면화 선물이 화요일 장에서 야간에 기록한 신저가에서 반등하며 종가 기준 21~33포인트 상승으로 마감했다. 같은 날 국제 유가는 배럴당 76센트 올라 $60.67을 기록했고, 미국 달러 지수는 $0.028 하락한 99.460으로 마감했다. 이러한 외부 거시 변수는 일반적으로 원자재 전반의 가격 형성에 영향을 미치며, 이날 면화 가격의 기술적 반등과 함께 위험선호 심리 개선 요인으로도 해석될 수 있다.
2025년 11월 19일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA) 산하 국가농업통계국(NASS)의 ‘Crop Progress’ 주간 자료에서 미국 면화 수확 진척률이 11월 16일 기준 71%로 집계됐다. 이는 과거 평균(72%)에 소폭 못 미치는 수준이다. 수확 후반부의 기상 및 물류 여건은 단기 현물 가용 물량과 선물 만기 앞두고의 베이시스 흐름에 변수를 제공할 수 있어, 농가와 상업참가자의 헷지·조달 일정 관리에 주의가 요구된다.
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현물 및 지표 동향
월요일 진행된 The Seam 온라인 경매에서는 3,009베일이 거래됐고, 평균 낙찰가는 파운드당 57.27센트*였다. 국제 벤치마크인 Cotlook A Index는 11월 14일 기준으로 30포인트 하락, 74.40센트를 기록했다. 한편, ICE 인증 면화 재고는 11월 17일에 1,100베일 증가해 총 20,344베일로 집계됐다. 조정 세계가격(Adjusted World Price, AWP)은 지난주 기준 파운드당 51.83센트로 공시됐으며, 이번 주 목요일까지 유효하다.
* lb는 파운드 단위를 뜻한다.
선물 만기별 종가
2025년 12월물(Dec 25)은 62.57에 마감해 21포인트 상승했다. 2026년 3월물(Mar 26)은 64.39로 33포인트 상승을, 2026년 5월물(May 26)은 65.57로 32포인트 상승을 기록했다. 포인트는 선물시장에서 가격의 최소 변동 단위를 의미하며, 단기 기술적 매수/이익실현 흐름을 가늠하는 지표로 자주 참조된다.
핵심 수급 지표 해설
Cotlook A Index는 국제 면화 현물 거래를 반영한 대표 지표로, 글로벌 균형가격의 방향성을 가늠하는 벤치마크 역할을 한다. 이날 수치인 74.40센트는 최근 하락 압력을 시사하나, 동시에 선물 시장에서는 기술적 저점 인식과 함께 단기 반등이 발생했다. 이는 현물 지표와 선물 호가 사이에서 나타나는 타임스프레드와 베이시스의 미세한 조정이 지속 중임을 보여준다.
ICE 인증 재고의 20,344베일은 인도 가능 물량의 가시적 척도다. 재고 증가는 단기 공급 여건의 완화로 해석될 여지가 있으며, 만기 인도 구조에 민감한 스프레드 포지션에 영향을 줄 수 있다. 다만, 재고의 절대 수준뿐 아니라 인출 속도, 등급 구성, 물류 비용 등이 실제 체결가와 베이시스에 미치는 효과는 시차를 두고 나타나는 경향이 있다.
조정 세계가격(AWP)은 미국 내 보조·정산 체계에서 참조되는 공시값으로, 미 달러 기준 글로벌 면화가격을 반영한 일종의 기준선이다. 51.83센트/파운드라는 최근 수치는 선물·현물 간 가격차 및 수출 채산성 평가에 참고된다. AWP의 유효 기간은 고정된 주기를 따르므로, 무역·헷지 담당자는 발표 시점과 효력 만료일을 일정 관리에 포함시키는 것이 바람직하다.
거시 환경과 가격 메커니즘
동일 거래일에 원유 가격이 $60.67로 반등하고, 미 달러 지수가 99.460으로 약세를 보인 점은 일반적으로 원자재 가격에 완만한 지지로 작용한다. 에너지 가격은 농산물의 투입 비용(예: 운송·가공·비료 생산 비용)과 관련되며, 달러 약세는 비달러권 수요의 상대가격 부담을 경감시키는 요인으로 거론된다. 다만, 이날 면화의 반등은 기술적 저점 인식과 단기적 숏 커버링과 같은 시장 미시구조 요인에서도 설명될 수 있어, 거시 변수와의 인과관계를 단정하기보다 상호 보완적으로 해석하는 접근이 요구된다.
수확 진척률이 71%로 평균치(72%)에 소폭 못 미친 점은 공급 타이밍상의 마찰을 시사하나, 시즌 말로 갈수록 현물 출회와 등급 분포, 수출 선적 일정에 따라 가격 반응은 차별화될 수 있다. 선물 만기별로 상이한 상승폭은 커브 상에서의 기대치(예: 인도 가능 재고, 운임·보관비, 시간가치)를 반영한 것이다.
실무적 시사점
농가와 머천트는 AWP 공시 주기, ICE 인증 재고 변동, Cotlook A Index의 방향성을 함께 모니터링해 베이시스 고정, 선물/옵션을 통한 가격 보호, 현금거래 시점 조정 등 리스크 관리를 병행할 필요가 있다. 또한, 단기 반등 이후에도 변동성은 잔존할 수 있으므로, 체계적 호가 관리와 체결 규율(가격대·물량·시간 분할)이 중요하다. 기관 투자자 입장에서는 만기별 스프레드 및 시즌성을 고려한 전략적 포지셔닝이 유효할 수 있다.
기자주: 용어 간단 해설
– 포인트: 선물시장의 가격 변화 단위를 가리키는 관용어로, 일중 변동폭·기술적 지지/저항 확인에 널리 사용된다.
– Cotlook A Index: 국제 면화 현물 벤치마크 지수로, 글로벌 현물 흐름을 요약한다.
– ICE 인증 재고: 선물 인도 기준에 부합함을 인증받은 면화 재고로, 인도 가능 물량의 공식 지표다.
– AWP(Adjusted World Price): 미국에서 공시하는 세계 기준가격 개념으로, 수출·정산 및 각종 프로그램상의 참조값으로 쓰인다.
기타 공지 및 고지
기사 작성 시점에 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 본문에 언급된 어떤 증권·상품에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않은 것으로 명시됐다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 바차트의 공시 정책(Disclosure Policy) 관련 사항은 해당 정책에 따르며, 독자는 투자 의사결정에 앞서 자체적인 검토와 판단을 수행해야 한다.
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