모더나(Moderna Inc, 티커: MRNA)의 2026년 7월 만기 옵션이 이번 주부터 새로 거래를 시작했음이 확인됐다고 옵션 체인 분석 서비스인 Stock Options Channel이 밝혔다다. 옵션 가격에서 핵심 입력값인 시간가치가 상대적으로 크게 반영되는 초기 상장 구간인 만큼, 만기까지 238일이 남아 있는 이번 신규 시리즈는 풋 또는 콜 프리미엄을 상대적으로 높게 받을 수 있는 기회를 옵션 매도자에게 제공할 수 있다는 평가가 나온다다. 해당 매체의 YieldBoost 알고리즘은 2026년 7월 만기 옵션 체인을 상하로 훑어본 뒤, 관심을 둘 만한 풋 1개와 콜 1개 계약을 특정했다고 전했다다.
2025년 11월 21일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, Stock Options Channel은 MRNA 2026년 7월 만기 옵션 가운데 현금 수익률 관점에서 주목할 이른바 YieldBoost 후보를 제시했다다. 이는 투자자에게 현금담보 풋 매도 혹은 커버드콜 전략을 통해, 현재가 대비 보수적인 가격대에서 진입하거나 혹은 보유주식에서 추가 프리미엄을 수취하는 양방향 대안을 제공한다는 취지다다. 아래는 해당 조건과 확률, 수익률 지표를 정리한 내용이다다.
풋 옵션: 행사가 19달러, 매수호가(매도자가 받을 프리미엄) 2.31달러다. 투자자가 이 풋 계약을 매도(개설)하면, 만기 시점에 주가가 19달러 이하일 경우 주식을 19달러에 매수할 의무를 지는 대신, 즉시 2.31달러의 프리미엄을 수취하게 된다다. 따라서 실질 매입원가(코스트 베이시스)는 16.69달러(= 19.00 – 2.31)로 낮아지며, 이는 증권사 수수료 이전 기준이다다. 현재 주가 22.77달러에 즉시 매수하는 것과 비교하면, 동일 종목을 더 낮은 유효가격에 확보하려는 투자자에게 상대적으로 매력적인 대안이 될 수 있다다.
해당 19달러 행사가는 현재가 대비 약 17% 할인된 수준으로, 풋이 외가격(out-of-the-money) 상태임을 의미한다다. Stock Options Channel이 제시한 현재 분석 데이터(Greeks 및 추정 그릭스 포함)에 따르면, 이 풋이 무가치로 만기를 맞을 확률은 75%로 나타났다다. 동일 매체는 이 확률 수치를 추적해 변화를 차트로 공개하고 있으며, 해당 계약의 상세 페이지에서도 확인 가능하다고 설명했다다.
만약 만기 시점에 풋이 무가치로 소멸할 경우, 투자자가 받은 프리미엄 수익은 현금 투입액 대비 12.16%, 연환산으로 18.65%의 수익률이 된다수수료 제외다. Stock Options Channel은 이 추가 수익을 YieldBoost라고 부른다다.
콜 옵션(커버드콜): 행사가 27달러, 매수호가 2.98달러다. 투자자가 MRNA 주식을 현재가 22.77달러에 매수한 뒤, 해당 콜을 매도(개설)하는 커버드콜 전략을 취하면, 만기 때 주식을 27달러에 매도할 의무가 발생한다다. 이때 콜 프리미엄 2.98달러를 추가로 수취하므로, 만기 시 주가가 27달러를 넘어 계약이 이행될 경우 총수익률(배당 제외)은 31.66%에 이른다고 제시됐다수수료 제외다. 다만 주가가 크게 급등할 경우 상방 잠재 이익의 일부를 포기하게 될 수 있어, 최근 12개월 주가 흐름과 기업 펀더멘털에 대한 병행 검토가 중요하다고 했다다.
또한 27달러 행사가는 현재가 대비 약 19% 프리미엄으로, 해당 콜 역시 외가격 상태다다. 현행 분석 수치에 따르면, 이 커버드콜이 무가치로 소멸할 확률은 47%로 집계됐다다. Stock Options Channel은 해당 계약의 상세 페이지에서 이 확률과 거래 이력을 추적·차트로 게시하고 있다고 밝혔다다.
만약 커버드콜이 무가치로 만기를 맞을 경우, 투자자는 보유 주식과 프리미엄을 모두 보유하게 되며, 프리미엄은 추가 수익률 13.09%, 연환산 20.07%에 해당한다고 설명했다수수료 제외다. 이 역시 YieldBoost에 해당한다다.
변동성 지표도 제시됐다다. 예시로 든 풋 계약의 내재변동성(IV)은 75%, 콜 계약의 내재변동성은 74%로 나타났다다. 한편 최근 250거래일 종가와 금일 종가 22.77달러를 반영한 실현 변동성(12개월 추정)은 67%로 계산됐다고 밝혔다다. 일반적으로 내재변동성 > 실현변동성 구간에서는 옵션 프리미엄이 상대적으로 풍부해지는 경향이 있어, 시간가치(세타)를 수취하는 매도 전략이 두드러지지만, 가격 변동 확대가 현실화될 경우 손익 프로필이 급격히 바뀔 수 있음을 유의해야 한다다.
용어·전략 간단 해설
– 행사가(Strike): 옵션이 행사될 때 적용되는 가격을 뜻한다다.
– 외가격(OTM): 현재 주가와 비교해 즉시 행사에 경제적 이익이 없는 상태를 말한다다.
– 매도(개설): 옵션 포지션을 새로 팔아 의무를 떠안는 행위를 말한다다.
– 현금담보 풋: 풋 매도 시 행사가×계약수×주수에 해당하는 현금을 계정에 확보해 두는 구조다다.
– 커버드콜: 기초주식을 보유한 상태에서 콜을 매도해 프리미엄을 수취하는 전략이다다.
– 내재변동성(IV): 시장이 향후 변동성을 어떻게 예상하는지를, 옵션 가격으로부터 역산한 값이다다.
– 그릭스(Greeks): 옵션 가격의 민감도를 나타내는 지표군(델타, 감마, 세타, 베가 등)으로, 가격·시간·변동성 요소에 대한 노출도를 파악하는 데 활용한다다.
전문가적 시각과 실무적 포인트
1) 풋 매도는 원하는 평균 매입단가 하향을 전제로 진입할 때 유효하다다. 다만 주가가 행사가 아래로 하락해 배정(Assignment)될 경우, 장중 추가 하락 리스크를 감내해야 한다다. 2) 커버드콜은 상방 여지를 일정 수준에서 포기하는 대신 캐시플로를 강화하는 전략이다다. 주가 급등 시 기회비용이 발생할 수 있으므로, 목표 매도가(행사가) 설정이 명확할수록 전략 적합성이 높아진다다. 3) 제시된 수익률(12.16%, 18.65% 연환산; 31.66% 총수익; 13.09% 추가수익, 20.07% 연환산)은 수수료와 세금, 슬리피지를 반영하지 않은 값이다다. 4) 내재변동성이 실현 변동성보다 높은 구간에선 프리미엄 매력이 커지지만, 변동성 정상화(하락) 시 옵션 가격이 빠르게 둔화될 수 있다다.
차트 및 참고 리소스
옵션 상세 추적: 풋 19달러 계약과 콜 27달러 계약에 대한 확률·거래이력 차트는 Stock Options Channel의 각 계약 상세 페이지에서 확인할 수 있다고 설명됐다다. 또한 지난 12개월 주가 차트에서 19달러(녹색), 27달러(적색) 행사가 위치가 각각 표시되어 있다다. 아래 이미지는 관련 자료를 발췌한 것이다다.
추가로 소개된 외부 자료
– BDC Baby Bonds and Preferreds: bdcinvestor.com
– ENV YTD Return: ytdreturn.com/env
– Institutional Holders of CPNG: holdingschannel.com
종합하면, MRNA 2026년 7월 만기 옵션의 첫 주 거래는 풋 19달러와 콜 27달러를 축으로 현금 수익률 관점의 전략 대안을 부각시켰다다. 238일의 충분한 잔존기간과 IV 74~75% 구간은 프리미엄 형성에 유리하게 작용하지만, 실현 변동성 67% 대비 프리미엄 과대평가 리스크와 가격 급변 가능성도 병존한다다. 현금담보 풋은 낮은 유효 매입가 확보, 커버드콜은 보유주식 기반 현금흐름 강화라는 목적에 각각 적합하며, 행사가 선택과 만기관리, 그릭스 점검을 통해 전략 적합성을 높이는 접근이 요구된다다.
