무디스 레이팅스는 프랑스의 프리미엄 주류 생산 업체인 레미 쿠앙트로(EPA:RCOP) S.A.의 Baa3 장기 발행자 등급을 유지하였으나, 전망을 ‘안정적’에서 ‘부정적’으로 변경했다.
2025년 6월 24일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 이 전망 변경은 프랑스 프리미엄 주류 생산 업체의 운영 실적과 주요 신용 지표에서 장기적인 약세가 예상되기 때문이라고 무디스 레이팅스의 수석 부사장이자 레미의 수석 애널리스트인 파올로 레시아타는 설명했다.
“레미의 부정적 전망 변경은 회사의 운영 실적과 주요 신용 지표의 악화가 장기화될 것이란 예상에 따른 것입니다. 특히 미국과 중국에서의 수입 관세 잠재 효과가 악영향을 미칠 수 있다는 우려가 반영되었습니다,” 라고 레시아타는 밝혔다.
미국과 중국—레미의 두 최대 시장—에서 코냑과 프리미엄 주류 수요의 지속적인 약세와 이러한 지역에서의 불리한 수입 관세의 위협은 회사의 운영 실적과 현금 창출의 지속적인 약화를 불러올 수 있다.
2022년과 2023년의 기록적인 실적 이후, 레미는 투자와 주주 배당을 늘렸으며, 2023 회계연도에는 운영에서 나온 현금을 초과하여 금융 부채가 크게 증가했다.
2025 회계연도 말 현재, 회사의 무디스 조정 레버리지는 3.3배로 평가 등급에서 허용되는 최대치를 초과하며, 2023 회계연도의 1.5배 보다 크게 증가하였다.
비용과 현금 절감을 위한 인력 감축, 광고 및 판촉 감소, 투자 축소 등의 조치를 시행했음에도 불구하고, 이러한 노력은 수익 감소와 수입 관세의 잠재적 부정적 영향을 상쇄하기에는 충분하지 않다.
등급은 여전히 레미의 코냑 시장에서의 강력한 시장 위치, 프리미엄 주류의 견고한 포트폴리오, 그리고 높은 재고 수준에 의해 지지받고 있다. 2025년 3월 기준, 회사는 보고된 부채를 초과하는 약 21억 유로 상당의 장기 저장 재고를 포함한 자산을 보유하고 있다.
레미의 유동성은 양호하여, 2025년 3월 말 기준으로 8,300만 유로의 현금 및 현금성 자산과 2029년 만기로 갱신된 1억 8천만 유로의 약정된 리볼빙 크레딧 시설을 완전하게 사용할 수 있다.
부정적 전망은 성능의 장기적인 약세와 역효과적인 수입 관세 부과 가능성에 기인한다. 향후 12~18개월 동안 주요 비율을 개선하지 못할 경우 등급 강등을 초래할 수 있다.
