. 2025년 3월 기준, 에스티 로더의 총부채 대 EBITDA 비율은 4.4배로 등급에 비해 높은 수준이었다. 무디스는 PRGP에서 절감된 비용이 실현됨에 따라 이 비율이 감소할 것으로 예상하고 있으나, 상당한 구조조정이 2026 회계연도까지 계속될 것으로 보이며 실질적인 이익 및 레버리지 회복은 2027 회계연도에나 기대할 수 있다고 전망하였다.
에스티 로더는 5,800에서 7,000명의 총직원 감축을 목표로 하고 있으며, 2025 회계연도 말까지 이러한 감축 중 약 1/3이 달성될 것으로 예상하고 있다. 무디스는 에스티 로더의 강력한 글로벌 시장 입지와 인정받는 브랜드 포트폴리오가 수익, 이익, 현금 흐름 및 레버리지 개선에 기여할 것이라고 평가하였다. 회사는 2025년 3월 31일 기준으로 26억 달러의 현금을 보유하며 25억 달러의 미사용 리볼버와 10억 달러의 미사용 364일 자금을 유지하여 뛰어난 유동성을 갖추고 있다.
