면화 선물이 화요일(현지시간) 앞월물 전 구간에서 55~66포인트 상승 마감했다. 같은 시각 미국 달러지수는 496포인트 추가 하락하며 $102 아래로 내려섰고, 유가(배럴당)는 47센트 하락했다.
2025년 11월 26일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)의 작황 진척(Crop Progress) 보고서에서 미국 전역의 면화 우수/양호(gd/ex) 등급 비중이 주간 기준 4%포인트 하락한 42%로 집계됐다. 브루글러500(Brugler500) 지수는 4포인트 떨어진 315를 기록했다. 텍사스의 등급은 2포인트 하락했고, 조지아(GA)는 3포인트 하락한 것으로 나타났다.
The Seam은 월요일 온라인 경매에서 3,727베일의 면화를 거래했다고 보고했으며, 평균 낙찰가는 파운드당 61.99센트였다. ICE 면화 인증재고는 8월 19일 기준 변동 없이 유지돼 12,767베일로 집계됐다. Cotlook A Index는 8월 19일 변동 없이 파운드당 78.60센트를 기록했다. USDA 평균 세계가격(AWP)은 다음 주 목요일까지 적용되는 기준으로 파운드당 55.35센트이며, 주간 기준 11포인트 상승했다.
개별 선물 만기별 종가는 다음과 같다. Dec 24 Cotton (계약 개요)은 69.34에 마감해 66포인트 상승했다. Mar 25 Cotton (계약 개요)은 70.68로 62포인트 올랐고, May 25 Cotton (계약 개요)은 71.76에 마감해 55포인트 상승했다.
기사 게재일 현재, 알란 브루글러(Alan Brugler)는 이 기사에서 언급된 어떤 유가증권에도 직접적 또는 간접적 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적만을 위한 것이다. 관련 Barchart Disclosure Policy는 여기에서 확인할 수 있다.
본 문서에 담긴 견해와 의견은 작성자의 견해와 의견이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반드시 반영하는 것은 아니다.
핵심 포인트 요약시장 데이터
– 면화 선물: 앞월물 기준 +55~+66포인트 동반 상승
– 미 달러지수: -496포인트, $102 하회
– 유가: 배럴당 -$0.47
– USDA 작황 등급: 우수/양호 42%(주간 -4%p), Brugler500 315(-4)
– The Seam 거래: 3,727베일, 평균 61.99¢/lb
– ICE 인증재고: 12,767베일(8월 19일, 변동 없음)
– Cotlook A 지수: 78.60¢/lb(8월 19일, 보합)
– USDA AWP: 55.35¢/lb(다음 주 목요일까지, 주간 +11pt)
용어 해설
– 포인트(points): 면화 선물에서 1포인트는 파운드당 0.01센트를 의미한다. 예컨대 66포인트 상승은 0.66센트/파운드 상승에 해당한다.
– 우수/양호(gd/ex): USDA가 작물의 상태를 Excellent(매우 우수)와 Good(양호)로 평가한 비중의 합을 뜻한다. 비중 하락은 상대적으로 품질이 약화됐음을 시사한다.
– Brugler500 지수: 다양한 작황 평가지표를 0~500 범위로 표준화해 보여주는 합성지표로, 수치가 낮아질수록 상대적 작황 부담이 커졌음을 의미한다.
– ICE 인증재고: 인터컨티넨탈익스체인지(ICE)가 인도 적격으로 인증한 면화 재고 규모다. 선물 인도 가능 물량의 즉시 가용성을 가늠하는 참고치로 쓰인다.
– Cotlook A Index: 글로벌 물리 면화 현물가격을 대표하는 국제 벤치마크로, 국제 현물시장의 직접적인 가격 수준을 반영한다.
– USDA 평균 세계가격(AWP): 미국 내 면화 대출상환 및 보조금 산정에 활용되는 기준가격으로, 특정 기간 적용되는 행정적 레퍼런스다.
– The Seam: 면화 거래를 위한 온라인 경매 플랫폼으로, 표준화된 거래정보를 제공한다.
시장 맥락 및 해설
달러 약세는 일반적으로 달러 표시 원자재의 상대가격을 낮춰 해외 수요를 유인하는 경향이 있어, 이날 면화 선물의 상승을 지지했을 가능성이 있다. 동시에 USDA의 우수/양호 비중 하락(42%)과 Brugler500의 추가 하락(315)은 품질/생산 여건의 부담을 시사하며, 이는 투자자들이 공급 측 비대칭 위험을 프리미엄화하는 동인이 될 수 있다. 다만 ICE 인증재고가 12,767베일로 변동 없었다는 점은 즉시 인도 가능한 단기 물량 여건에 급격한 변화가 없음을 동시에 시사한다.
현물 지표 측면에서 Cotlook A 지수(78.60¢/lb)가 보합을 유지한 반면, USDA AWP(55.35¢/lb)는 주간 11포인트 상승했다. AWP의 상향은 행정·정책 연계 가격변수에 미묘한 변화를 암시하며, 특정 헤지·대출 전략에 비용-편익 변화를 유발할 수 있다. 종합하면, 달러 약세 + 작황품질 약화 + 선물 앞월물 동반 상승의 조합은 단기적으로 가격 지지에 우호적이나, 현물 벤치마크(Cotlook A)의 정체와 인증재고의 안정은 과열을 제한하는 균형추로 작동할 수 있다.
만기별로는 Dec 24(69.34), Mar 25(70.68), May 25(71.76) 순으로 백워데이션과 콘탱고의 미세한 혼재보다 상승폭의 동조화가 돋보인다. 이는 당일의 거시 요인(달러/원자재 복합)과 미국 내 작황신호가 만기 구조 전반에 일관된 상방 압력을 준 결과로 해석할 수 있다.
실무적 참고사항
– 포인트 변환: 선물 호가의 포인트 변화를 센트/파운드로 환산해 현물 대비 베이시스를 체크하는 것이 유용하다.
– 품질지표 추적: USDA의 주간 작황 등급 및 Brugler500의 시계열 변화를 함께 보아야 품질·생산의 미세 악화가 가격에 미치는 영향을 안정적으로 추정할 수 있다.
– 인증재고: ICE 인증재고는 선물-현물 스프레드와 인도 가능성에 직접적이다. 재고 정체는 급격한 스퀴즈 위험을 다소 완화한다.
