파월의 반격이 금융시장에 충격파를 던졌다. 미국 대통령 도널드 트럼프와 연방준비제도(Fed) 간 갈등이 증폭되는 가운데 제롬 파월 연준 의장이 정치적 압력에 대해 공개적으로 반박하면서 투자자들은 불확실성 속으로 들어갔다.
2026년 1월 12일 05시 36분 27초, 로이터통신의 보도에 따르면, 파월 의장은 트럼프 행정부가 의회 증언과 관련해 그를 기소하겠다고 위협한 데 대해 이를 “명분(pretext)”이라고 규정하며 연준의 독립성과 정책 결정의 자율성을 강력히 옹호했다. 이 기사는 싱가포르의 Ankur Banerjee가 작성했으며 편집은 Jacqueline Wong가 맡았다.
미국 내 정치권과 중앙은행 간의 갈등은 시장에 즉각적인 반응을 불러왔다. 달러화는 약세로 출발했고 주식 선물은 하락했으며, 투자자들은 안전자산을 선호하면서 금값은 온스당 $4,600를 돌파했다. 그러나 이번 충격이 곧바로 정책금리 경로에 어떤 변화를 가져올지는 명확하지 않다. 파월 의장은
“이는 연준이 증거와 경제 상황에 기반해 금리를 결정할 수 있을지, 아니면 정치적 압력이나 위협에 의해 통화정책이 좌우될지의 문제이다.”
라고 말했다.
지정학적 리스크도 시장을 압박하고 있다. 인권단체 집계 기준으로 500명 이상이 사망한 것으로 알려진 이란 내의 대규모 소요사태는 2026년 초 투자자들이 마주한 또 다른 불확실성 요인이다. 이러한 상황은 일반적으로 안전자산(safe-haven assets)을 지지하는 경향이 있어 금과 미 국채 같은 자산의 수요를 끌어올린다.
월요일 거래 개시 직후 발표된 파월 기소 위협 소식은 투자자들에게 충격으로 다가왔지만, 전반적인 시장 반응은 과도한 패닉 매도는 아니었다. 매도세는 있었으나 투자자들은 연준의 독립성에 미칠 영향과 단기 금리 흐름에 대한 명확한 신호를 기다리는 모습이었다. 일부는 이번 사안을 통해 향후 정치적 압력이 연준 수사(或는 인사 변화)를 통해 금리 결정에 영향을 줄 수 있다는 우려를 표명했다.
시장에서는 특히 파월 임기 종료 시점(5월)에 주목하고 있다. 시장 참여자들은 연준 의장 교체 이후 새로운 리더십 하에서 통화정책이 어떻게 움직일지를 가늠하려 한다. 일부 투자자들은 새 의장이 등장하면 정치적 압력에 굴복해 금리를 보다 쉽게 인하할 것이라고 가정하면서 2026년 한 해에 두 차례의 금리 인하를 선물시장에서 반영하고 있다(선물(pricing) 기준으로 연내 2회의 금리 인하가 가격에 반영되어 있음).
아시아장과 채권시장 측면에서는 일본 증시가 월요일 휴장함에 따라 아시아 시간대에는 미 국채(US Treasuries) 현물 거래가 부재했다. 따라서 런던 마켓 개장 이후 미 국채 시장의 흐름이 주요 관찰 포인트가 될 전망이다. 주목되는 지표로는 독일의 11월 계정 잔액과 유로존의 1월 센틱스(sentix) 투자자 신뢰지수가 있다.
용어 설명
Sentix 지수: 유로존 투자자들의 경기 및 투자 심리를 측정하는 지표로, 기관 및 투자자 설문을 기반으로 산출된다. 해당 지수는 유로존 경제의 상대적 위험 인식과 투자 심리 변화 추적에 활용된다.
Treasuries(미 국채): 미국 재무부가 발행하는 채권으로, 글로벌 금리 벤치마크 역할을 한다. 특히 만기별(단기·중기·장기) 금리 움직임은 글로벌 금융시장 금리 기대와 안전자산 선호를 반영한다.
안전자산(safe-haven assets): 지정학적 불안, 금융불안 등 시장 불확실성 확대 시 투자자들이 선호하는 자산군으로 금, 미 국채, 스위스 프랑 등이 대표적이다.
Pretext(명분): 표면상 근거로 제시되는 이유를 뜻하며, 파월 의장은 자신에 대한 기소 위협을 실제 목적이 아닌 정치적 영향력 확대를 위한 “명분”으로 규정했다.
시장 영향 분석
단기적으로는 이번 사안이 정치적 불확실성을 확대해 달러 약세, 금 및 미 국채 강세를 촉발할 가능성이 높다. 투자자들이 위험 회피 성향을 높이는 상황에서는 위험자산(예: 주식)의 변동성이 확대될 수 있다. 다만 이번 사안이 곧바로 연준의 정책금리 경로를 바꿀지는 불확실하다. 연준의 금리 결정은 근본적으로 인플레이션, 고용, 경제성장 등 실물지표에 기반하기 때문에 정치적 압력만으로 즉각적·지속적인 정책 전환을 단정하기 어렵다.
중기적 관점에서는 두 가지 시나리오를 상정할 수 있다. 첫째, 정치적 압력이 연준의 독립성을 약화시키지 못하고 중앙은행이 기존의 통화정책 운용을 유지하면, 시장의 일시적 변동성은 차츰 진정될 가능성이 있다. 둘째, 만약 정책결정에 실질적 간섭이 발생해 연준이 보다 완화적 스탠스로 전환할 조짐을 보이면, 이는 달러화 추가 약세와 장기 금리 하락(채권 가격 상승)을 야기하고 주식시장에서는 경기 민감 업종에 대한 재평가가 발생할 수 있다.
또한 파월의 임기 종료(5월)와 연관된 불확실성은 향후 연준 의장 후보 및 연준의 장기적 통화정책 방향에 대한 시장의 추가적인 투기적 포지셔닝을 유도할 수 있다. 선물시장의 금리 인하 기대(연내 2회 가격 반영)는 이러한 심리를 어느 정도 반영하나, 실물지표와의 괴리가 확대될 경우 급격한 리스크 재평가가 올 수 있다.
투자자 관점의 실용적 시사점
단기 대응으로는 포트폴리오의 리스크 관리가 중요하다. 변동성 확대 가능성을 염두에 두고 포지션 크기를 조절하거나 헤지(예: 옵션, 국채 비중 확대)를 고려할 필요가 있다. 중장기적으로는 연준의 독립성과 실물지표(인플레이션·고용)를 면밀히 모니터링하며 금리 기대의 근거가 되는 데이터 흐름에 주목해야 한다. 특히 향후 발표될 미국의 주요 경제지표와 3월~5월 중 진행될 정치·연준 관련 이벤트(청문회, 인사 관련 일정 등)는 투자 심리에 큰 영향을 미칠 가능성이 높다.
마지막으로, 이번 사건은 정치 리스크와 통화정책 독립성이 글로벌 금융시장에 미치는 영향력을 다시금 부각시켰다. 투자자들은 단기적인 뉴스 플로우에 흔들리지 않도록 데이터 기반의 합리적 의사결정을 유지해야 할 것이다.
작성: Ankur Banerjee(싱가포르) / 편집: Jacqueline Wong
