면화 선물 가격이 화요일(현지시간) 장에서 야간 거래 중 기록한 신규 저점에서 반등해 마감했다. 주요 월물은 21~33포인트 상승으로 거래를 끝냈다. 같은 날 원유 선물은 배럴당 0.76달러 올라 $60.67을 기록했으며, 미국 달러지수는 0.028 낮아진 99.460으로 집계됐다.
2025년 11월 19일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국 농무부 산하 농업통계국(NASS)의 작황 진행(Crop Progress) 집계에서 미국 면화 수확 진도는 11월 16일 기준 71%로 나타났다. 이는 5개년 평균으로 제시되는 평균 진도 72%에 소폭 못 미치는 수치다. 수확 속도가 평균에 다소 뒤처졌지만, 당일 선물시장은 전일 야간 저점 대비 기술적 반등 양상을 보이며 제한적 상승폭을 기록했다.
한편 바차트는 원유부터 커피에 이르기까지 원자재 전반을 다루는 자사 분석 서비스를 홍보하며, 일일 시장 해설의 중요성을 강조했다. 선물 시장에서 원유 가격과 달러지수는 면화 등 농산물 가격의 변동성에 간접적 영향을 줄 수 있다. 일반적으로 원유 상승은 물류·비료·섬유 대체재(합성섬유) 비용 변동을 통해 농산물 가격 기대에 반영될 수 있으며, 달러 약세는 달러 표시 원자재의 해외 수요를 상대적으로 지지하는 경향이 있다.
The Seam이 진행한 월요일 온라인 경매에서는 3,009베일이 거래되었고, 평균 가격은 파운드(lb)당 57.27센트로 집계됐다. Cotlook A 지수는 11월 14일 기준 또다시 30포인트 하락해 74.40센트를 기록했다. ICE 인증 면화 재고는 11월 17일 기준 1,100베일 증가하여 총 20,344베일로 늘었다. 또한 조정 세계 가격(Adjusted World Price, AWP)은 지난주 파운드당 51.83센트로 공표되었으며, 이번 주 목요일까지 유효한 것으로 안내됐다.
주요 면화 선물 종가
– 2025년 12월물(Dec 25): 62.57, 전일 대비 +21포인트
– 2026년 3월물(Mar 26): 64.39, 전일 대비 +33포인트
– 2026년 5월물(May 26): 65.57, 전일 대비 +32포인트
용어와 지표 해설: 면화 선물 시장을 이해하기 위한 핵심
포인트(points): 면화 선물에서는 보통 가격 표시가 센트/파운드로 이루어진다. 기사에서 언급된 ‘포인트’ 상승·하락은 미세한 호가 단위 변동을 의미하며, 21~33포인트와 같은 수치는 일중 또는 종가 기준의 작은 상승폭을 나타낸다. 이 같은 기술적 반등은 야간 거래에서의 신규 저점 형성 이후 저가 매수 또는 포지션 정리로 인해 발생하는 경우가 많다.
작황 진행(Crop Progress)와 수확 진도: 미국 농무부 NASS가 주간 발표하는 통계로, 지역별·주별 작황 진척을 종합해 수확, 파종, 생육 단계 등을 제시한다. 본 기사에서 11월 16일 기준 71% 수확은 평균 72%보다 느리지만, 단 1%p 차이로 시장에 구조적 충격을 줄 정도의 격차는 아니다. 다만, 수확 지연은 현물 인도 타이밍과 기준 재고에 영향을 줄 수 있어, ICE 인증 재고 흐름과 함께 주시할 만한 지표다.
The Seam 온라인 경매: 생산자·상인·방적사 등이 참여하는 현물 거래 플랫폼으로, 거래 물량(3,009베일)과 평균 가격(57.27센트/파운드)은 현물 수요·공급의 즉시 신호를 제공한다. 이 지표는 선물-현물 스프레드와 수급 체감에 영향을 미치며, 단기 가격심리의 보강 또는 제약 요인으로 작용할 수 있다.
Cotlook A 지수: 국제 면화 현물 가격을 대표하는 평균 지표로 널리 활용된다. 11월 14일 74.40센트로 30포인트 추가 하락했다는 점은 국제 현물 가격의 약세 기조를 시사한다. 선물 가격이 반등했더라도, 현물 벤치마크의 약세는 상승 탄력에 부담을 줄 수 있어 시장은 두 지표의 괴리를 면밀히 점검한다.
ICE 인증 면화 재고: 뉴욕 ICE 선물거래소의 인도 적격 창고에 보관된 검증된 벨(bale) 재고를 뜻한다. 11월 17일 20,344베일로 1,100베일 증가했다는 사실은 인도 가능한 공급 여력이 확대되었음을 보여준다. 일반적으로 인증 재고 증가는 약세 요인으로 해석될 수 있으나, 당일 선물시장은 기술적 반등과 타 자산(원유·달러) 변수 영향 아래 제한적 상승으로 응답했다.
조정 세계 가격(AWP): 미국 내 마케팅 론 프로그램 등 정책적 정산의 기준으로 활용되는 참조 가격이다. 파운드당 51.83센트로 이번 주 목요일까지 유효하다는 공시는 시장 참여자들의 정산·헤지 전략 수립에 참고된다. AWP와 선물·현물 가격의 상대적 위치는 기회비용과 보관·인도 의사결정에 영향을 준다.
시장 맥락과 해석: 반등의 성격, 그리고 변수
기술적 반등: 야간 거래 중 형성된 신규 저점 이후 21~33포인트 상승은, 단기적으로 과매도 구간에서 유입된 저가 매수 및 숏 커버링 가능성과 궤를 같이한다. 다만 Cotlook A 지수 하락과 인증 재고 증가라는 공급·현물 측 약세 신호는 추세적 상승을 단언하기 어렵게 만든다. 이처럼 선물의 기술적 반등과 현물 벤치마크의 약세가 공존할 때, 시장은 통상 거래량·미결제약정의 변화, 스프레드 전개, 옵션 변동성 등을 통해 수급의 실제 개선 여부를 확인하려 한다.
거시 변수의 상쇄: 원유 상승은 비용·대체재 가격 경로를 통해 면화를 상대적으로 지지할 수 있고, 달러 약세는 수출 채널의 가격 경쟁력 측면에서 긍정적이다. 그러나 현물 지표의 하락과 재고 확대는 동시에 가격 상단을 제약하는 요인이 될 수 있다. 결과적으로 당일 종가의 제한적 상승폭은 이러한 상쇄 요인들이 단기 균형을 이룬 결과로 해석된다.
수확 진도 71% vs 평균 72%: 표면상 큰 차이는 아니나, 지역별 기상 변수와 수확·운송 병목에 따라 단기 현물 타이트니스가 비대칭적으로 나타날 수 있다. 이에 따라 현물 프리미엄 혹은 선물-현물 베이시스가 지역적으로 확대·축소될 가능성은 열려 있다. 투자자와 수요처(방적사 등)는 The Seam 낙찰가와 ICE 인증 재고의 주간 변화를 병행해 모니터링하는 접근이 실무적으로 유용하다.
투자자 유의사항 및 공시
본 기사 집필 시점에 대해, Austin Schroeder는 기사에 언급된 어떤 증권에도(직·간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본문에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 특정 투자 행위를 권유하는 것이 아니다. 관련 공시 정책(Disclosure Policy)은 바차트의 기준을 따른다.
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