Validea가 발표한 하우멧 에어로스페이스(Howmet Aerospace Inc.)(뉴욕증권거래소: HWM)의 ‘구루 펀더멘털 보고서’에 따르면, 이 종목은 대니얼 황(Dashan Huang) 싱가포르경영대학(SMU) 교수의 트윈 모멘텀(Twin Momentum) 전략에서 100%라는 최고 점수를 받았다.
2025년 9월 11일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 해당 전략은 가격 모멘텀과 펀더멘털 모멘텀을 결합해 장기 초과수익을 추구하며, 하우멧 에어로스페이스는 두 항목 모두에서 최고 수준의 평가를 받았다.
트윈 모멘텀 모델은 최근 12개월의 주가 흐름(가격 모멘텀)과 이익·자본수익률(ROE)·자산수익률(ROA)·현금흐름 등 7개 핵심 재무 변수의 개선세(펀더멘털 모멘텀)를 동시에 고려한다. 해당 모델은 상위 20%에 속한 종목이 시장 대비 우수한 성과를 낼 가능성이 높다고 판단하며, 하우멧은 그 최상위권에서 ‘만점’을 기록했다.
보고서에 따르면, 하우멧 에어로스페이스는 시가총액 기준 대형 성장주로 분류되며 업종은 항공·방위(Aerospace & Defense)다. 전략 점수는 80% 이상이면 관심, 90% 이상이면 강력 관심 구간으로 해석되는데, 이번 평가에서 100%를 획득함으로써 모델이 적용 가능한 최고 등급을 달성했다.
주요 평가 결과
• 펀더멘털 모멘텀(Fundamental Momentum) : PASS
• 12개월-1개월 가격 모멘텀(Twelve Minus One Momentum) : PASS
• 최종 종합 등급(Final Rank) : PASS
Validea는 “점수는 22개 ‘구루’ 전략 각각의 가중치와 독립성이 다르지만, 이번 결과는 하우멧의 펀더멘털 개선세와 주가 탄력이 동반 상승하고 있음을 시사한다”고 분석했다.
세부 분석·재무 리포트는 Validea 홈페이지에서 개별 페이지로 제공된다. 링크에는 ‘HWM Guru Analysis’와 ‘HWM Fundamental Analysis’가 포함된다.
대니얼 황 교수는 논문 「Twin Momentum」(2018)에서 “가격 모멘텀 효과에 펀더멘털 개선 요인을 더하면 초과수익이 2배 이상 확대된다”고 주장했다. 그는 이익(Earnings), ROE, ROA, 순이익 대비 발생주의 영업이익, 현금흐름 대비 자산수익, 총이익 대비 자산비율, 순지급배당·자사주 매입 비율 등 7개 지표를 단일 지수로 통합했다.
일반 투자자에게 다소 낯선 ‘트윈 모멘텀’은 ‘동일한 방향의 두 힘’이라는 물리학 용어에서 착안됐다. ① 주가가 최근 12개월 동안 시장을 상회하고, ② 기업의 핵심 재무 지표가 동기간 개선됐을 때 둘의 ‘힘’이 합쳐져 미래 초과수익 확률이 상승한다는 개념이다.
보고서는 이 밖에도 ‘S&P 500 최고 종목’, ‘러셀 2000 최고 종목’, ‘고수익률(earning yield) 종목’, ‘고자유현금흐름 종목’ 등 추가 연구 링크를 소개하며 투자 참고자료를 제공했다.
Validea는 워런 버핏, 벤저민 그레이엄, 피터 린치 등 전설적 투자자들의 공식을 추적해 모델 포트폴리오와 종목 분석을 제공하는 핀테크 리서치 업체다.
전문가 시각 및 의미
현재 하우멧 에어로스페이스의 주가는 항공·방위 업종 전반적인 경기 회복과 맞물려 상승 탄력을 받고 있다. 특히 군수·민간 항공기용 알루미늄·티타늄 부품의 수요가 팬데믹 이후 급격히 회복되면서, 실적 모멘텀 개선이 가격 흐름을 견인한다는 점이 이번 평가 결과와 일치한다. 다만, 경기 변동성과 방위 산업 수주 일정은 향후 주가 조정 리스크로 작용할 수 있으므로 투자자는 해당 변수를 면밀히 살필 필요가 있다.
또한 트윈 모멘텀 전략은 과거 성과를 미래로 단순 투영한다는 특성상, 외부 충격(지정학적 리스크·원자재 가격 급등)이 발생할 경우 전략 효용이 일시적으로 약화될 수 있다. 이에 따라 포트폴리오 내 다른 리스크 완충 자산과 병행 투자하는 분산 전략이 권고된다.
그럼에도 불구하고, 모멘텀·펀더멘털 모두에서 ‘PASS’를 받은 대형주는 상대적으로 희귀하다는 점에서, 하우멧은 기관·개인 투자자의 레이더에 당분간 머물 가능성이 높다는 것이 시장 전문가들의 중론이다.
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