유럽 및 글로벌 시장의 하루 전망을 짚어보면, 중동에서 제기되는 평화와 번영에 대한 시장의 기대에 현실이 점차 개입하고 있다는 점이 부각된다. 아시아 주식시장과 미국 선물시장은 하락했고, 다만 어제의 축제 분위기에서 벌어들인 대부분의 상승분을 유지하고 있으며 달러는 대체로 보합세다.
2026년 4월 9일, 로이터통신의 보도에 따르면, 미 국채는 유럽 채권시장에서 나타난 강세를 되밟지 못했다. 연방준비제도(Fed) 인사들이 금리 인하에 서두르지 않겠다는 신호를 보내고 있으며 일부 인사들은 오히려 긴축을 시사하는 발언을 하고 있다.
중동 정세와 관련해 이란은 미국과의 회담(토요일 예정)의 의미를 재차 문제 삼고 있다. 그 배경에는 이스라엘이 레바논에서 공격을 계속하고 있는 현실이 있다. 양측이 제시한 10개항 및 15개항의 합의안은 사실상 공통 분모가 거의 없는 상태다. 보도에 따르면 테헤란이 제시한 계획의 영어 번역본은 페르시아어 원문과조차 일치하지 않는 것으로 알려졌다.
호르무즈 해협은 여전히 완전히 개방되지 않았고, 일부 미 행정관들이 주장하는 것처럼 선박이 자유롭게 통항하고 있지는 않다. 선박 위치추적 사이트를 확인하면 해협 양측에 선박들이 밀집해 있으며, 통항 중인 선박은 극히 일부에 불과하고 이는 대부분 협로 북쪽에 위치한 이란의 ‘통행료(toll)’ 게이트를 통해서다.
전쟁 이전에는 평균 하루 약 138척이 이 해협을 통과했지만 현재는 10척 이하로 급감했다. 이란의 혁명수비대는 수로에 대한 새로 얻은 통제력을 시험하고 있으며, 탱커는 검사와 승인을 받아야 하고 그 대가로 배럴당 1달러 또는 VLCC(초대형유조선)의 경우 200만 달러를 요구한다고 한다. 이 비용은 위안화(¥) 또는 가상화폐(암호화폐)로 지불되어야 한다는 것 또한 보도됐다.
이 같은 요구는 국제 무역에서 중요한 기반인 페트로달러(petrodollar) 체계의 종말 우려를 야기할 수 있다. 또한 선주들에게는 큰 골칫거리다. 설사 지불 의사가 있다 하더라도 다수의 국가들이 부과한 제재를 위반하게 될 가능성이 크기 때문이다.
“만약 이란이 호르무즈 통과에 대해 요금을 부과할 수 있다면, 왜 중국이 대만 해협에 요금을 부과하거나 예멘이 바브엘만데브(Bab el-Mandeb)에 요금을 부과할 수 없느냐”
이 같은 논리는 해상 통행의 자유라는 글로벌 무역의 기초 원칙을 훼손할 위험이 있다. 남아프리카가 희망봉(Cape of Good Hope)에 요금을 부과하거나 칠레가 호르네스 곶(Cabo de Hornos)에 요금을 부과할 수 있다는 논리가 힘을 얻는다면 전 세계 해로의 통행료화가 현실화되고, 이는 공급망의 추가적 단절을 초래할 수 있다.
시장에 영향을 미칠 수 있는 주요 변수(목요일 예정)로는 다음 항목들이 있다. 미국의 2월 개인소비지출(Personal Spending), 소득(Income), 핵심 개인소비지출지수(Core PCE) 인플레이션 수치와 주간 실업수당 청구건수, 4분기 국내총생산(GDP) 확정치(3차 발표)가 발표될 예정이며, 독일의 2월 산업생산 자료도 공개된다. 또한 국제통화기금(IMF) 총재 크리스탈리나 게오르기에바(Kristalina Georgieva)가 IMF·세계은행(Spring Meetings) 본회의에 앞서 기조연설을 할 예정이다.
용어 설명 : 독자들이 낯설 수 있는 몇몇 용어에 대한 간단한 설명을 덧붙인다. 페트로달러(petrodollar)는 석유 거래가 주로 달러화로 이루어지면서 생긴 체계로, 국제 무역에서 달러의 지위를 강화하는 역할을 해왔다. VLCC(Very Large Crude Carrier)는 원유를 대량으로 수송하는 초대형 유조선을 말하며, 보통 20만 톤 이상의 원유를 운반한다. 핵심 PCE 지수는 연준이 선호하는 물가 지표로, 식료품과 에너지를 제외한 개인 소비지출 가격 지수다. 마지막으로 해상 통행의 자유는 국제법의 기본 원칙으로, 상업 및 군사 선박이 평화 시에 타국의 영해를 침해하지 않는 범위 내에서 공해를 자유롭게 통항할 수 있음을 의미한다.
시장 및 경제적 영향 평가
첫째, 호르무즈 해협의 부분적 봉쇄 또는 통제 강화는 원유 공급 불확실성을 키워 유가 상승 압력을 제공할 수 있다. 하루 통항 선박 수가 138척에서 10척 이하로 급락한 현실은 운송 병목과 보험료 상승, 우회항로 장거리 운항에 따른 추가 비용을 초래할 것이다. 이러한 공급 측 쇼크는 이미 글로벌 인플레이션이 하향 안정화되는 흐름을 약화시킬 가능성이 있다.
둘째, 연준 인사들의 신중한 발언은 금리 경로에 대한 불확실성을 유지시킨다. 시장이 금리 인하를 가격에 반영하려는 기대를 갖고 있는 가운데, 보수적 스탠스는 채권 수익률에 상방 압력을 가할 수 있다. 이는 주식시장에 대해 조정 요인으로 작용할 수 있으며, 기술주와 성장주에 더 큰 민감도를 야기할 수 있다.
셋째, 해상 운송비용과 보험료의 상승은 상품 가격 전반을 끌어올려 핵심 PCE 지수 등 물가 지표에 상승 요인으로 작용할 가능성이 크다. 2월 PCE 수치가 이 같은 변수를 얼마나 반영했는지가 향후 통화정책 결정에 중요한 데이터 포인트가 될 것이다. 만약 물가 상방 압력이 지속된다면 연준의 완화적 스탠스는 제한될 수 있다.
넷째, 금융시장의 심리적 불안정은 위험자산 선호도를 떨어뜨려 안전자산(미국채, 금 등)에 대한 수요를 높일 수 있다. 그러나 현재 미국 채권시장은 유럽 채권 대비 상대적 매력이 제한적이라는 신호를 보이고 있는데, 이는 각국의 통화정책 전망과 지정학적 리스크가 복합적으로 작동하고 있음을 시사한다.
다섯째, 무역 흐름의 장기적 왜곡은 글로벌 공급망 구조 재편을 촉발할 수 있다. 에너지 수송 경로의 해외 의존도를 낮추려는 국가 수준의 전략적 변화가 가속화될 가능성이 있으며, 이는 중장기적인 산업정책, 투자 패턴, 에너지 인프라 투자에 영향을 줄 것이다.
종합하면, 단기적으로는 지정학적 리스크에 따른 변동성 확대와 일부 자산군의 가격 재평가가 불가피하다. 향후 발표되는 미국의 개인소비지출, 핵심 PCE와 실물경제 지표, 독일의 산업생산, 그리고 IMF 총재의 연설 내용은 시장의 방향성을 가늠하는 데 중요한 촉매가 될 것이다. 투자자와 정책결정자 모두 이러한 데이터와 지정학적 전개를 면밀히 모니터링해야 할 시점이다.
(기자: Wayne Cole; 편집: Kate Mayberry, 로이터통신)
